Горизонтальный, вертикальный и трендовый анализ

Теоретическая часть

Экспресс-оценка финансовых показателей по бухгалтерской отчетности

Анализ финансового состояния компании по основным показателям бухгалтерской отчетности (на примере баланса); экспресс-анализ баланса по горизонтальному, вертикальному и трендовому методам; использование матричного метода анализа баланса для более глубокого изучения его структурных и динамических особенностей.

Горизонтальный анализ — это анализ изменений во времени статей аналитических форм отчетности. Данные изменения фиксируются либо в абсолютных показателях, либо в относительных показателях (условных единицах или процентах). При этом, возможно использование как цепного метода расчета, когда каждый последующий период сравнивается с предыдущим, так и базисного метода, когда какой-либо период времени выбирается за базисный и все последующие периоды сравниваются с ним.

Вертикальный анализ — это анализ изменения во времени доли каждой из статей аналитических форм отчетности в их общей сумме. Что касается баланса, то проводится анализ изменения во времени доли каждой из статей его в общем объеме активов (пассивов). По результатам вертикального и горизонтального анализа баланса можно делать предварительные выводы относительно роли финансовых средств и их источников в имущественном положении компании.

Трендовый анализ – основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет. Определение тренда означает определение основной тенденции динамического изменения показателя. Основное направление использования трендового анализа – прогнозирование и формирование возможных значений показателей в будущем. По своей сути это тот же горизонтальный анализ только за длительный промежуток времени, с несколькими зафиксированными данными, как правило, на конец года. Использование трендового метода позволяет оценить основные направления развития компании, как в текущий момент, так и в последующие периоды. Результаты расчетов средних значений темпа роста (темпа прироста) и учет связей между основными показателями позволяют рассчитать прогнозное значение изучаемого показателя на перспективу. Практическая ценность трендового анализа - возможность с определенной степенью надежности рассчитать значение прогнозируемого фактора, выбрать наиболее рациональные управленческие решения и оценить последствия этих решений для финансово-хозяйственной деятельности организации.

По полученным результатам вертикального, горизонтального и трендового анализа баланса компании можно провести экспресс-анализ и выявить “узкие” места в деятельности компании и сделать предварительные выводы относительно роли хозяйственных средств и их источников в ее имущественном положении. Как правило, эффективный баланс компании удовлетворяет следующим условиям:

1. Валюта (итог по всем счетам) баланса в конце отчетного периода увеличивается по сравнению с началом периода.

2. Темпы роста валюты баланса выше уровня инфляции, но не выше темпов роста выручки.

3. Размеры, доли и темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые.

4. Темпы роста оборотных активов выше темпов роста внеоборотных активов и краткосрочных обязательств.

5. Размеры и темпы роста долгосрочных источников финансирования (собственного и долгосрочного заемного капитала) превышают соответствующие показатели по внеоборотным активам.

6. Доля собственного капитала в валюте баланса превышает 50%.

7. В балансе отсутствуют непокрытые убытки.

8. Нераспределенная прибыль положительна и растет, что указывает на имеющиеся возможности по выплате дивидендов и заинтересованность инвесторов в развитии компании.

На основании анализа приведенных выше основных показателей можно получить экспресс-оценку качества баланса. А аналитическую записку по расширенному анализу баланса компании можно получить на основании данных горизонтального и вертикального анализа баланса.

Основные положения для обоснования результатов горизонтального и вертикального анализа баланса и написания соответствующей аналитической записки:

1. Валюта баланса:

· рост указывает на увеличение стоимости имущества и источников его финансирования, компания расширяется;

· снижение указывает на сокращение хозяйственного оборота компании.

