Экономическая оценка инвестиций

Учебное пособие

Сыктывкар – 2012

УДК 330.322

Н.Г. Кокшарова, Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие.

Ответственный редактор:

И. В. Левина, кандидат экономических наук, доцент

Основная цель данного учебного пособия – это формирование у студентов теоретических и практических знаний по анализу инвестиционной деятельности предприятий и умелому их применению при обосновании инвестиционных решений. В процессе обучения студенты должны освоить анализ жизнеспособности и рискованности инвестиционного проекта, научиться выполнять конкретные расчеты, подтверждающие доходность и безопасность коммерческого проекта, уметь дать комплексную экономическую оценку инвестиционного проекта в целом. Предлагаемое учебное пособие призвано помочь студентам, обучающимся по специальностям 080502 «Экономика и управление по отраслям», 250403 «Технология деревообработки» и бакалавриата по направлению 080100 «Экономика», в освоении комплекса знаний в области управления инвестиционной деятельностью современных предприятий.

Рецензенты:

Кафедра «Экономики и менеджмента»

СФ ФГБОУ ВПО «Санкт-Петербургский

государственный университет сервиса и экономики»

В. А. Иванов, заведующий лабораторией аграрной экономики

ИСЭСПС КНЦ УРО РАН, д.э.н., профессор

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ. 5

1 Инвестиции, их экономическая сущность и виды.. 7

1.1 Понятие инвестиций и их экономическая сущность. 7

1.2 Классификация инвестиций. 11

1.3 Капитальные вложения, их особенности, состав и структура. 14

2 Понятие и сущность инвестиционной деятельности предприятия. 19

2.1 Основы инвестиционной деятельности. 19

2.2 Субъекты и объекты инвестиционной деятельности. 25

2.3 Инвестиционная деятельность предприятия и ее особенности. 32

2.4 Обоснование стратегических целей и направлений инвестиционной деятельности предприятия. 38

3 Инвестиционные проекты и их классификация. 46

3.1 Понятие инвестиционного проекта, его жизненный цикл. 46

3.2 Классификация инвестиционных проектов. 51

3.3 Основные принципы оценки инвестиционной привлекательности проектов 54

4 Методические основы экономической оценки инвестиций. 57

4.1 Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиций. 57

4.2 Оценка стоимости денег во времени. 62

4.3 Учет амортизации при оценке эффективности инвестиций. 68

4.4 Оценка ликвидности инвестиций. 70

5 Оценка эффективности инвестиционных проектов. 74

5.1 Виды эффективности инвестиционных проектов. 74

5.2 Оценка финансовой состоятельности инвестиционных проектов. 83

5.3 Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов. 91

5.4 Ранжирование инвестиционных проектов. 111

5.5 Определение нормы дисконтирования. 115

6 Оценка инвестиционных проектов с учетом факторов риска и неопределенности 121

6.1 Понятие и сущность неопределенности и риска. Классификация рисков. 121

6.2 Методы качественных и количественных оценок инвестиционных рисков. 134

6.3 Способы снижения степени риска. 141

6.4 Учет влияния инфляции на показатели эффективности инвестиционного проекта 143

7 Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций. 148

7.1 Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг. 148

7.2 Инвестиционные показатели оценки качеств ценных бумаг. 154

7.3 Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги. 158

7.4 Оценка облигаций и акций. 160

8 Инвестиционный портфель: формирование и управление. 166

8.1 Понятие, цели формирования и классификация инвестиционных портфелей 166

8.2 Принципы и последовательность формирования инвестиционных портфелей 172

8.3 Управление инвестиционным портфелем. 177

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 186

Библиографический список. 188

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиции – важнейший и наиболее дефицитный экономический ресурс, использование которого способствует росту эффективности производства и конкурентоспособности предприятий, созданию новых рабочих мест, повышению занятости населения и уровня его благосостояния. Успешная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития в значительной степени определяются уровнем инвестиционной активности и масштабами инвестиционной деятельности, расширение которой требует создания специальных условий, и в первую очередь увеличения объема инвестиций и повышения их эффективности. Объективная экономическая оценка инвестиций – одна из необходимых предпосылок их надежности и эффективности. Она требует высокой квалификации специалистов, проводящих оценку инвестиций.

Для отдельных инвесторов значение инвестиционных решений, необходимость тщательного и корректного их обоснования определяются рядом условий.

Во-первых, принятие того или иного инвестиционного решения, выбор соответствующего проекта предполагают, что в процессе его реализации инвестор связывает свои материальные и финансовые ресурсы на достаточно длительный период. Начало всякого инвестиционного проекта связано с материальными и финансовыми расходами. Получаемые при этом средства не могут быть мгновенно обращены в денежный капитал.

Во-вторых, приступая к некоторому долгосрочному инвестиционному проекту, инвестор формирует технико-технологический уровень своего производства и выпускаемой продукции на достаточно продолжительный период и, таким образом, определяет свои перспективы в будущей конкурентной борьбе с производителями аналогичной продукции. В процессе инвестирования у инвестора может не оказаться достаточно свободных средств на запуск в производство новых изделий и разработок. Это повышает требования к обоснованию технико-технологических решений, закладываемых в инвестиционный проект и обеспечивающих конкурентоспособность данного инвестора.

В-третьих, некоторые инвесторы еще в процессе своей деятельности должны обеспечить выполнение принятых долгосрочных обязательств перед клиентами, вкладчиками и т.д., что повышает требования к качеству обоснования инвестиционных решений.

В-четвертых, принимаемые инвестиционные решения носят обычно комплексный характер и охватывают практически стороны деятельности предприятия как действующего, так и создаваемого. Внедрение инвестиционного проекта оказывает влияние на процессы стратегического планирования фирмы, управление маркетингом и сбытом, связи с поставщиками и обеспечение необходимым сырьем и материалами, финансирование, оперативное управление производством и т.п.

Таким образом, процесс принятия инвестиционных решений должен отражать как их последствия, так и возможности инвестора.

Предлагаемое учебное пособие призвано помочь студентам, обучающимся по специальностям 080502 «Экономика и управление по отраслям», 250403 «Технология деревообработки» и бакалавриата по направлению 080100 «Экономика», в освоении комплекса знаний в области управления инвестиционной деятельностью современных предприятий. Целями учебного пособия являются формирование у студентов представлений об инструментах финансово-экономической оценки реальных инвестиций и инвестиционных проектов, изучение особенностей применения критериев эффективности в современной экономике, ознакомление с подготовкой технико-экономических обоснований инвестиционных проектов. Задачи учебного пособия: формирование у студентов базовых знаний по оценке эффективности реальных инвестиций, изучение научно-теоретических и методологических основ данной дисциплины, привитие навыков практических расчетов эффективности инвестиций.

Дата добавления: 2014-11-29