Показатели результативности финансовой операции

Принятие решений в финансовых операциях

Основные принципы финансового анализа

Важным объективным фактором финансовых операций является фактор времени, который играет (особенно в долгосрочных операциях) иногда даже бóльшую роль, чем размеры денежных сумм.

Необходимость учета фактора времени выражается в двух принципах финансового анализа.

· Суть принципа " неравноценности денег" состоит в изменении ценности денег во времени (time-value of money).

Неравноценность денег, относящихся к разным моментам времени, связана, во-первых, с обесценением денег с течением времени в связи с инфляцией, и, во-вторых, с возможностью обращения сегодняшних денежных средств и получения доходов в будущем. Поскольку сегодняшние деньги ценнее будущих, то будущие поступления менее ценны.

· Суть принципа " финансовой эквивалентности" выражается в равенстве (эквивалентности) финансовых обязательств сторон, участвующих в финансовой операции.

Раскроем суть принципа финансовой эквивалентности на примерах.

Так, если одна сторона выполняет определенные требования (оплачивает что-либо), то другая сторона обязуется выплатить (безусловно или условно) определенную сумму. Последняя сумма считается для участников операции эквивалентной первой сумме, а выполнение обязательств - сущностью взаимной ответственности участников контракта.

Приятие решений в финансовых операциях проводится:

· в условиях определенности, когда все параметры операции заранее известны и фиксированы. В этом случае решение действующего лица (инвестора, участника рынка) об оценке доходности финансовой операции опирается в основном на объективные показатели;

· в условиях неопределенности, когда параметры финансовой операции изменяются (моменты платежей, величины платежей, уровень процентной ставки и т.д.), а также на результат влияют колебания валютного курса, оказание дополнительных услуг, инфляция и т.п.

Результат таких финансовых операций невозможно предсказать заранее (неоднозначный результат), поэтому у них появляется новая характеристика - риск. Оценка дохода и риска финансовой операции действующим лицом (инвестором, участником рынка), как никогда, важнá в новых рыночных условиях.

· Финансовой называется операция, начало и конец которой характеризуются денежными суммами P (0) и P (T) соответственно, а цель которой - наращение суммы вложенных средств P (0).

Простейшим видом финансовой операции является однократное предоставление в долг суммы (от слов present value - текущая стоимость) с условием, что через некоторое время будет возвращена бóльшая сумма (от слов future value - будущая стоимость).

Результативность (эффективность) такой операции может быть охарактеризована с помощью либо абсолютных показателей, либо относительных показателей.

Абсолютным показателем результативности финансовой операции является величина приращения исходной суммы .

· Разность называется процентом (interest). Процент - это величина дохода от предоставления в долг денежной суммы в различных формах (ссуды, кредиты и т.д.), либо от инвестиций.

Абсолютная величина дохода от предоставления денег в долг появляется при выдаче ссуды, продаже товара в кредит, учете векселя, помещении денег на депозитный счет и т.п. Экономическое понятие "процент" отличается от математического понятия "процент", под которым в математике понимается сотая доля числа.

В качестве относительных показателей результативности финансовой операции применяют различные ставки - процентную ставку, учетную ставку и другие показатели.

В широком смысле слова, ставка есть отношение абсолютного приращения исходной суммы к базовой величине - либо исходной сумме , либо возвращаемой (ожидаемой) сумме .

· Показатель называется процентной ставкой (interest rate), ставкой процента (rate of interest), нормой прибыли (rate of return). Очевидно, что процентная ставка всегда положительна .

Таким образом, процентная ставка - это:

1) величина, характеризующая интенсивность начисления процентов;

2) относительная величина дохода за фиксированный интервал времени, т.е. отношение дохода (суммы процентных денег, выплачиваемых за фиксированный отрезок времени) к величине ссуды.

Процентная ставка измеряется в процентах или в виде десятичной дроби и фиксируется в контрактах.

Ставка процентов, с помощью которой измеряют эффективность финансовой операции, называется доходностью финансовой операции за единицу времени.

Дата добавления: 2014-01-07