2. Соотношение внеоборотных и оборотных активов:

· доля оборотных активов больше, чем внеоборотных, что указывает на мобильную структуру активов, способствующую ускорению оборачиваемости средств компании;

· доля внеоборотных активов больше, чем оборотных, что указывает на не мобильную структуру активов. При этом, чем выше удельный вес основных средств во внеоборотных активах в целом, тем выше производственный потенциал компании, при этом предпочтение отдается высокому удельному весу активной части основных средств. Если во внеоборотных активах доля финансовых вложений высокая (более 50%), то структуру активов компании можно считать близкой к мобильной.

3. Внеоборотные активы:

o рост указывает на приобретение имущества или осуществление инвестиций;

o снижение может означать как продажу основных средств, так и начисление амортизации, то есть физическое устаревание основных производственных фондов.

4. Незавершенное строительство:

рост может негативно сказаться на результатах деятельности компании, поэтому необходимо дополнительно проанализировать его целесообразность и эффективность.

5. Долгосрочные финансовые вложения:

· рост указывает на отвлечение средств из основной производственной деятельности, но если направленность вложений инвестиционная, то в перспективе можно получить хорошие финансовые результаты;

· снижение способствует вовлечению финансовых средств в основную деятельность компании и улучшению ее финансового состояния.

6. Нематериальные активы:

наличие нематериальных активов косвенно характеризует инновационную стратегию, что в будущем может обеспечить хорошие финансовые результаты.

7. Основные средства:

· доля менее 40% во внеоборотных активах указывает на "легкую" структуру активов, что свидетельствует о мобильности имущества;

· доля более 40% во внеоборотных активах указывает на тяжелую структуру активов, что свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменениям выручки;

· соотношение активной и пассивной частей основных средств характеризует фондоотдачу и финансовое состояние компании.

8. Оборотные активы:

· увеличение доли в балансе указывает на формирование более мобильной структуры активов, отвлечение части текущих активов на кредитование дебиторов, сворачивание производственной базы;

· высокая доля задолженности указывает на преимущественно не денежный характер расчетов и проблемы с оплатой услуг дебиторами;

· высокий уровень денежных средств и краткосрочных финансовых вложений указывает на благополучное состояние расчетов с поставщиками.

9. Запасы:

· рост указывает на то, что либо растет производственный потенциал; либо проявляется стремление защитить денежные средства компании; либо проводится неэффективная финансовая политика, когда текущие активы имеют форму запасов, особенно неликвидных. Необоснованное отвлечение активов из оборота способствует ухудшению финансового состояния компании, росту кредиторской задолженности;

· снижение может указывать на уменьшение деловой активности, на сворачивание деятельности, на нехватку оборотных средств для закупки необходимого количества запасов;

· увеличение запасов и, при этом, увеличение длительности оборота запасов является негативным фактором и указывает на затоваривание.

10. Дебиторская задолженность:

· рост указывает на то, что либо имеются проблемы с оплатой продукции, либо происходит активное предоставление потребительского кредита покупателям (отвлечение части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса);

· снижение является позитивным процессом и указывает на улучшение ситуации с оплатой продукции и на выбор подходящей политики продаж;

· одновременно увеличение дебиторской задолженности и увеличение выручки указывает на то, что рост выручки компании был обеспечен изменением кредитной политики, т.е. увеличением срока предоставления товарного кредита;

· увеличение дебиторской задолженности и снижения выручки указывает на то, что произошло изменение кредитной политики для клиентов в лучшую сторону, но не удалось удержать своих покупателей. Свидетельствует о повышении операционных рисков компании;

· уменьшение дебиторской задолженности и увеличение выручки указывает на то, что покупатели стали раньше оплачивать свои счета, произошло сокращение дней отсрочки или часть товара оплачивается по предоплате;

· уменьшение дебиторской задолженности и снижения выручки указывает на то, что уменьшилась и задолженность покупателей;

· соотношение долгосрочной и краткосрочной дебиторской задолженности может указывать на то, что если имеется преобладание долгосрочных дебиторов, то происходит длительное выведение средств из оборота;

· соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей может указывать на то, что если дебиторская задолженность больше кредиторской, то следствие негативной работы финансового менеджмента, так как часть собственного капитала направляется на беспроцентное кредитование потребителей продукции, а собственная потребность в финансовых ресурсах финансируется за счёт кредитов и займов, но уже на условиях платности. Темпы роста должны быть примерно одинаковы.

