КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Методика розрахунку чистого приведенного прибутоку (NPV)
Вона базується на порівнянні розміру інвестиційних витрат з з загальною сумою дисконтованого грошового прибутку за прогнозований термін інвестування: NPV=Σ CFi / (1+i)n – Σ Ii / (1+i)n, Де CFi – прогнозований грошовий потік, грн.; Ii – сума капітальних вкладень в інвестування грн.; i – судна відсоткова стака, % Загальне накопичення грошових дисконтованих прибутків від інвестування: PV=Σ CFi / (1+i)n , Оцінка ефективності проекту: · Якщо NPV>0, то проект варто прийняти; · Якщо NPV<0, то проект необхідно відхилити; · Якщо NPV=0, то проект буде і не прибутковим і не збитковим, але водночас обсяги виробництва можуть зростати і підприємство може збільшитись за масштабами. 2 Методика розрахунку індексу рентабельності(ID): Визначається як відношення дисконтованого грошового прибутку до дисконтованих інвестиційних витрат. Використовується при виборі одного проекту з кількох альтерна-тивних, що мають приблизно одинакове значення NPV. ID= Σ CFi / (1+i)n / Σ Ii / (1+i)n ,
Оцінка ефективності проекту: · Якщо ID > 1, проект слід прийняти; · Якщо ID < 1, проект слід відхилити; · Якщо ID = 1, проект не прибутковий і не збитковий. Індекс дохідності характеризує дохід на одиницю втрат (грн./ грн). 3 Період окупності інвестицій (PP): 3.1 Недисконтованний період окупності. Визначається як відношення загальної суми інвестиційних витрат до середньорічного обсягу прибутків. PP= IΣ / Σ CFi / t, 3.2 Дисконтовоний період окупності окупності інвестиційного проекту DPP= Σ Ii / (1+i)n / Σ CFi /(1+i)n t,
Де t – прогнозний період реалізації проекту, роки. Оцінка ефективності проекту визначається порівнянням пероду окупності проекту з життєвим циклом проекту (Т). Цей показник має недоліки, які необхідно враховувати, проводячи аналіз: він не враховує впливу прибутків останніх періодів, виходячи за межі терміну окупності.
4 Внутрішня норма рентабельності(IRR): При розрахунку визначається значення судної відсоткової ставки при якій значення NPV=0, або NPV=f(IRR)=0. Коефіцієнт IRR показує максимально припустимий рівень витрат, що можуть бути віднесені до цього проекту. Якщо проект повністю фінансується за рахунок позики комерційного банку, тоді значення IRR показує верхню межу припус-тимого рівня відсоткової ставки, перевищення якої робить проект збитковим. Σ Ii / (1+i)n = Σ CFi / (1+i)n, або NPV=0, Якщо немає можливості провести розрахунки певних показників та визначити внутрішню норму рентабельності графічним методом на комп’ютері, то для визначення IRR застосовується метод послідовних ітерацій з використанням табличних значень множників дисконтування. Для цього обираються два значення судної відсоткової ставки таким чином, щоб у інтервалі i1…i2, чистий приведений прибуток змінив своє значення з „+“ на „-“,NPV1>0 при i1 , а NPV2<0 при i2. Далі для розрахунку IRR використовується формула: IRR=i1+ NPV1/ NPV1- (NPV2) х (i2- i1),
IRR=i1+ i1/ i1- (i2) * (i2- i1), Якщо IRR двох альтернативних проектів більший, ніж ціна коштів усіх джерел, залу-чених до реалізації цих проектів, то вибір кращого з проектів відповідно до критерію IRR неможливий. 5 Коефіцієнт ефективності інвестицій (ARR): ARR= CFср/ 0,5(IΣ – RY), Де CFср- середньорічний прибуток (прибуток з урахуванням відрахувань до бюд-жету), грн.; IΣ –інвестиційні витрати,грн.; RY - залишкова чи ліквідаційна вартість, грн. Цей показник порівнюється з коефіцієнтом ренттабельності авансового капіталу: pа=Σ ЧП/ Σ AC, Де ЧП - загальний чистий прибуток підприємства; АС - загальна сума коштів, авансована в діяльність підприємства, грн. Якщо ARR > pa, то проект є доцільним.
