Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Динамика и направления международной миграции капиталов




  • Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой

Процесс глобализации как качественно новый этап интернационализации хозяйственной жизни имеет ряд отличительных особенностей, а именно: возрастающий объем и разнообразие международной торговли товарами и услугами и международных потоков капитала. При этом среднегодовые темпы роста движения капитала, прежде всего прямых инвестиций, увеличивались в 1990-е гг. быстрее, чем объемы международной торговли и мирового ВВП: 29,2% против 3,8 и 3,2%. Движущей силой глобализации выступают транснациональные корпорации (ТНК), особенно их деятельность в области вывоза капитала.
По направлению движения капиталов между странами можно выделить несколько долговременных периодов.

  • До 1940-1950-х гг. основная масса капитала направлялась из наиболее развитых стран в страны экономически и политически зависимые, находившиеся на более низком уровне развития. Соответственно доля капитала, перемещавшегося между промышленно развитыми странами составляла не более одной трети.
  • С 1950-х гг. основной сферой приложения иностранного капитала становятся развитые страны. Это связано с распадом колониальной системы, развитием НТР, становлением западноевропейской интеграции, либерализацией внешнеэкономических связей, деятельностью транснационального капитала, развитием международных финансовых рынков. В конце ХХ в. масштабы миграции капитала между развитыми странами многократно превзошли его приток в периферийные экономики.
  • В развивающиеся страны в первые послевоенные десятилетия направлялся преимущественно официальный капитал на двусторонней основе. В 1970-х г. наиболее продвинутые развивающиеся страны получили доступ на международный рынок капиталов, прежде всего к банковским кредитам, а также на рынок облигаций (бондов). В периферийных странах начали формироваться финансовые рынки, которые в отличие от финансовых рынков развитых стран (зрелых) получили название развивающихся или формирующихся рынков.
  • В 1990-1997-х гг. приток частного капитала на формирующиеся рынки развивающихся стран резко возрос. Затем в связи с азиатским валютно-финансовым кризисом 1997 г. он снизился. К концу десятилетия началось восстановление притока иностранных ресурсов в развивающиеся страны с формирующимися финансовыми рынками.

Группа стран с переходной экономикой подключилась к международным потокам капитала в 1980-х гг., особенно после распада Совета экономической взаимопомощи (СЭВ) в 1989 г. и Советского Союза в 1991 г., когда в этих странах начались рыночные преобразования. В совокупности эта группа имеет отрицательный текущий платежный баланс и является чистым импортером официальных и частных ресурсов. Большинство переходных стран является должником МВФ, Парижского клуба, который объединяет все крупные страны-кредиторы, и Лондонского клуба, в который входят более 600 банков.
Объем и динамику международного движения капитала можно измерить многими показателями, важнейшими из которых являются текущие и накопленные инвестиции, т.е. приток-отток и активы и обязательства (пассивы) стран по международным инвестициям. С конца 1980-х гг. экспорт-импорт капитала развивался высокими и стабильными темпам. Объем накопленных в мире прямых иностранных инвестиций составил (в млрд. долл.) в 1980 г. 519, в 1987 г. - 1023, в 1994 г. - 2300, в 1998 г. - около 5 трлн. долл. Годовой приток ПИИ был равен в 1987 г. - 127 млрд. долл., в 1988-1992 гг. - 208 млрд. долл. в среднегодовом исчислении, в 1999 г. - 827 млрд. долл.
Объем зарубежных портфельных инвестиций только в международных долговых ценных бумагах (без учета вложений в акции) в 1993 г. составил 2,0 трлн. долл., в 1997 г. - 3,2 трлн. долл., в 2000 г. - 5,6 трлн. долл. Доля развитых стран на этом рынке стабильна и составляет около 80%.

Таблица 13.1. Ежегодный приток прямых иностранных инвестиций в 90-е гг. (млрд. долл.)
Страны                    
Мир                    
Развитые                    
Развивающиеся                    
С переходной экономикой                    

 

Рис. 13.3

Обобщающим показателем международной миграции капитала можно считать объем капитала, функционирующего за пределами стран происхождения. Для отдельных стран обобщающими показателями их участия в международном движении капитала, его роли в экономике страны, положения страны в качестве кредитора и инвестора или реципиента и должника может служить объем иностранной собственности в национальной экономике (пассивы), объем ее зарубежной собственности (активы), баланс внешней задолженности по активам и пассивам.

  • В состав (структуру) иностранной (зарубежной) собственности или международных инвестиций включаются все иностранные активы или требования, которые одновременно являются пассивами или обязательствами принимающих стран, в том числе:
    • прямые инвестиции,
    • портфельные инвестиции (акции и облигации),
    • банковские кредиты,
    • экспортные кредиты,
    • межгосударственные займы,
    • другие вложения.

