Фондовые биржи и требования к ним

Содержание деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг

Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Организаторы торговли достаточно четко разделяются на два типа: биржевые и внебиржевые торговые площадки.

Биржевые торго­вые площадки являются ценообразующим инструментом фондового рынка. Это обусловлено гласностью совершаемых сделок и доступнос­тью информации об этих сделках. Биржевые торговые площадки ори­ентированы на обслуживание вторичного фондового рынка, на кото­ром ценные бумаги перераспределяются от их первых покупателей последующим владельцам.

Внебиржевые торговые площадки служат либо для осуществления крупных адресных сделок (сделок между определенным продавцом и определенным покупателем), либо пред­ставляют собой форму взаимодействия массы частных инвесторов с крупными инвестиционными компаниями (фондовые магазины). Ад­ресные сделки характерны для первичного фондового рынка, на кото­ром происходит первая сделка купли-продажи вновь выпущенных ценных бумаг между эмитентом и первыми инвесторами.

Фондовые биржи играют для рынка ценных бумаг исключительно важную системообразующую функцию, концентрируя вокруг себя в той или иной мере все виды организаций, осуществляющих професси­ональную деятельность на фондовом рынке. Фондовые биржи пред­ставляют собой то место, где:

1) встречаются интересы инвесторов и эмитентов, представленные в форме заявок на куплю-продажу ценных бумаг;

2) эти интересы фиксируются посредством заключения сделок в торговой системе;

3) эти интересы реализуются путем определения (клиринговые центры) и выполнения (банки и депозитарии) взаимных обязательств контрагентов сделки с последующей фиксацией права собственности на ценные бумаги.

Для понимания системообразующей роли бирж на фондовом рынке важным понятием является понятие биржевого дела. В концеп­туальном смысле биржевое дело – это совокупность юридических, фи­нансовых и организационных (организационно-технических) меро­приятий, обеспечивающих неэмиссионное кредитование экономики путем предоставления возможности заключения сделок купли-продажи ценных бумаг при гарантии выполнения сделок по рыночным ценам, сложившимся в результате соответствия спроса и предло­жения.

В функциональном смысле биржевое дело представляет собой вза­имосвязанные технологические процедуры:

• заключения сделок купли-продажи ценных бумаг;

• обеспечения взаиморасчетов по деньгам и ценным бумагам;

• перерегистрации права собственности;

• информирования о рыночной стоимости ценных бумаг и фи­нансово-экономическом состоянии эмитентов и участников фондовой торговли;

• контроля за соблюдением правил работы на фондовом рынке и взаимных обязательств участников друг перед другом.

В структурном смысле биржевое дело представляет собой сово­купность:

• фондовых бирж;

• банков и расчетно-депозитарных организаций;

• реестродержателей;

• брокерских и дилерских компаний;

• рейтинговых, консалтинговых и аудиторских фирм;

• государственных организаций, контролирующих состояние фондового рынка.

В технологическом смысле – это совокупность технических сис­тем и сопряженного с ним программно-алгоритмического обеспече­ния, реализующих общепринятые правила и стандарты совершения сделок на фондовом рынке. Классификацию бирж можно осуществить по различным критери­ям, среди которых в качестве основных можно принять следующие:

• по виду базисного актива, которым торгуют на бирже;

• по методу проведения торгов;

• по роли бирж в организации фондового рынка.

По виду базисного актива фондовые биржи можно разделить на торговые площадки, на которых осуществляется торговля:

• корпоративными ценными бумагами;

• государственными ценными бумагами;

• производными финансовыми инструментами.

По методу проведения торгов биржи подразделяются на голосо­вые и электронные.

27. Международные технологические пра­вила и стандарты торговых систем, используемых на фондовых бир­жах

Международные технологические пра­вила и стандарты торговых систем, используемых на фондовых бир­жах, основаны на выполнении рекомендаций так называемой «группы тридцати». В 1989 г. представители стран с развитым рынком капита­лов собрались в Лондоне для обсуждения вопросов международной унификации процесса обработки финансовых операций. Эта встреча получила название как встреча «группы тридцати». На ней были сформулированы следующие рекомендации по технологии проведе­ния депозитарно-клиринговых операций:

1) сверка условий сделок между всеми непосредственными участ­никами рынка должна производиться не позднее чем на следующий рабочий день после заключения сделки, т.е. в день Т+1;

