Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиционных проектов

Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

1 Моделирование потоков продукции, ресурсов, денежных средств,

2 Учет результатов анализа рынка, финансового состояния предприятия, претендующего на реализацию инвестиционного проекта. Учет степени доверия к руководству инвестиционным проектом, учет влияния реализации проекта на окружающую среду.

3 Обеспечение соизмеримости предстоящих разновременных расходов и доходов путем их приведения к начальному периоду.

4 Определение эффекта путем сопоставления будущих результатов и затрат с учетом достижения требуемой нормы дохода.

5 Учет неопределенности и рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта.

6 Учет инфляции, неплатежей и других факторов, влияющих на ценность используемых денежных средств.

Эффективность инвестиционного проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение результатов и затрат применительно к интересам участников инвестиционного проекта. В соответствии с категориями участников инвестиционного проекта существуют следующие виды эффективности:

Коммерческая эффективность - учитывает финансовые последствия реализации инвестиционного проекта для его непосредственных участников (предприятия и его кредиторов).

Бюджетная эффективность - отражает финансовые последствия реализации инвестиционного проекта для бюджета. Она определяется как возможный денежный поток в виде налогов, сборов и других платежей, а также как экономия бюджетных средств, направляемых на развитие отраслей, финансируемых из бюджета, в случае реализации инвестиционного проекта.

Экономическая эффективность - соотношение экономического эффекта, получаемого за определенный период времени от реализации мероприятий, и инвестиций.

Учет фактора времени осуществляется приведением разновременных результатов и затрат как текущих, так и капитальных, к единому моменту времени. Приведение проводится с помощью двух приемов:

1 Компаундинг - это способ определения будущей стоимости текущей суммы капитала при известном проценте дохода в будущем:

,

где К – будущая стоимость капитала, руб;

к – текущая сумма капитала, руб;

Е – ставка дисконта, доли;

t – период реинвестирования дохода.

где J – темпы инфляции;

МР – минимальная норма прибыли: наименьший гарантированный уровень доходности, сложившийся на рынке капитала;

R – коэффициент, учитывающий степень риска.

2 Дисконтирование - способ, позволяющий определить текущую стоимость ожидаемых будущих доходов и расходов, связанных с реализацией проекта:

,

Величина называется коэффициентом дисконтирования.

Дисконтирование позволяет привести разновременные затраты и ре­зультаты к единому текущему моменту времени посредством умножения на коэффициент дисконтирования.

Дата добавления: 2014-01-07