Равновесие на денежном рынке

Равновесие на денежном рынке определяется равенством между общим спросом на деньги и общим денежным предложением, регулируемым центральным банком:

, следовательно

На рисунке 9.2. представлено равновесие на денежном рынке, где вертикальная ось отражает уровень процентной ставки, а горизонтальная - количество спрашиваемых и предлагаемых денег в обращении. Предполагается, что денежное предложение автономно и фиксировано, т.е. полностью определяется Центральным банком и не зависит от процентной ставки (представлено вертикальной прямой на уровне ). Денежный спрос включает две составляющие: L₁ и L₂. L₁ зависит только от уровня дохода (объема ВВП) - Y, который определяется на рынке товаров и услуг, и не зависит от уровня процентной ставки. Расстояние от 0 до L₁ измеряет наличные ресурсы необходимые экономическими агентами для обеспечения обмена при данном уровне дохода(Y). Расстояние от L₁ до L₂ определяет спекулятивные ресурсы, которые являются убывающей функцией от процентной ставки. На уровне L₁ спекулятивные резервы равны 0: процентная ставка достигает такого высокого уровня, что экономические агенты уверены, что в ближайшем будущем она будет только снижаться, а курс ценных бумаг расти, поэтому они обменивают свои спекулятивные резервы (наличные) на ценные бумаги. С другой стороны, предполагается, что существует самый низкий уровень процентной ставки (i₀), при котором экономические агенты убеждены, что процентная ставка больше не может опускаться, а будет только повышаться. Курс акций начнет снижаться, поэтому потенциальные владельцы ценных бумаг предпочитают держать деньги на руках. Таким образом, начиная с уровня процентной ставки i₀, существует абсолютное предпочтение ликвидности (наличных денег). Всякое увеличение количества денег в обращении будет поглощаться спекулятивными резервами: не найдется сумасшедшего, который будет вкладывать деньги в ценные бумаги, если их курс будет только падать. Такая крайняя ситуация называется (по определению Кейнса) «ловушкой для ликвидности».

Равновесие на денежном рынке наступает, когда в одной точке (; i) встречается денежный спрос и денежное предложение, определяя тем самым равновесную цену - процентную ставку (i).

Изменения на денежном рынке.

Представим сначала, что меняется предложение денег, а спрос на деньги остается постоянным.

Если предложение денег выросло, то график предложения денег перемещается вправо, двигаясь вдоль кривой спроса вниз; ставка процента снижается до i’ (см. рис. 9.3). Почему это происходит? При увеличении предложения денег возникает их временный избыток, и экономические агенты стремятся уменьшить количество денег на руках путем покупки других финансовых активов (например, облигаций). Спрос на ценные бумаги увеличивается, и цены на них растут, а процентная ставка падает. Поскольку ликвидность (наличность) становится менее дорогой, экономические агенты постепенно увеличивают спекулятивные резервы; таким образом, равновесие на денежном рынке восстанавливается при большем предложении денег и меньшей процентной ставке. При уменьшении предложения денег равновесие восстанавливается при меньшем количестве денег в обращении, чем первоначальное, и большей ставке процента.

Предположим теперь, что меняется спрос на деньги, а предложение остается неизменным. Если спрос на деньги вырос, то кривая спроса на деньги сдвигается вправо и вверх, а процентная ставка повышается (см. рис. 9.4.). Если увеличение спроса на деньги вызвано увеличением номинального дохода, то чтобы обслужить возросший товарооборот, экономическим агентам потребуется больше денег в форме наличных и чеков. Однако при неизменном денежном предложении равновесие на денежном рынке может быть восстановлено только при росте номинальной ставке процента.

Дата добавления: 2014-01-04