3.1.2 Політика керування реальними інвестиціями При високій інвестиційній активності підприємства з метою підвищення ефектив-ності керування реальними інвестиціями розробляється спеціальна політика такого керу-вання. Політика керування реальними інвестиціями являє собою частину загальної інвести-ційної стратегії підприємства, що забезпечує підготовку, оцінку й реалізацію найбільш ефективних реальних інвестиційних проектів. Політика керування реальними інвестиціями здійснюється в певній послідовності проходячи основні етапи. (рис. 3.3) 3.1.2.1 Аналіз стану реального інвестування в попередньому періоді У ході аналізу оцінюється рівень інвестиційної активності підприємства в поперед-ньому періоді й ступінь завершенности початих раніше реальних інвестиційних проектів і програм. Аналіз проводиться по трьох стадіях: Перша стадія - вивчається динаміка загального обсягу інвестування в приріст ре-альних активів, питома вага реального інвестування в загальному обсязі інвестицій під-приємства в передплановому періоді. Друга стадія - розглядається ступінь реалізації інвестиційних проектів і програм, рівень освоєння інвестиційних ресурсів. Третя стадія - визначається рівень закінчення розпочатих раніше інвестиційних проектів, уточнюється необхідний обсяг інвестиційних ресурсів для їхнього завершення. 3.1.2.2 Визначення загального обсягу реального інвестування в майбутньому пері-оді На цьому етапі розглядається планований обсяг приросту основних коштів підпри-ємства по окремим їхнім видах, а також нематеріальних і оборотних активів приріст, що забезпечує виконання запланованих обсягів його виробничо-комерційної діяльності. 3.1.2.3 Визначення форм реального інвестування Форми інвестування визначаються виходячи з конкретних напрямків інвестиційної діяльності підприємства, що забезпечують відтворення його основних фондів, нематері-альних активів і розширення обсягів власних оборотних активів. 3.1.2.4 Пошук окремих об'єктів інвестування й оцінка їхньої відповідності нап-рямкам інвестиційної діяльності підприємства На даному етапі проводиться: · вивчається поточна пропозиція на інвестиційному ринку; · відбираються для вивчення окремі інвестиційні об'єкти, що найбільше повно відповідають напрямкам інвестиційної діяльності підприємства;
· розглядаються можливості й умови придбання окремих матеріальних акти-вів (техніки, технології); · проводитися експертиза відібраних об'єктів інвестування. 3.1.2.5 Підготовка бізнес-планів інвестиційних проектів Всі форми великих і об'ємних реальних інвестицій розглядаються як реальні інвести-ційні проекти для підготовки, яких потрібна розробка відповідних бізнес-планів у рамках самого підприємства. 3.1.2.6 Забезпечення високої ефективності інвестицій Об'єкти інвестування аналізуються з позиції їхньої економічної ефективності. За результатами оцінки проводиться ранжирування проектів за критерієм їхньої ефектив-ності й відбираються ті проекти, які забезпечують найбільшу прибутковість. 3.1.2.7 Забезпечення мінімізації рівня ризиків, пов'язаних з інвестуванням На даному етапі відбираються й оцінюються ризики, властивому кожному конкрет-ному об'єкту інвестування. За результатами інвестування за рівнем ризиків і відбираються для реалізації ті з них, які забезпечують мінімізацію інвестиційних ризиків. 3.1.2.8 Забезпечення ліквідності об'єктів інвестування За наявності істотних змін зовнішнього інвестиційного середовища по окремим об'єктах реального інвестування може різко знизиться очікувана прибутковість, підви-щиться рівень ліквідності інвестицій. За результатами оцінки проводиться ранжирування інвестиційних проектів за критерієм ліквідності. За інших рівних умов для реалізації від-бираються ті, у яких найбільший рівень ліквідності. 3.1.2.9 Формування програми реальних інвестицій Відібрані в процесі оцінки ефективності реальні інвестиційні проекти підлягають дальнейшиму розгляду з позиції рівня реальної їхньої реалізації, інших показників, пов'я-заних із цілями їхнього здійснення. Потім на основі проведеної оцінки й планового обсягу інвестиційних ресурсів підприємство формує інвестиційну програму на майбутній період.
3.1.2.10 Забезпечення реалізації інвестиційних проектів і програм Основними документами, що забезпечують реалізацію інвестиційного проекту є: · капітальний бюджет; · календарний графік реалізації проекту. Капітальний бюджет розробляється як правило на період до одного року. У ньому відображаються всі видатки й надходження коштів, пов'язаних з реалізацією проекту. Календарний графік реалізації проекту визначає базові періоди часу виконання ок-ремих видів робіт і покладання відповідальності виконання проекту на конкретних замов-ників або підрядників, згідно контракту на виконання робіт.
Рис 3.3. Схема послідовності основних етапів політики управління реальними інвестиціями
Самостійна робота 3.1: Джерела і форми реального інвестування підприємств Література: 1.1; 1.2; 1.3; 1.4; 2.6; 2.7; 2.8;2.10 Запитання для самоконтролю вивчення Лекції 3.1 1 Реальні інвестиції (інвестиції у виробничі фонди) – це… 2 Капіталовкладення – це… 3 Об'єктами капіталовкладень при реальному інвестуванні виступають: 4 Основних каналів надходження інвестиційних вкладень: 5 Основні функції капіталовкладень: 6 Основні види реальних інвестицій: 7 За джерелами інвестування капітальні вкладення розділяються на: 8 Основними формами реального інвестування є: 9 Реконструкція – це… 10 Модернізація- це… 11 Інноваційні інвестиції здійснюються у формах: 12 По складу витрат капіталовкладення розділяються на: 13 Основні показники інвестицій у виробничі фонди: 14 По скільком стадіям здійснюється аналіз стану реального інвестування в попе-редньому періоді: 15 Основними документами, реалізації інвестиційного проекту є:
Дата добавления: 2014-01-06; Просмотров: 485; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |