Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

СТАТИЧНАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ


ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

ОЦЕНКА АБСОЛЮТНОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ

 

 

Эффективность инвестиций (капитальных вложений) закладывается на стадии проектирования строительства. Проявляется же она после ввода объекта в эксплуатацию, в процессе эксплуатации объекта.

Различают два направления оценки экономической эффективности:

1) расчет общей (абсолютной) экономической эффективности;

2) расчет сравнительной экономической эффективности.

Эти методики применяются для решения разных экономических задач. Абсолютная эффективность рассчитывается для обоснования целесообразности вложения инвестиций и расчета предполагаемого экономического эффекта с единицы вкладываемых средств. Сравнительная эффективность рассчитывается для сравнения нескольких возможных вариантов инвестиций и выбора наиболее целесообразного из них. Эти направления тесно связаны между собой: сначала с помощью показателей сравнительной эффективности из нескольких вариантов выбирается оптимальный, а затем с помощью показателей абсолютной эффективности оценивается предполагаемая эффективность выбранного варианта.

Ниже рассмотрена методика оценки абсолютной экономической эффективности. Ее можно проводить в двух временных аспектах:

1) статичная оценка – при этом предполагается, что время никак не влияет на изменение реальной стоимости денежных средств. Ни доходы, получаемые в результате деятельности предприятия, ни инвестиции, вложенные в строительство, не теряют свою стоимость, несмотря на процессы инфляции и на то, что инвестиции не вложены в другой вариант, например, в банк.

Например, в строительство объекта вкладывается по 500 млн. руб. ежегодно в течение трех лет. При оценке эффективности условно считается, что и в первом, и во втором, и в третьем годах 500 млн. руб. равнозначны по реальной стоимости, хотя в действительности их реальная стоимость будет ежегодно снижаться. Аналогичное условие принимается и в отношении доходов, получаемых от реализации продукции;

2) динамическая оценка, или оценка инвестиций с учетом фактора времени. При этой методике в расчетах учитывается уменьшение реальной стоимости средств из–за инфляционных процессов, а также из-за того, что средства не вложены в другой, альтернативный, вариант.



 

 

 

 

Методика оценки эффективности основана на следующих рассуждениях.

Вкладывая инвестиции, предприятие несет следующие расходы:

- единовременные, или инвестиции, которые складываются из затрат на приобретение основных фондов и нематериальных активов (основного капитала); затрат на оборотные средства (оборотного капитала);

- текущие затраты на производство продукции;

- налоги из выручки и из прибыли, подлежащие уплате в бюджет;

- погашение процентов по долгосрочным кредитам.

Все затраты в совокупности называются оттоком денежных средств.

Вкладывая инвестиции, предприятие получает доходы в виде выручки от реализации продукции и другие виды доходов, которые составляют притоки денежных средств.

Разность между притоком и оттоком денежных средств называется чистым потоком наличности (ЧПН). Если ЧПН имеет отрицательное значение, значит, проект экономически неэффективен. И наоборот, если ЧПН имеет положительное значение, проект эффективен.

При оценке эффективности рассчитываются следующие основные показатели.

1) Срок окупаемости инвестиций – показывает, за сколько лет вложенные инвестиции полностью окупятся годовой чистой прибылью.

Его расчет основывается на том утверждении, что сумма притока наличности за Т лет должна сравняться с суммой оттока за Т лет:

 

В * Т = I + З * Т + Н * Т , (5.1)

 

где В – выручка от реализации продукции за год, руб.;

I - инвестиции, руб.;

З – текущие затраты на производство и реализацию продукции, руб.;

Н – налоги, взимаемые из выручки и из прибыли, руб.;

Т – срок окупаемости инвестиций, лет.

Преобразуя формулу, получаем выражение:

 

(В - З - Н) * Т = I или ПЧ * Т = I

 

Отсюда срок окупаемости инвестиций (капитальных вложений) определяется по формуле

 

I

Т = ------ , (5.2)

ПЧ

 

где ПЧ – чистая годовая прибыль, руб.;

I – инвестиции, руб.

Расчетный срок окупаемости сравнивается с нормативным сроком окупаемости. В качестве нормативного срока окупаемости может применяться срок, в течение которого инвестиции окупились бы годовыми процентами при условии вложения этих средств не в проект, а в банк. В рамках отрасли может устанавливаться другой нормативный срок окупаемости. Инвестиции экономически эффективны в том случае, если расчетный срок окупаемости меньше нормативного срока.

2) Рентабельность инвестиций – показывает, какую долю составляет годовая чистая прибыль от объема всех инвестиций, вложенных в проект:

 

ПЧ

RИ = ------- . (5.3)

I

 

Расчетная рентабельность сравнивается с нормативным коэффициентом экономической эффективности, который может приниматься на уровне процентной ставки банка по долгосрочным кредитам или задаваться отраслевыми рекомендациями. Инвестиции будут экономически выгодны в том случае, если рентабельность инвестиций выше нормативного коэффициента экономической эффективности.

Пример 5.1

500 млн. руб. проектируется вложить в предприятие в качестве капитальных вложений и получать 150 млн. руб. чистой прибыли в год. Нормативный коэффициент экономической эффективности – 0,2. Являются ли капитальные вложения экономически эффективными?

Рентабельность капитальных вложений определяется по формуле (5.3):

RИ = 150 / 500 * 100 = 30%.

Срок окупаемости капитальных вложений определяется по формуле (5.2):

Т = 500 / 150 = 3 года.

Сравним расчетные показатели с нормативными показателями. Рентабельность капитальных вложений больше нормативного коэффициента экономической эффективности. Нормативный срок окупаемости составляет 5 лет (1 / 0,1), а срок окупаемости капитальных вложений – только 3 года. Поэтому капитальные вложения являются экономически эффективными, выгодными.



 

 

<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
И ИНВЕСТИЦИЙ | ВРЕМЕНИ. Эта оценка, как сказано выше, учитывает уменьшение реальной стоимости денежных средств из-за инфляции и потерю стоимости из-за не вложения этих средств в банк

Дата добавления: 2014-01-07; Просмотров: 155; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



ПОИСК ПО САЙТУ:


Рекомендуемые страницы:

Читайте также:

  1. I Оценка организационной деятельности мастера
  2. I ЭТАП ПРОЦЕССА ОБУЧЕНИЯ. ОЦЕНКА ПОТРЕБНОСТЕЙ ПАЦИЕНТА И (ИЛИ) ЕГО СЕМЬИ В ОБУЧЕНИИ
  3. II. Оценка основных средств
  4. III-V ЭТАП ПРОЦЕССА ОБУЧЕНИЯ. ПОСТАНОВКА ЦЕЛЕЙ ОБУЧЕНИЯ, ПЛАНИРОВАНИЕ ОБУЧЕНИЯ, ОЦЕНКА ЕГО КАЧЕСТВА И ЭФФЕКТИВНОСТЬ ОБУЧЕНИЯ
  5. Анализ и оценка внутренней среды предприятия
  6. Анализ и оценка качества планов
  7. Анализ и оценка опасностей
  8. Анализ и оценка состава, структуры и источников финансирования
  9. Анализ и оценка экономической эффективности внедрения технико-организационных мероприятий и выявление влияния факторов на их изменение
  10. Анализ общих показателей объема инвестиций
  11. Аналитический учет затрат на производство, оценка незавершенного производства, калькуляция себестоимости продукции, определение результата выполнения плана себестоимости
  12. Б. ОЦЕНКА ЛЕТАЛЬНОСТИ

studopedia.su - Студопедия (2013 - 2021) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление
Генерация страницы за: 0.004 сек.