Метод чистого дисконтированного дохода

Чистый дисконтированный доход определяется как разница между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов (Д_t) и текущей приведенной стоимостью потоков будущих затрат на реализацию и функционирование проекта во время всего цикла его жизни:

,

где Д_i – доходы от проекта в i -м году; I_i – инвестиции в проект в i -м году; Е _нп – ставка дисконтирования; Т – число лет жизни проекта.

Ставку дисконтирования (Е _нп) в экономическом анализе определяют как уровень доходности, который можно получить по разным инвестиционным возможностям. В качестве безрисковой ставки дисконтирования в мировой практике используют ставку дохода по долговременным государственным долговым обязательствам (облигации или векселя). Считается, что государство является самым надежным гарантом по своим обязательствам (вероятность его банкротства практически исключается).

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, то проект является эффективным (при данном значении Е _нп), и может рассматриваться вопрос о его реализации. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, то инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен.

Существенный недостаток показателя сильная зависимость результата от применяемой ставки дисконтирования.

Дата добавления: 2014-01-05