Портфельные теории спроса на деньги

Спрос на деньги. Равновесие на денежном рынке.

Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, кото­рые хранят хозяйственные агенты, т.е. это спрос на де­нежные запасы в реальном выражении, т. е. с учетом индекса цен (Р).

Теории трансакционного спроса (спрос на деньги для сделок)

MV = PY

M = PY/V = kPY

показатель k, выраженный в процен­тах, называют коэффициентом монетизации, или показателем насыщенности рынка деньгами. Рассчитыва­ется коэффициент монетизации как соотношение: (М2/ВВП) х 100%

На рис. 20.2 изображена зависимость спроса на деньги (М°) от уров­ня цен (Р). Чем выше уровень цен, тем больший спрос предъявляется на деньги. Наклон кривой спроса на деньги зависит от уровня реально­го дохода (Y). При росте дохода спрос на деньги становится более эла­стичным по уровню цен, и тогда на графике кривая М° будет занимать более пологое положение. Кривая предложения денег Ms изображена вертикальной линией, так как эта величина не зависит от уровня цен.

Равновесие на денежном рынке в этой модели наступает в точке пересечения кривых спроса и предложения денег, когда цены устанавливаются на уровне РА. Если же общий уро­вень цен снизится до величины Р8, то возникнет избыточное предложе­ние денег, равное Ms - Msr В таком случае деньги начинают обесцени­ваться, и происходит повышение цен, приближающее их к уровню Р\ Таким образом, проявляется тенденция к поддержанию автоматическо­го равновесия на денежном рынке.

Однако, хозяйственные агенты также держат деньги в форме денеж­ных агрегатов М2 и МЗ. Теории, объясняющие предпочтение хозяйствен­ных агентов относительно спроса на деньги в форме М2 и МЗ, называ­ются портфельными теориями спроса на деньги.

Портфельные теории спроса на деньги акцентируют вни­мание на функции денег как средства сохранения ценности. Хозяйственный агент стремится обеспе­чить такую комбинацию активов, входящих в его портфель, чтобы обес­печить максимальный доход от своего богатства с учетом степени рис­ка каждого вида активов.

График на рис. 20.3а показывает трансакционный спрос на деньги. Он не зависит от уровня процентной ставки (г), поэтому этот график проходит вертикально. График на рис. 20.36 характеризует спекулятив­ный спрос на деньги, или спрос на деньги со стороны активов. Он зави­сит от высоты процентной ставки по облигациям, причем зависимость эта обратная. Чем выше ставка процента, тем выгоднее держать свои активы в форме облигаций, а не наличности, т. е. тем меньше предпоч­тение ликвидности. На рис. 20.Зв показан график общего спроса на деньги, М°, который получается сложением по горизонтали линий М°, и М°2 и называется кривой предпочтения ликвидности.

На рис. 20.4 совмещены в одной системе координат график спроса на деньги и график предложения денег. Предложение денег задано экзо-генно (например, его определяет ЦБ по своему усмотрению) и поэтому график предложения денег проходит вертикально.

Пересечение графиков М° и Ms показывает, что равновесие на де­нежном рынке устанавливается при процентной ставке го. Если же, на­пример, Центральный банк уменьшит предложение денег, то линия Ms сместится влево в положение Msy Таким образом, установится новое равновесие на денежном рынке, но теперь уже при более высоком уров­не процентной ставки гг

Дата добавления: 2014-01-05