11. Собственный капитал

o рост способствует повышению финансовой устойчивости;

o снижение способствует падению финансовой устойчивости;

o соотношение собственного и заемного капитала более 1,5 единиц показывает, что имеется значительный запас прочности и широкие возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости;

o соотношение собственного и заемного капитала от 1,5 до 0,5 единиц показывает, что имеется запас финансовой прочности и возможность привлечения дополнительных заемных средств с учетом мониторинга риска потери финансовой устойчивости;

o соотношение собственного и заемного капитала менее или равно 0,5 единиц показывает, что у компании практически нет запаса прочности и отсутствует возможность привлечения дополнительных заемных средств;

o соотношение собственного капитала и внеоборотных активов более 1 указывает на благополучное финансовое состояние компании, при этом собственного капитала достаточно не только на финансирование внеоборотных активов, но и часть его направляется на финансирование текущих, или оборотных активов. Если соотношение меньше 1, то прибегают к долгосрочному кредитованию.

12. Нераспределенная прибыль:

· положительна и растет, что указывает на эффективную работу компании и на возможность выплаты дивидендов; при отрицательных значениях – выплата дивидендов практически не возможна;

o снижение может свидетельствовать о падении деловой активности и имеющихся затруднениях с выплатой дивидендов.

13. Заемный капитал:

o преобладание долгосрочного в заемном капитале является позитивным фактом, который характеризует улучшение структуры баланса и уменьшение риска утраты финансовой устойчивости;

o преобладание краткосрочного в заемном капитале является негативным фактом, который указывает на повышение риска утраты финансовой устойчивости, т.к. необходима постоянная работа по оперативному использованию, возврату и по привлечению новых краткосрочных займов.

14. Кредиторская задолженность

o рост указывает либо на задержку платежей и нарушение обязательств по платежам, либо на наличие договоренностей по увеличению сроков отсрочки в результате сохранения объемов закупок, оплаты в срок, наличии хороших взаимоотношений с поставщиками и пр.;

o снижение указывает на более жесткую кредитную политику поставщиков, досрочное выполнение платежных обязательств, а снижение задолженности по налоговым платежам может указывать на меньшее начисление налогов из-за снижения деловой активности;

o доля кредиторской задолженности 60% в краткосрочных обязательствах является негативным моментом, поскольку задержки соответствующих платежей могут способствовать начислению пеней.

Примеры практического использования методов экспресс-анализа бухгалтерской отчетности, в частности – анализа баланса, показаны в таблицах 1.1- 1.2. Как было отмечено во введении данного Пособия, все практические исследования проводятся на сквозном примере анализа конкретной компании ХХХ, бухгалтерская отчетность которого приведена в Приложении 1.

Таблица 1.1. Горизонтальный и вертикальный анализ баланса компании ОАО Аэрофлот за 2011-2012 г.г.

