Международные валютно-финансовые отношения - экономичес­кие отношения, связанные с функционированием денег как миро­вых и обслуживанием хозяйственных связей между странами

Влияние монетарной и фискальной политики государства на совокупный доход в открытой экономике. Модель Манделла-Флеминга.

18.1. Международные валютно-финансовые отношения. Валютные курсы и валютное регулирование

Мировая экономика не может функционировать без международных валютно-финансовых отношений, без валютного рынка.

В них можно выделить: валютные отношения по текущим операциям; валютные сделки по долгосрочным операциям - финансовые отноше­ния между странами, связанные с переводом средств, вывозом и вво­зом капитала, с предоставлением субсидий и т.д.; международный кре­дит, который может быть частным, правительственным, кредитом международных организаций; валютные спекуляции, связанные с пе­реводом денег из одной страны в другую или операциями на валютных рынках с целью получения прибыли на разнице валютных курсов.

Рынок, на котором совершается обмен валюты одной страны на ва­люту другой, есть валютный рынок.

Валюта - денежная единица, используемая для измерения величины ценности товара.

Термином "валюта" обозначаются: денежные единицы данной страны (дол­лар США, рубль России, йена Японии и т.д.); денежные знаки иност­ранных государств, а также кредитные или платежные средства, выра­женные в иностранных денежных единицах (девизы) и используемые в международных расчетах - "иностранная валюта"; международные (региональные) счетные валютные единицы (специальные права заим­ствования - СДР).

С точки зрения режима и сферы применения валюты подразделяют­ся: на свободно конвертируемые (национальные валюты практически беспрепятственно обмениваются на любую другую иностранную валю­ту): на частично конвертируемые, обмен которых частично ограничен обычно для нерезидентов и по долгосрочным операциям; на замкнутые (неконвертируемые), не обмениваемые на валюты других стран.

Среди множества валют выделяются резервные валюты. В каче­стве основной резервной валюты в настоящее время используется дол­лар США. Именно в долларах осуществляется большая часть между­народных расчетов, фиксируются мировые цены многих товаров, в особенности сырья, топлива, значительной части готовых изделий.

Американский доллар - основная валюта, накапливаемая в виде ре­зервов центральными банками как наиболее надежное средство меж­дународных расчетов. С 1999 года центральные банки начали форми­ровать резервы в евро. С 1969 года используется в международных расчетах и коллективная валюта - СДР (специальные права заим­ствования). Это резервная валюта Международного валютного фонда, которая формируется как корзина валют.

Совокупность экономических отношений, связанных с функциони­рованием валюты, форм их организаций, закрепленных в правовых нормах, институтах, международных соглашениях образуют междуна­родную валютную систему.

Первой сложившейся мировой валютной системой была Парижс­кая (с 1867 года), ее основой был золото-монетный стандарт и режим плавающих валютных курсов. Мировыми деньгами было золото, а каждая национальная валюта имела фиксированное золотое содержание, в соответствии с которым и устанавливался валютный паритет.

На смену ей пришла (с 1922 года) Генуэзская система, базировав­шаяся на золото-девизном стандарте. Система просуществовала около десяти лет и рухнула в годы Великой депрессии. Мир оказался раско­лотым на валютные блоки (валютные зоны).

Победа стран антигитлеровской коалиции во Второй мировой войне создала предпосылки для формирования новой международной валют­ной системы. К концу войны США превратились в самую мощную дер­жаву мира, а доллар стал наиболее сильной валютой, имевшей реаль­ное золотое обеспечение. Доллар и стал основой послевоенной Бреттонвудской валютной системы, оформленной на международ­ной конференции в 1944 году в Бреттон-Вудсе (США). Идейным вдох­новителем курса создания этой системы является Дж.М.Кейнс, хотя тех­нология и механизмы послевоенной системы разрабатывались уже без его участия. В основе Бреттонвудской системы лежали следующие по­ложения:

1. Совместное регулирование фиксированных и взаимосвязанных валютных курсов.