В 1998 г. объем совокупной иностранной собственности (международных инвестиций) в экономиках стран мира или объем капитала, функционирующего за пределами стран происхождения, по нашим оценкам, приблизился к 25 трлн. долл., увеличившись с 1992 г. почти в 2 раза. Доля развитых стран в накопленных международных инвестициях составила 85-88%, доля развивающихся стран и стран с переходной экономикой - 12-15%.
Развитые страны являются одновременно главной сферой приложения иностранного капитала и главными инвесторами в другие страны. В 1998 г. обязательства (пассивы) развитых стран превысили их активы более чем на 1 трлн. долл., т.е. группа этих стран и большинство из них были чистыми получателями иностранных средств. Чистыми кредиторами были Бельгия, Германия, Швейцария и Япония (табл. 13.2). Это позволяет характеризовать большинство развитых стран и группу в целом как чистых должников.
Совокупные дефициты развитых стран по накопленным международным инвестициям покрываются притоком средств из остальной части мира. Из стран развивающихся и с переходной экономикой идет отток в развитые экономики в виде доходов на капитал, платежей по долгам, включая проценты, и других трансфертов. Только совокупные долговые платежи развивающихся стран за 1985-2000 гг. составили 3,25 трлн. долл., в том числе доля процентов в общей сумме платежей составила более 40%.

Таблица 13.2. Активы и пассивы развитых стран по международным инвестициям (1998 г., в млрд. долл.)
Страны Активы Пассивы Баланс
Австралия 159,9 370,9 -211,0
Австрия 181,3 240,4 -59,1
Бельгия 642,5 600,4 +42,1
Великобритания 3582,4 3678,3 -95,9
Германия 1759,3 1694,6 +64,7
Дания 188,1 231,9 -43,8
Исландия 2,0 6,2 -4,2
Испания 396,8 524,8 -128,0
Италия 1002,8 1022,8 -20,0
Канада 422,8 634,3 -211,5
Нидерланды 262,3 264,5 -2,2
Новая Зеландия 19,5 69,1 -49,6
Португалия 64,7 91,2 -26,5
США 5947,9 7485,4 -1537,5
Финляндия 90,3 183,8 -93,5
Франция 1378,5 1413,8 -35,3
Швейцария 1002,6 698,4 +304,2
Швеция 294,3 383,0 -88,7
Япония 2986,3 1832,7 +1153,6
Всего 20384,3 -21426,5 -1042,2
в том числе:
Прямые инвестиции +4655,7 -3920,0 +735,7
Акции +3077,9 -3261,6 -183,7
Облигации +3508,7 -5264,8 -1756,1
Банковские кредиты +5674,2 -6094,4 -420,2

 

США занимают особое место на мировом рынке капитала. Они являются главным экспортером и кредитором с 1914 г. и до настоящего времени, а также чистым импортером и главным мировым должником с 1985 г. С начала 1970-х гг. США имеют отрицательный торговый и текущий платежный баланс. Внешний государственный долг США в 1998 г. составил 1,3 трлн. долл. Американскую экономику можно характеризовать как дефицитную, функционирующую в значительной мере за счет притока иностранных ресурсов.
В 1998 г. иностранная собственность в экономике США составила 7,5 трлн. долл. (88% ВВП США); американская собственность за рубежом равнялась почти 6 трлн. долл. (70% ВВП США) (табл. 13.3). Превышение обязательств (пассивов) по международным инвестициям США над их активами равнялось 1,5 трлн.. долл. или 18% ВВП. Превышение обязательств по долговым ценным бумагам и банковским кредитам над активами составило 1,8 трлн. долл.

Таблица 13.3. Позиция США по международным инвестициям в 1998 г. (млрд. долл.)
  Активы Пассивы Баланс
Всего 5948,0 7485,4 -1537,4
Прямые инвестиции 2140,5 2194,1 -53,6
Портфельные инвестиции 1968,9 3442,9 -1474,0
В том числе:
Акции 1407,1 1185,9 +221,2
Долговые ценные бумаги 561,8 2257,0 -1695,2
Банковские кредиты 1013,9 1141,0 -127,1

 

Рис. 13.4

В конце 1990-х гг. около 50% накопленных в мире прямых иностранных инвестиций функционировало в американской экономике. В общем объеме принадлежащих иностранцам акций более трети были американскими; по долговым ценным бумагам доля США составила 40%, по банковским кредитам - около 20%. Совокупный приток иностранного капитала в США за 1992-1998 гг. достиг 3,0 трлн. долл., в том числе совокупный приток только прямых инвестиций равнялся 572,2 млрд. долл.
Нерезиденты, преимущественно из Западной Европы, а также Японии и Китая, активно вкладывают свои средства в американские казначейские и корпоративные ценные бумаги. Всего за 1995-1999 гг. такие инвестиции составили 1,6 трлн. долл.. Доля иностранной собственности на американском рынке казначейских ценных бумаг составила в 2000 г. 35%, на рынке корпоративных бондов - около 20% и на рынке американских акций - 7%.
Американское законодательство и специализированные организации защищают американские инвестиции за рубежом и привлекают ресурсы нерезидентов в американскую экономику.

НАЗАД




Поделиться с друзьями:


Дата добавления: 2014-01-04; Просмотров: 610; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



studopedia.su - Студопедия (2013 - 2024) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление




Генерация страницы за: 0.017 сек.