Наименование показателя	Исходные данные, млн. руб.	Горизонтальный анализ	Вертикальный анализ
31 декабря 2011 г.	31 декабря 2012 г.	Абсолютное изменение показателя 2012г. к 2011г., млн. руб.	Относительное изменение показателя 2012г. к 2011г., ед.	Удельный вес показателей 2011г., %.	Удельный вес показателей 2012г., %	Отклонение удельного веса показателей 2012г. к 2011г., %
АКТИВЫ
I. Внеоборотные активы
Основные и нематериальные активы	74876,9	84144,4	9267,5	1,12	43,59	44,35	0,77
Нематериальные активы	3230,1	3301,9	71,8	1,02	1,88	1,74	-0,14
Основные средства		73985,2	10552,2	1,17	36,92	39,00	2,08
Финансовые долгосрочные вложения	6431,8	8985,4	2553,6	1,40	3,74	4,74	0,99
Дебиторская задолженность долгосрочная	14874,6	14609,6	-265	0,98	8,66	7,70	-0,96
Прочие внеоборотные активы	11136,1	11122,4	-13,7	1,00	6,48	5,86	-0,62
Итого по разделу I. Внеоборотные активы	107319,4	118861,8	11542,4	1,11	62,47	62,66	0,19
II.Оборотные активы
запасы и затраты	3807,4	4284,5	477,1	1,13	2,22	2,26	0,04
краткосрочная дебиторская задолженность	47336,6	49520,5	2183,9	1,05	27,55	26,10	-1,45
финансовые вложения краткосрочные	674,7	145,2	-529,5	0,22	0,39	0,08	-0,32
денежные средства и эквиваленты	12654,9	15069,6	2414,7	1,19	7,37	7,94	0,58
Прочие оборотные активы		1825,2	1825,2	0,00	0,00	0,96	0,96
Итого по разделу II. Оборотные активы	64473,6		6371,4	1,10	37,53	37,34	-0,19
БАЛАНС Совокупные активы		189706,8	17913,8	1,10
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Акции и собственный капитал	2,5	-1668,1	-1670,6	-667,24	0,00	-0,88	-0,88
Резервный капитал	-4124,5	-3275,8	848,7	0,79	-2,40	-1,73	0,67
Нераспределенная прибыль	49331,1	54339,3	5008,2	1,10	28,72	28,64	-0,07
Итого по разделу III Собственный капитал	45209,1	49395,4	4186,3	1,09	26,32	26,04	-0,28
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиты и займы	12503,2		-5213,2	0,58	7,28	3,84	-3,44
Доходы будущих периодов				0,00	0,00	0,00	0,00
Резервы предстоящих расходов	196,6	91,9	-104,7	0,47	0,11	0,05	-0,07
Долгосрочные финансовые обязательства		54087,7	11346,7	1,27	24,88	28,51	3,63
Прочие долгосрочные обязательства	6241,1	10625,1		1,70	3,63	5,60	1,97
Итого по разделу IV Долгосрочные обязательства	61681,9	72094,7	10412,8	1,17	35,90	38,00	2,10
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
кредиты и займы	12176,8	14154,3	1977,5	1,16	7,09	7,46	0,37
кредиторская задолженность	33895,5	30041,9	-3853,6	0,89	19,73	15,84	-3,89
Доходы будущих периодов				0,00	0,00	0,00	0,00
Резервы предстоящих платежей	80,9	132,3	51,4	1,64	0,05	0,07	0,02
Краткосрочные финансовые обязательства	6532,3	7481,6	949,3	1,15	3,80	3,94	0,14
Прочие краткосрочные обязательства	12216,5	16406,6	4190,1	1,34	7,11	8,65	1,54
Итого по разделу V Краткосрочные обязательства		68216,7	3314,7	1,05	37,78	35,96	-1,82
БАЛАНС Собственный капитал и обязательства		189706,8	17913,8	1,10	100,00	100,00	0,00

Таблица 1.2. Трендовый анализ баланса компании ОАО Аэрофлот за период 2010-2012 г.г.

