Монетарная политика государства

I. Цели и область монетарной политики. Спрос и предложение на денежном рынке.

II. Количественная теория денег и монетаризм.

III. Инструментарий денежно-кредитной политики государства. Макроэкономические последствия монетарной политики.

I. Для обеспечения надежного функционирования денежного рынка государство должно обеспечивать относительную стабильность стоимости денег.

Это предполагает, во-первых, соответствующую фискальную политику и, во-вторых, разумный контроль или регулирование денежного предложения. Нельзя допустить опрометчивого расширения денежного предложения, которое может подвергнуть серьезной опасности обменную стоимость денег.

Предложение денег связано со спросом на деньги, который состовляют:

1) Спрос на деньги для сделок (D_t)

Изменяется пропорционально номинальному ВНП, не зависит от процентной ставки;

2) Спрос на деньги со стороны активов (D_c)

Следует из функции денег служить средством сбережения, изменяется обратно пропорционально ставке процентов;

3) Общий спрос на деньги (D_m)

Определяется как сумма спроса на деньги для сделок и спроса на денег со стороны активов

Предложение денег S_m отображается прямой линией, что является следствием упрощенной предпосылки, согласно которой финансовые и денежно-кредитные учреждения снабжают экономику некоторым объемом денег.

Ценой денег выступает процентная ставка, принцип установления равновесия на денежном рынке аналогичен принципам товарного рынка.

При нарушении равновесия субъекты рынка будут совершать действия, приводящие к восстановлению рынка.

II. Основной идеей количественной теории денег является положение, что величина стоимости денег находится в обратной зависимости от их количества, т.е. чем больше денег в обращении, тем меньше их стоимость.

Количественной теории придерживались представители классической, неоклассической школы и Карл Маркс.

В рамках данной теории было предложено уравнение Фишера:

M∙𝒱 = P∙V

M – количество денег в обращении;

𝒱 – скорость обращения денег;

P – средневзвешенный уровень цен;

V – количество товаров и услуг.

Модифицированное выражение Фишера:

M∙𝒱 = к∙P∙V

к – доля расхода, которую желательно иметь в денежной форме (поправка на ликвидность)

Для представителей классической и неоклассической школ скорость обращения денег и количество товаров и услуг – постоянные факторы, следовательно, количество денег и средневзвешенная цена должны изменяться в той же пропорции.

Монетаризм также использует уравнение Фишера, на основе которого выводится денежное правило Фридмена, по которому темп изменения национального дохода равен темпу изменения денежной массы. Данное правило основывается на системе выведенных им уравнений.

В России законодательно закреплено положение о том, что ЦБ является органом денежно-кредитного регулирования. Объектом регулирования выступает объем и структура денежной массы. Законом определяются и экономические инструменты, которые может использовать ЦБ, осуществляя кредитно-денежную политику.

III. Инструменты кредитно-денежной политики ЦБ:

1) Операции на открытом рынке

Многие экономисты считают данный инструмент наиболее важным. Инструмент предполагает покупку и продажу государственных облигаций коммерческим банкам и населению;

2) Изменение резервной нормы

Позволяет оказывать влияние на денежную массу двумя путями: во-первых, изменением размера избыточных резервов банка, во-вторых, изменением размера денежного мультипликатора;

3) Изменение учетной ставки

Действие данного инструмента связано с тем, что ЦБ является кредитором коммерческих банков. Отметим, что инструмент имеет опосредованное и ограниченное воздействие на денежную массу.

Рассмотренные инструменты позволяют ЦБ осуществлять политику «дешевых» или «дорогих» денег.

Кредитно-денежная политика имеет ряд преимуществ перед фискальной политикой:

- Она более гибкая и мобильная;

- Мягче и менее зависима от политических изменений;

- Монеториская теория считает кредитно-денежную политику ключевым фактором стабилизации национальной экономик.

Трудности связанные с осуществлением кредитно-денежной политики:

· Вызванное ею изменение денежного предложения, может быть частично компенсировано скоростью обращения денег;

· Её воздействие зависит от вида кривой спроса на деньги и кривой спроса на инвестиции;

· Невозможно одновременно стабилизовать процентные ставки и предложение денег;

· Политика «дешевых» денег может усиливать дисбаланс внешней торговли.

Лекция № 6 (семестр II)

Дата добавления: 2014-01-06