Критический уровень изменения реальной процентной ставки по кредитным ресурсам и по депозитам

Подгруппа D. Индикаторы макрофинансовых условий функционирования экономики

Индикатор минимального (порогового) уровня золотовалютных резервов.

Минимальный уровень золотовалютных резервов должен быть не меньше суммы стоимостного объема импорта за 1 квартал и суммы, необходимой для погашения краткосрочной задолженности (до года) государственного, банковского и корпоративного секторов и процентных выплат по ней.

Данный критерий выражает требование запаса устойчивости национальной валюты, возможности страны выполнять свои обязательства по иностранным заимствованиям без угрозы обвала валютного курса национальной валюты.

Например, в 2002-2003 гг. расширенное иностранное фондирование корпораций вызвало ряд диспропорций на внутреннем финансовом рынке.

11. Уровень монетизации экономики т рассчитывается как отношение М2 к ВВП.

Уровень пороговых значений составляет 20-30%, ниже – критический.

При т < 14% наступила бартеризация российской экономики.

Уровень монетизации экономики - обратная величина по отношению к числу оборотов денег. Уровень в 20% соответствует 5 оборотам денег в экономике в год, а 30% - 3,3 оборота. Скорость оборота денег в экономике зависит от ее воспроизводственной структуры. Если в экономике большой удельный вес приходится на отрасли с длительным производственным циклом (машиностроение, высокотехнологичную продукцию, инвестиционная поддержка фундаментальных научных исследований), то скорость оборота денег замедляется. Если производятся в основном потребительские товары и услуги, скорость оборотов денег растет, так как производственный цикл в этих отраслях короткий.

В середине 1990-х гг. скорость оборота денег возросла до 10 раз в год. В 2000-2003 гг. в связи с улучшением экономической ситуации, снижением инфляции и наращиванием инвестиционной активности скорость оборотов денег снизилась до 4,6 раз.

12. Индикатор изменения объема и структуры денежного спроса и предложения в экономике. Прирост ден массы М2 не должен превышать уровня инфляции плюс 10% (верхняя граница реального прироста ВВП России 10%). Большее увеличение денмассы – признак кредитной экспансии.

Такое изменение (в ту или другую сторону) не должно превышать 50%. Причина - процентная ставка является чрезвычайно действенным инструментом. Существенное отклонение чревато негативными последствиями для инвестиций, банков и финансовых рынков. Ведь происходит изменение предпочтений и ожиданий экономических субъектов.

Негативные последствия для экономики при резком изменении процентной ставки:

при росте реальной процентной ставки по депозитам снижается маржа банковского сектора и одновременно снижаются стимулы предприятий к инвестированию в производство;

при падении реальных ставок по депозитам норма сбережений в экономике падает, происходит давление на потребительский и финансовый рынки (при этом временно свободные денежные средства уходят на спекулятивные операции), что чревато усилением инфляционного процесса;

если ставки по депозитам и доходность финансовых инструментов на зарубежных финансовых рынках выглядят более привлекательно, происходит отток капитала из страны;

при снижении кредитных ставок предприятию выгодно инвестировать средства в производство, но одновременно падает прибыльность банковского сектора и происходит сжатие кредитного портфеля банков в пользу безрисковых финансовых инструментов. Кроме того, в этом случае также возможна кредитная экспансия и рост «плохих» кредитов, негативно влияющие на достаточность капитала и устойчивость банковского сектора;

при повышении ставки по кредитам предприятию невыгодно инвестировать в основные средства, а если это сопровождается и повышением ставок по депозитам, то может начаться перекачка средств из реального сектора экономики в финансово-банковский.

14. На базе показателя рентабельности рассчитываются следующие индикаторы:

1) рентабельность экономики (ситуация на рынке денег считается удовлетворительной, если значение рентабельности превышает уровень инфляции);

2) рентабельность ключевых отраслей экономики (она должна быть как минимум выше уровня инфляции или же в наилучшем варианте превосходить инфляцию на 3-5%);

3) соотношение рентабельности и уровня процентных ставок (рентабельность экономики должна быть выше уровня ставок по кредитам, которые должны превышать уровень ставок по депозитам, а последние, в свою очередь, должны быть выше уровня инфляции, чтобы обеспечить реальный доход по вкладам и депозитам).

Это соотношение с учетом уровня инфляции выстраивается следующим образом:

• ставка по депозитам должна быть больше инфляции, поскольку в противном случае не будет стимула для притока и аккумулирования банками сбережений, средства уйдут на потребительский рынок;

• ставка по кредитам должна быть больше ставки по депозитам, в противном случае банковский сектор потерпит убытки, а при длительном процессе произойдет размывание банковского капитала;

• рентабельность предприятий должна быть больше ставки по кредитам, в противном случае предприятие будет инвестировать себе в убыток.

рентабельность активов. Один из важнейших показателей деятельности предприятий и организаций, отражает эффективность использования активов и контроля над расходами.

ИНДИКАТОРЫ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ

СООТНОШЕНИЯ СБЕРЕЖЕНИЙ И ИНВЕСТИЦИЙ

Эта группа связана с гл.функцией финсистемы – трансформацией инвестиций в сбережения. Она характеризует возможности развития экономики, ее инвестиционный потенциал. платежеспособность эксубъектов, в т.ч. ДХ.

15. Отношение инвестиций в основной капитал к ВВП не должно быть ниже25 %.

Дата добавления: 2014-01-05