Текущая стоимость будущих доходов тем ниже, чем выше норма доходности и чем отдаленнее срок получения дохода

Дисконтирование - определение текущего денежного эквивалента суммы, которая будет получена в будущем. Принцип расчета - уменьшение будущей суммы на размер дохода, нарастающего за определенный период по правилу сложных процентов.

Методы расчета эффективности инвестирования.

Инвестиционный проект как товар. Этапы реализации инвестиционного проекта. Бизнес-план инвестиционного проекта. Методики оценки инвестиционного проекта. Критерии эффективности инвестиционного проек-та. Чистый дисконтированный доход. Внутренняя норма доходности. Индекс доходности. Дисконтированный срок окупаемости. Риски проекта и не-определенности.

Данный принцип применим тем меньше, чем больше степень государственного регулирования.

Один из самых доступных способов использования денег - хранение в банке под определенные проценты. Отсюда:

Первое правило - инвестировать средства в производство, ценные бумаги следует только при получении большей чистой прибыли (за вычетом налогов), чем от хранения денег в банке.

Второе правило - инвестировать средства имеет смысл только при превышении рентабельности инвестиций темпов инфляции.

Третье правило - Инвестировать средства имеет смысл только в наиболее рентабельные проекты с учетом дисконтирования.

Показатели эффективности инвестирования:

1) срок окупаемости - период, необходимый для возмещения исходных капиталовложений (К) за счет прибыли от проекта (П) Т = К / П

Недостатки -не учитывает динамику событий. Экономический и политический риск заставляет минимизировать Т, поэтому крупные наукоемкие проекты у нас невыгодны.

2) Простая норма прибыли - отношение годовой прибыли к исходным инвестиционным затратам.

Вариант 1: валовая прибыль (облагаемая налогом): общие инвестиционные затраты

Вариант 2: чистая прибыль + амортизация: общие инвестиционные затрат

3) Компаундинг - расчет базовой суммы капитала при ежегодном проценте прироста дохода - расчет сложного процента.

Выводы:

n инвестиционный проект - всегда риск, чем больше срок окупаемости - тем выше риск;

n при принятии решения необходимо учитывать фактор времени - оценивать затраты на проект и прибыль от него с учетом временных изменений, важнейшим из которых является - дисконтирование.

Стоимость денег во времени.

Необходимо отметить два момента:

1. Амортизационные отчисленияв затраты проекта не включаются во избежание двойного счета - они будут учтены в цене на продукцию при определении выгод от проекта.

2. В проекте необходимо учитывать инфляцию, которая при реализации проекта по времени ведет к удорожанию затрат на реализацию проекта и искажает расчет доходов.

Отсюда вытекает серьезный вопрос - стоимость денег во времени.

Мы сопоставляем затраты на реализацию проекта и доходы от него (выгоды), возникающие в разное время.

Рубль, истраченный сегодня, стоит больше рубля через год минимум по трем причинам:

1. Инфляция (через год на него можно купить меньше чем сегодня).

2. Процент (рубль, положенный в банк, через год при ставке 10% станет 1,1 рубля).

3. Риск (опасность потерять этот рубль путем банкротства фирмы, банка, смерти кредитора и т.п.).

Стоимость денег во времени означает, что рубль, полученный раньше, стоит больше, чем рубль полученный позже.

Дата добавления: 2014-01-07