Управление процессом финансового оздоровления организации

3.12.13

Модель Лиса:

Z = 0,063*Х1 + 0,092*Х2 + 0,057*Х3 +0,001*Х4,

где:

Х1 = оборотный капитал/сумма активов

Х2 = прибыль отреализации/сумма активов

Х3 = нераспределенная прибыль/сумма активо

Х4 = собственный капитал/заемный капитал

Интерпритация результатов:

Z < 0,037 – вероятность банкротства велика

Z > 0,037 – вероятность банкротства низка

Четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R) [Иркутская государственная экономическая академия]:

R = 8,38*K1 + K2 + 0,054*К3 + 0,063*К4

где:

К1 = оборотный капитал/актив

К2 = ЧП / Собственный капитал

К3 = В от реализации / актив

К4 = ЧП / интегральные затраты (произведение затрат)

Вероятность банкротства предприятия в зависимости от значения Р определяет взависимости с данными таблицы

Таблица. – Определение вероятности банкротства

Значение показателя R	меньше 0	0-0,18	0,18-0,32	0,32-0,42	больше 0,42
Вероятность банкротства, %	максимальная 90-100%	высокая 60-80%	Средняя 35-50	низкая 15-20%	минимальная до 10

Рассмотренные методы и модели прогнозирования фин состояния и диагностики банкротства имеют ряд недостатков:

1. Двух-трехфакторной модели явл не достаточно точными т.к. учитывают небольшое число факторов
2. Значения весовых коэффициентов и показателей в моделях Альтмана и Бивера рассчитаны на основе статистических данных США. Они не соответствуют специфике экономической ситуации в России.
3. В методах и моделях разработанных зарубежными авторами не учитываются некоторые показатели специфические для российского рынка.
4. В период прогнозирования фин состояния предприятия в рассмотренных методах и моделях колеблется от 3 месяцев, в некоторых из них срок прогнозирования вообще не учитывается. Для разработки стратегии развития предприятия использования периода прогнозирования менее 2-х лет не целесообразно. Наиболее приемлемым сроком явл 5 лет.
5. Многие из рассмотренных методов и моделей отражают состояние показателей в статике, а не в динамике.

Указанные методики дают возможность определить вероятность приближения несостоятельности лишь на стадии кризиса организации

В соответствии с ФЗ "о не состоятельности (банкротстве)" фин оздоровление - это процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с утвержденным графиком.

Управление процессом фин оздоровления предприятия осуществляется путем устранения неплатежеспособности, восстановления фин устойчивости и обеспечения фин равновесия в длительном периоде.

Механизм фин стабилизации включает в себя 3 уровня планирования:

1. Оперативный механизм устранения неплатежеспособности предприятия. Устранение неплатежеспособности организации обеспечивается сбалансированием денежных активов и краткосрочных фин обязательств путем реструктуризации оборотных и внеоборотных активов предприятия и краткосрочных обязательств.

Сокращение размера краткосрочных фин обязательств обеспечивается за счет основных мероприятий:

■ выдачи векселей по отдельным видам краткосрочной задолженности, требующей погашения в текущем периоде

■ пролонгации краткосрочных фин кредитов

■ реструктуризацией портфеля краткосрочных фин кредитов с переводом отдельных из них в долгосрочные

■ увеличения периода, предоставляемого поставщиками коммерческого кредита

■ превращение кредиторской задолженности в долговые ц/б

■ отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности организации

■ реализация различных вариантов трансформации долга в капитал, например, обмен собственных акций предприятия на долги

■ погашение задолженности активами должника, например, материальными ресурсами, продукцией организации и т.д.

Превращение ликвидных оборотных активов в д/с может осуществлятся за счет мер:

■ ликвидация портфеля краткосрочных фин вложений

■ ускорение инкосации ДЗ

■ продажа ДЗ с применением механизма факторинга или форфейтинга

■ снижение периода предоставления коммерческого кредита

■ увеличения размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию

■ продажи избыточных производственных запасов

■ распродажа готовой продукции и товаров

Превращение ВА в д/с осуществляется путем:

■ выведения из состава предприятия затратных объектов в форме дочерних предприятий

■ остановка и продажа нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы

■ реализации высоко ликвидной части долгосрочных фин инструментов инвестиционного портфеля

■ проведение операций возвратного лизинга, в процессе которых ранее приобретенные в собственность ОС продаются лизингодателю с одновременным оформлением договора их фин лизинга

■ ускоренной продажи или сдачи в аренду не используемого имущества

■ взятие в лизинг оборудования ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления ОС.

Цель первого этапа фин оздоровления предприятия считается достигнутой, если объем поступления д/с превысил объем неотложных фин обязательств в краткосрочном периоде.

1. Тактический механизм восстановления фин устойчивости предприятия. В процессе реализации данного механизма необходимо стремиться обеспечить превышение объема генерирования собственных фин ресурсов предприятия над необходимым объемом потребления собственных фин ресурсов.

Это может быть достигнуто следующими мерами:

■ сокращением обема в производственной деятельности за счет прекращения выпуска не рентабельно й продукции

■ снижение инвестиционной активности предприятия

■ сокращение подразделений и численности аппарата управления

■ сокращение в части вспомогательных и подсобных подразделений

■ обеспечение обновления ОПФ, приемущественно за счет лизинга

Увеличение собственных фин ресурсов может быть достигнуто за сет реализации следующих мер:

■ увеличение объема выпуска рентабельной продукции

■ снижение уровня переменных издержек

■ оптимизация ценовой политики организации

■ увеличение доли предоплаты за отгружаемую продукцию

■ осуществление рациональной налоговой политики, обеспечивающей минимизацию налоговых платежей в пределах з/д (-ва)

■ проведение ускоренной амортизации оборудования с целью быстрого списания амортизационных отчислений

■ осуществление эмиссионной политики по выпуску пакетов ц/б и др.

1. Стратегический механизм обеспечения финансовой стабилизации предприятия. Полная фин стабилизация достигается только тогда когда организация обеспечила длительное фин равновесие в процессе своего функционирования, создала условия для своего самофинансирования и т.д.

Обеспечение фин стабильности в длительном периоде обеспечиваетя целым рядом мер:

■ внедрением новых видов рентабельной продукции, обладающей конкурентными приемуществами на рынке

■ использование эффективных видов материальных ресурсов для снижения себестоимости выпускаемой продукции

■ повышение качества продукции и улучшения ее потребительских свойств

■ ускорением оборачиваемости оборотных активов

■ увеличением объема выпуска за счет обновления оборудования и использования новых технологий

■ сокращением сроков расчетов за поставляемую продукцию.

Дата добавления: 2014-01-06