2. Для управления системой был создан Международный валютный фонд, членами которого первоначально стали всего 44 страны. Впос­ледствии состав МВФ увеличился до 170 участников.

3. Каждый член фонда устанавливал золотое содержание своей ва-• люты и на этой базе фиксировался курс национальной валюты к долла­ру, конвертируемому в золото (35 долларов были равны одной тройс­кой унции - примерно 35 граммов золота).Члены МВФ обязались поддерживать курс своей валюты, колебания которого были возможны лишь в пределах + 10%.

4. При затруднениях с платежными балансами, которые невозмож­но разрешить внутренними средствами, МВФ представляет краткос­рочные кредиты, их размер координируется с квотой страны в ресур­сах фонда.

5. Международным резервным средством стал, наряду с золотом, доллар США. Был установлен формально золото-девизный, а факти­чески долларовый стандарт.

Бреттонвудская валютная система просуществовала до 1971 года. По мере выравнивания уровней развития экономик развитых стран эта система рухнула.

В 1976 году на Ямайке в городе Кингстоне была проведена сессия МВФ, которая приняла решение о создании новой валютной системы, получившей название Ямайская. Эта система функционирует с 1978 года. Основные положения этой системы:

1. Был наложен запрет на использование золота в качестве основы валютных паритетов. Вместо золото-девизного стандарта был введен стандарт СДР.

2. Золотые резервы МВФ были частично возвращены странам-вла­дельцам, частично распроданы по рыночным ценам и использованы для кредитования развивающихся стран-участников фонда.

3. Золото утратило денежные функции - произошла его демонетиза­ция. Страны получили право свободного выбора режима валютного курса. Курс своей валюты они могли устанавливать к любой другой валюте, к СДР или к корзине валют, но не к золоту.

4. Центральные банки получили право покупать и продавать золото по свободным рыночным ценам.

18.2. Валютные курсы и валютное регулирования.

Развитие международных валютно-финансовых отношений созда­ло объективные предпосылки для возникновения и функционирования валютных рынков. Участниками валютного рынка выступают коммер­ческие и центральные банки, валютные биржи, брокерские агентства, международные корпорации, которые не только диверсифицируют свои портфели за счет иностранных активов, но и осуществляют валютные сделки от лица фирм, выходящих на внешние рынки в качестве экспор­теров и импортеров.

Функциями валютного рынка являются: обеспечение валютно-кредитного и расчетного обслуживания экспортно-импортных операций, а также валютных операций, связанных с инвестированием капитала за пределы национальной экономики; предоставление возможности хеджирования, то есть страхования валютных рисков; осуществление валютных спекуляций, то есть игры на будущей цене валюты. Различа­ют мировые валютные рынки (Лондон, Нью-Йорк, Токио), региональ­ные валютные рынки (Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж, Брюссель, Сингапур, Гонконг) и национальные валютные рынки (в России - Мос­ковская межбанковская валютная биржа- ММВБ).

Основными видами валютных операций являются операции с не­медленной поставкой валют (в течение двух рабочих дней) и срочные. Валютный курс по операциям с немедленной поставкой получил на­звание спот-курса, а срочные операции подразделяются на форвард­ные (заключенные вне биржи), фьючерсные (заключенные на валют­ной бирже) и опционные. Если первые два срочных контракта обязательны к исполнению, то опционный контракт даст право (но не обязательство) на покупку или продажу иностранной валюты через ус­тановленное время по оговоренному в контракте курсу.

Валютный рынок - это типичный саморегулирующийся рынок. На нем действуют те же законы, что и на товарном рынке, и, преж­де всего, закон спроса и предложения, в соответствии с которым устанавливается валютный курс. Валютные курсы играют централь­ную роль в международной торговле, позволяя сравнивать цены товаров и услуг, производимых в различных странах.

Дата добавления: 2014-01-04