Оценка финансовой стратегии и управление ее реализацией

Оценка и отбор стратегических финансовых альтернатив.

В процессе оценки отдельных альтернатив наибольшее внимание долж­но быть уделено использованию современных методов сравнительно­го финансового анализа. Основными из таких методов могут быть:

• анализ сценариев;

• анализ чувствительности;

• метод построения дерева решений;

• метод линейного программирования;

• метод имитационного моделирования;

• метод экспертных оценок и другие.

В процессе отбора стратегических финансовых альтернатив наи­большую роль играет система используемых критериев. В качестве таких критериев могут выступать:

• темп роста или абсолютная сумма прироста чистого денежного потока;

• уровень рентабельности собственного капитала;

• уровень финансового риска и другие.

По результатам оценки и предварительного отбора стратегических финансовых альтернатив проводится их ранжирование по избранным кри­териям. Окончательное стратегическое финансовое решение принимает­ся на основе такого ранжированного возможного их перечня.

5. Составление программы стратегического финансового развития
предприятия. Такая программа должна отражать основные результаты
стратегического финансового выбора предприятия и обеспечивать их
синхронизацию по доминантным сферам и сегментам стратегического
финансового развития, а также по срокам реализации отдельных вза­
имозависимых стратегических решений. Программа не должна содер­
жать жестко детерминированных действий по обеспечению стратеги­
ческих целей финансового развития предприятия, обозначая только
направления этих действий.

Примерный формат программы стратегического финансового раз­вития предприятия представлен в табл. 4.7.

Разработанная программа стратегического финансового разви­тия предприятия должна быть утверждена собственниками и высшими руководителями предприятия.

_________ Раздел 2 Ф инансовая стратегия п редприятия

Глава 5.

5.1. ОЦЕНКА РАЗРАБОТАННОЙ 5.1.I ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ

Оценка разработанной финансовой стратегии представляет со­бой аналитический процесс, позволяющий ответить на вопрос о том, приведет ли разработанная финансовая стратегия (представленная в форме комплексной программы стратегического финансового разви­тия предприятия) к достижению предприятием своих финансовых це­лей в условиях возможных изменений факторов внешней финансовой среды. Процесс такой оценки осуществляется как финансовыми ме­неджерами предприятия, так и привлеченными экспертами.

Оценка финансовой стратегии, разработанной предприятием, осу­ществляется по следующим основным параметрам (рис. 5.1).

1. Согласованность финансовой стратегии предприятия с его ба­зовой корпоративной стратегией. В процессе такой оценки выявляет­ся степень согласованности целей и этапов реализации этих страте­гий; определяется, в какой степени базовая корпоративная стратегия предприятия может быть поддержана его финансовой стратегией; син­хронны ли стратегические решения этих стратегий в разрезе страте­гических объектов предприятия — стратегических зон хозяйствования и стратегических хозяйственных единиц.

2. Согласованность финансовой стратегии предприятия с пред­полагаемыми изменениями внешней финансовой среды. В процессе этой оценки определяется, насколько разработанная финансовая стратегия соответствует прогнозируемому развитию экономики страны и измене­ниям конъюнктуры финансового рынка в разрезе отдельных его сегмен­тов; в какой степени возможности и угрозы, генерируемые внешней фи­нансовой средой, отражены моделью стратегической финансовой позиции предприятия; правильно ли отражена этой моделью возможная вариация колеблемости факторов внешней среды (степень ее нестабильности).

3. Согласованность финансовой стратегии предприятия с его внут­ренним потенциалом. Такая оценка позволяет определить, насколько объемы, направления и формы финансовой стратегии взаимосвязаны с возможностями формирования внутренних финансовых ресурсов, ква­лификацией финансовых менеджеров, организационной структурой Управления финансовой деятельностью, организационной культурой финансовых менеджеров и другими параметрами внутреннего финансо­вого потенциала предприятия.

4. Внутренняя сбалансированность параметров финансовой стра­тегии. При проведении такой оценки определяется насколько согласу­ются между собой отдельные цели и целевые стратегические нормати­вы предстоящей финансовой деятельности; насколько эти цели и нормативы корреспондируют с содержанием финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности; насколько согласова­ны между собой по направлениям и во времени мероприятия по обес­печению реализации финансовой стратегии.

