Инвестиционный проект

Инвестиционный проект - совокупность намерений и практических действий по осуществлению инвестиционных вложений, по обеспечению заданных конкретных финансово-экономических, производственных и социальных результатов.

В зависимости от направления инвестиций и целей их реализации инвестиционные проекты делятся на:

- производственные - создание новых, расширение, модернизацию, реконструкцию действующих производственных мощностей;

- научно-технические инвестиционные проекты - создание новой высокоэффективной продукции с новыми свойствами, технологий и технологических процессов;

- коммерческие инвестиционные проекты - получение прибыли на осуществляемые инвестиционные вложения в результате закупки и продажи (перепродажи) какой-либо продукции;

- финансовые инвестиционные проекты - приобретение портфеля ценных бумаг и их реализацию, а также выпуск и реализацию ЦБ;

- экологические инвестиционные проекты - проекты по построению природоохранных объектов или улучшению параметров действующих объектов;

- социально-экономические инвестиционные проекты - достижение определенной общественно полезной цели.

Создание и реализация инвестиционного проекта включает следующие этапы:

- формирование инвестиционного замысла (идеи);

- предпроектное исследование инвестиционных возможностей;

- технико-экономическое обоснование (ТЭО);

- приобретение или аренда и отвод земельного участка;

- подготовка контрактной документации;

- подготовка проектной документации;

- осуществление строительно-монтажных работ;

- эксплуатация объекта, мониторинг технико-экономических показателей.

Основные задачи инвестиционных проектов:

- рост производственного и экономического потенциала - стратегическая цель;

- максимизация финансовой отдачи - рост дохода и прибыли, темпы роста фонда потребления (оплата труда, соц. выплаты) зависят от вложенного капитала и эффективности его использования;

- оптимизация инвестиционных вложений - оптимальное вложение инвестиций как на уровне предприятия, так и на уровне государства;

- минимизация риска при осуществлении инвестиционных проектов - принятию решения об инвестировании должны предшествовать глубокие всесторонние обоснования;

- обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности - во избежание потери платежеспособности и банкротства необходимо проводить глубокий анализ и осуществлять прогнозирование текущей устойчивости предприятия на всех этапах и фазах осуществления проекта;

- изыскание путей ускорения реализации инвестиционных проектов - ускорение отдачи вкладываемых финансовых средств, сокращение сроков пользования кредитом, процентов по ним.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Наиболее значимым этапом в управлении инвестиционными проектами является обоснование его экономической эффективности.

В настоящее время общепризнанным методом является метод дисконтирования, т.е. приведение разновременных доходов и расходов, осуществляемых в рамках инвестиционного проекта, к единому (базовому) моменту времени:

- текущая стоимость денег - номинальная сумма на фактический (текущий) момент затрат или получения денег;

- будущая стоимость денег - сумма, в которую превратится номинальная сумма поступивших или затраченных денег через какое-то время в соответствии с принятой ставкой доходности (номинальная сумма плюс процентные платежи согласно процентной ставке);

- приведенная стоимость - номинальная стоимость, приведенная к конкретной временной дате в соответствии с принимаемой ставкой процента доходности (дисконтной ставкой).

Формула сложных процентов. Определение наращения суммы вклада:

Д'=Д(1+р/100»',

Дt - наращение суммы вклада за период t;

Д - номинальная сумма вклада;

р - годовая процентная ставка (ставка дисконта);

t - время, за которое определяется наращение вклада, лет (время от момента затрат или денежных поступлений до момента (даты) приведения.

При приведении денежных поступлений и затрат к конкретному моменту их номинальные значения умножаются на дисконтный множитель а или а1.

1. а - дисконтный множитель при дисконтировании сумм, поступивших или затраченных ранее момента приведения

а = (1 + p/100)'.

Оценка инвестиционных проектов производится с использованием следующих показателей:

- чистый дисконтированный доход (NPV, ЧДД) (или чистый приведенный эффект, интегральный эффект) - величина чистого дохода, который получит инвестор от реализации инвестиционного проекта за расчетный период (горизонт расчета). Суть критерия - сравнение текущей стоимости будущих денежных поступлений от реализации проекта с инвестиционными расходами, необходимыми для реализации проекта:

NPV (ЧДД) = ZCFx--1---ZLx--1-- = ZCFxa1 -ZLxa1

(1 + p /100)' (1 + p /100)'

CF - чистый денежный доход за период эксплуатации объекта (либо за период t), может определяться как чистая прибыль, либо чистая прибыль с учетом амортизационных отчислений, либо как чистая прибыль, амортизационные отчисления и ликвидационная стоимость ОС;

II х а1 - приведенные инвестиционные затраты.

Приведенная текущая стоимость(РУ) за период эксплуатации объекта - чистый денежный доход за период эксплуатации, приведенный к моменту вложения инвестиций:

PV = ZCFal.

Если PV больше инвестиционных издержек, т.е. NPV (ЧДД) положительна, то это соответствует целесообразности реализации проекта.

NPV (ЧДД) = PV - II х а1;

- рентабельность проекта (PI) (индекс прибыльности, индекс доходности) отношение приведенного чистого дохода (приведенного эффекта) к приведенным инвестиционным затратам:

PI = NPV / 1пр;

- срок окупаемости (РВ) (период окупаемости) - определение периода времени необходимого для возмещения вложенных затрат за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта, определяется двумя методами:

1) сумма первоначальных инвестиций (Io) делится на приведенную текущую стоимость и умножается на период (горизонт) расчета.

PB =(Цо /PV) * t;

2) из суммы первоначальных инвестиций нарастающим итогом вычитают денежные поступления, пока их разница не станет равной «0». Данный период и будет сроком окупаемости II х a1 - ICF х а1 = 0, или, период окупаемости наступает в году достижения неравенства ICF х а1 > II х а1;

- внутренняя норма рентабельности ( IRR) (внутренняя норма доходности, внутренняя норма прибыли, поверочный дисконт, внутренняя ставка отдачи) - расчетная ставка процента, при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает денежную массу, равную инвестициям; или IRR - поверочный дисконт, при котором отдача от инвестиционного проекта равна первоначальным инвестициям в проект, т.е. норма дисконта, приводящая инвестиционные издержки и чистый доход к одному моменту времени, становится той величиной, при которой они равны (IRR = р/100):

ZCF--1—-—-1—- = 0

(1 + IRR / (1 + IRR /

Решение об инвестировании средств должно приниматься с учетом всех перечисленных критериев, а также других факторов, которые не всегда поддаются формальной оценке (положительный имидж инвестора).

Дата добавления: 2015-03-31