Наименование показателя	Исходные данные, млн. руб.	Абсолютное изменение, млн. руб.	Относительное изменение, ед.
2010г.	2011г.	2012г.	за 2011г по отношению к 2010г.	за 2012г по отношению к 2011г.	среднее значение за три года	за 2011г по отношению к 2010г.	за 2012г по отношению к 2011г.	среднее значение за три года
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные и нематериальные активы	68125,85	74876,9	84144,4	6751,1	9267,5	8009,3	1,10	1,12	1,11
Нематериальные активы	1237,488	3230,1	3301,9	1992,6	71,8	1032,2	2,61	1,02	1,63
Основные средства	66690,24		73985,2	-3257,2	10552,2	3647,5	0,95	1,17	1,05
Финансовые долгосрочные вложения	954,024	6431,8	8985,4	5477,8	2553,6	4015,7	6,74	1,40	3,07
Дебиторская задолженность долгосрочная	7245,096	14874,6	14609,6	7629,5	-265,0	3682,3	2,05	0,98	1,42
Прочие внеоборотные активы	8321,04	11136,1	11122,4	2815,1	-13,7	1400,7	1,34	1,00	1,16
Итого по разделу I. Внеоборотные активы	84646,01	107319,4	118861,8	22673,4	11542,4	17107,9	1,27	1,11	1,18
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
запасы и затраты	2654,808	3807,4	4284,5	1152,6	477,1	814,8	1,43	1,13	1,27
краткосрочная дебиторская задолженность	28175,71	47336,6	49520,5	19160,9	2183,9	10672,4	1,68	1,05	1,33
финансовые вложения краткосрочные	164,592	674,7	145,2	510,1	-529,5	-9,7	4,10	0,22	0,94
денежные средства и эквиваленты	20128,99	12654,9	15069,6	-7474,1	2414,7	-2529,7	0,63	1,19	0,87
Прочие оборотные активы	2179,32		1825,2	-2179,3	1825,2	-177,1
Итого по разделу II. Оборотные активы	53303,42	64473,6		11170,2	6371,4	8770,8	1,21	1,10	1,15
БАЛАНС Совокупные активы	137949,4		189706,8	33843,6	17913,8	25878,7	1,25	1,10	1,17
ПАССИВЫ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Акции и собственный капитал	3258,312	2,5	-1668,1	-3255,8	-1670,6	-2463,2	0,00	-667,24
Резервный капитал	-7757,16	-4124,5	-3275,8	3632,7	848,7	2240,7	0,53	0,79	0,65
Нераспределенная прибыль	39700,2	49331,1	54339,3	9630,9	5008,2	7319,6	1,24	1,10	1,17
Итого по разделу III Собственный капитал	35201,35	45209,1	49395,4	10007,7	4186,3	7097,0	1,28	1,09	1,18
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиты и займы	38124,38	12503,2		-25621,2	-5213,2	-15417,2	0,33	0,58	0,44
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов	158,496	196,6	91,9	38,1	-104,7	-33,3	1,24	0,47	0,76
Долгосрочные финансовые обязательства	19565,11		54087,7	23175,9	11346,7	17261,3	2,18	1,27	1,66
Прочие долгосрочные обязательства	7373,112	6241,1	10625,1	-1132,0	4384,0	1626,0	0,85	1,70	1,20
Итого по разделу IV Долгосрочные обязательства	65221,1	61681,9	72094,7	-3539,2	10412,8	3436,8	0,95	1,17	1,05
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
кредиты и займы	1901,952	12176,8	14154,3	10274,8	1977,5	6126,2	6,40	1,16	2,73
кредиторская задолженность	21595,08	33895,5	30041,9	12300,4	-3853,6	4223,4	1,57	0,89	1,18
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих платежей	304,8	80,9	132,3	-223,9	51,4	-86,3	0,27	1,64	0,66
Краткосрочные финансовые обязательства	3163,8	6532,3	7481,6	3368,5	949,3	2158,9	2,06	1,15	1,54
Прочие краткосрочные обязательства	10561,32	12216,5	16406,6	1655,2	4190,1	2922,6	1,16	1,34	1,25
Итого по разделу V Краткосрочные обязательства	37526,95		68216,7	27375,0	3314,7	15344,9	1,73	1,05	1,35
БАЛАНС Собственный капитал и обязательства	137949,4		189706,8	33843,6	17913,8	25878,7	1,25	1,10	1,17

Дата добавления: 2015-07-13