5. Реализуемость финансовой стратегии. В процессе такой оценки
первую очередь рассматриваются потенциальные возможности пред­
приятия в формировании необходимого объема финансовых ресурсов
из всех источников и во всех формах; насколько технологичны избран­
ные для реализации инвестиционные проекты; имеется ли на фи­
нансовом рынке достаточный перечень финансовых инструментов,
обеспечивающих формирование эффективного инвестиционного порт­
феля; каковы организационные и технические возможности успешной
реализации избранной финансовой стратегии.

6. Приемлемость уровня рисков, связанных с реализацией фи­нансовой стратегии. В процессе такой оценки необходимо определить, насколько уровень прогнозируемых финансовых рисков, связанных с деятельностью предприятия, обеспечивает достаточное финансовое равновесие в процессе его развития и соответствует финансовому мен­талитету его собственников и ответственных финансовых менеджеров. Кроме того, необходимо оценить, насколько уровень этих рисков допус­тим для финансовой деятельности данного предприятия с позиций возмож­ного размера финансовых потерь и генерирования угрозы банкротства;

7. Экономическая эффективность реализации финансовой стра­тегии. Оценка экономической эффективности финансовой стратегии осу­ществляется, прежде всего, на основе прогнозных расчетов ранее рассмотренной системы основных финансовых коэффициентов и за­данных целевых стратегических нормативов, сопоставленных с базо­вым их уровнем.

В зарубежной практике финансового менеджмента при оценке экономической эффективности реализации финансовой стратегии до­статочно широко используется метод бенчмаркинга [benchmarking], в основе которого лежит сравнительная оценка целевых стратегических финансовых нормативов с аналогичными показателями предприятия, являющегося лидером в данной отрасли по результатам финансовой деятельности. При наличии такой информации этот метод сравнитель­ной оценки может быть использован и в отечественной практике.

8. Внеэкономическая эффективность реализации финансовой
стратегии. В процессе такой оценки учитываются рост деловой репу­
тации предприятия, повышение уровня управляемости финансовой де­
ятельностью структурных его подразделений; повышение уровня ма­
териальной и социальной удовлетворенности финансовых менеджеров
(за счет эффективной системы их материального стимулирования за
результаты финансовой деятельности; более высокого уровня техни­
ческого оснащения их рабочих мест и т.п.).

При положительных результатах оценки разработанной финансо­вой стратегии, (представленной в форме комплексной программы финан-

I. Обеспечение стратегических изменений финансовой деятель­ности предприятия. Процесс управления реализацией финансовой стра­тегии предприятия начинается с уяснения масштабов предстоящих стра­тегических изменений его финансовой деятельности.

Стратегические изменения представляют собой комплекс мероп­риятий, направленных на преобразование всех основных систем уп­равления финансовой деятельностью до уровня, обеспечивающего полную возможность реализации предусмотренной главной финансо­вой стратегии предприятия.

По своей сути стратегические изменения характеризуют процесс реализации мероприятий четвертой доминантной сферы (направления) стратегического финансового развития предприятия — „Повышение ка­чества управления финансовой деятельностью предприятия". Эти из­менения призваны сориентировать внутриорганизационную составля­ющую финансового менеджмента предприятия на достижение уровня, соответствующего новым требованиям и обеспечивающего возможность эффективной реализации избранной финансовой стратегии.

Масштабы стратегических изменений финансовой деятельности предприятия зависят от достигнутого уровня организации этой деятель­ности и финансовых отношений с партнерами, характера источников и глубины информационной базы принятия управленческих финансо­вых решений, степени инновационности основных финансовых опера­ций и используемых финансовых инструментов, уровня организацион­ной культуры финансовых менеджеров и других внутриорганизационных параметров. В зависимости от уровня этих параметров и целей фи­нансового развития предприятия масштабы стратегических изменений финансовой деятельности характеризуются следующим образом:

1. Неизменные внутриорганизационные параметры финансовой деятельности. Стратегические изменения финансовой деятельности предприятия не являются самоцелью. Если уровень качества органи­зации финансового управления, достигнутый на предыдущих этапах финансового развития предприятия, признан достаточным для успеш­ной реализации намеченной финансовой стратегии (т.е. если страте­гические цели и мероприятия по четвертой доминантной сфере страте­гического финансового развития в стратегии предприятия не были предусмотрены), стратегические изменения финансовой деятельности не осуществляются.

2. Несущественные стратегические изменения финансовой дея­тельности. Эти изменения носят обычный характер совершенствова­ния отдельных внутриорганизационных параметров финансовой дея­тельности предприятия, не затрагивая основополагающих принципов построения важнейших обеспечивающих систем его финансового ме­неджмента.

РАЗДЕЛ 3

Дата добавления: 2014-01-04