2) косвенные участники рынка, т.е. участники, не являющиеся бро­керами или дилерами, должны стать членами системы сверки, которая предоставит им возможность подтверждать информацию о деталях совершенных сделок;

3) каждая страна должна иметь развитый и эффективно действую­щий центральный депозитарий ценных бумаг;

4) каждая страна должна определить путем изучения объемов рынка и действий его участников, будет ли организация системы за­чета сделок полезна для снижения риска совершения операций на фондовом рынке и увеличения эффективности его функционирова­ния. Если такая система будет сочтена полезной, то она должна быть создана;

5) все сделки должны исполняться в строгом соответствии с прин­ципом «поставка против платежа»;

6) денежные платежи, связанные с исполнением сделок по ценным бумагам и обслуживанием портфелей ценных бумаг, должны осущест­вляться единообразно по всем финансовым инструментам и рынкам на основе соглашения о зачислении денежных средств «в тот же день»;

7) исполнение сделок должно происходить через два рабочих дня после заключения сделки, т.е. на третий рабочий день Т+3;

8) ссуды и займы ценных бумаг должны войти в практику функ­ционирования фондового рынка как метод повышения надежности совершения сделок. Существующие законодательные или налоговые барьеры, ограничивающие эту практику, должны быть сняты;

9) каждое государство должно принять стандарты Международ­ной организации по стандартизации (ISO) для документооборота и нумерации ценных бумаг.

Фондовой биржей является организатор торговли на рынке ценных бумаг, созданный в форме некоммерческого партнерства и не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Не допускается сочетание де­ятельности в качестве фондовой биржи с деятельностью в качестве ор­ганизатора внебиржевой торговли.

Фондовая биржа организует тор­говлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через по­средничество членов биржи. Организационно-правовая форма органи­затора внебиржевой торговли может быть или закрытым акционерным обществом, или некоммерческим партнерством.

Участниками торговли на фондовой бирже или в системе органи­затора внебиржевой торговли, являющегося некоммерческой организацией, могут быть только члены этих некоммерческих организаций. Организатор торговли, являющийся некоммерческой организацией, должен иметь не менее 25 членов. Порядок определения размера вступательного взноса при принятии новых членов организатора торговли определяется его уставом. Размер вступительного взноса для конкрет­ного заявителя не должен носить дискриминационный характер, пре­пятствующий вступлению лицензированных брокеров и дилеров в члены организатора торговли. Организатор торговли обязан вести реестр всех уполномоченных лиц своих членов — участников торговли. Если организатору торговли станет известно о неспособности какого- либо участника торговли соблюдать требования к размеру собствен­ного капитала, организатор торговли вправе прекратить деятельность данного участника в торговле через свою торговую систему.

Основными документами, регламентирующими деятельность ор­ганизаторов торговли на территории Российской Федерации, явля­ются:

• Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»;

• Положение о лицензировании различных видов профессио­нальной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Фе­дерации, утвержденное постановлением Федеральной комис­сии по рынку ценных бумаг от 23 ноября 1998 г. № 50;

• Положение о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг, утвержденное постановлени­ем Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 16 ноября 1998 г. № 49;

• Положение о представлении отчетности организаторами тор­говли на рынке ценных бумаг, утвержденное постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 4 ноября 1998 г. № 43;

• Положение о порядке приостановления действия и аннулирования лицензий на осуществление профессиональной деятель­ности на рынке ценных бумаг, утвержденное постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 23 ноября 1998 г. № 52.

Деятельность организатора торговли осуществляется на основании лицензии организатора торговли по операциям с ценными бумагами. Существуют лицензии четырех видов: две лицензии для организатора внебиржевой торговли и две – организатора биржевой торговли (фондовой биржи). Одна из двух лицензий дает право организовывать торговлю государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований, другая – остальными ценными бумагами. Лицензии выдаются на срок 10 лет. При совмещении деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг с иными видами профессиональной деятельнос­ти лицензия выдается сроком до трех лет.

За выдачу лицензии организатора торговли на рынке ценных бумаг взимается единовременный сбор в размере 1000 минимальных размеров оплаты труда (МРОТ). При рассмотрении документов, представляемых на получение ли­цензии организатора торговли на рынке ценных бумаг, ФКЦБ прове­ряет их на наличие обязательных условий осуществления деятельнос­ти в качестве организатора торговли.

Дата добавления: 2014-01-07