Общая экономическая эффективность инноваций

Виды эффекта от реализации инноваций

Вид эффекта

Факторы, показатели

Экономический     Научно-техничес­кий Финансовый Ресурсный Социальный Экологический

Показатели учитывают в стоимостном выраже­нии все виды результатов и затрат, обусловлен­ных реализацией инноваций Новизна, простота, полезность, эстетичность, компактность Расчет показателей базируется на финансовых показателях Показатели отражают влияние инновации на объем производства и потребления того или ино­го вида ресурса Показатели учитывают социальные результаты реализации инноваций   Шум, электромагнитное поле, освещенность (зри­тельный комфорт), вибрация. Показатели учиты­вают влияние инноваций на окружающую среду

В зависимости от временного периода учета результатов и за­трат различают показатели эффекта за расчетный период и по­казатели годового эффекта.

Продолжительность принимаемого временного периода за­висит от следующих факторов:

• продолжительности инновационного периода;

• срока службы объекта инноваций;

• степени достоверности исходной информации;

• требований инвесторов.

Выше отмечено, что общим принципом оценки эффектив­ности является сопоставление эффекта (результата) и затрат.

результат

Отношение ————— может быть выражено как в натураль-

затраты

ных, так и в денежных величинах, и показатель эффективности при этих способах выражения может оказаться разным для одной и той же ситуации. Но, главное, нужно четко понять: эффек­тивность в производстве — это всегда отношение.

В целом проблема определения экономического эффекта и выбора наиболее предпочтительных вариантов реализации ин­новаций требует, с одной стороны, превышения конечных ре­зультатов от их использования над затратами на разработку, из­готовление и реализацию, а с другой — сопоставления получен­ных при этом результатов с результатами от применения других аналогичных по назначению вариантов инноваций. Особенно остро возникает необходимость быстрой оценки и правильного выбора варианта на фирмах, применяющих ускоренную аморти­зацию, при которой сроки замены действующих машин и обо­рудования на новые существенно сокращаются.

Метод исчисления эффекта (дохода) инноваций, основанный на сопоставлении результатов их освоения с затратами, позволя­ет принимать решение о целесообразности использования новых разработок.

Для оценки общей экономической эффективности инноваций

может использоваться система следующих показателей:

1) интегральный эффект;

2) индекс рентабельности;

3) норма рентабельности;

4) период окупаемости.

1. Интегральный эффект (Э_инт) представляет собой величину разностей результатов и инновационных затрат за расчетный пе­риод, приведенных к одному, обычно начальному, году, т.е. с учетом дисконтирования результатов и затрат:

(11.1)

где T_р — расчетный год; Р _t — результат в t-й год; 3 _t — инновационные затраты в t-й год; a _t — коэффициент дисконтирования (дисконтный множитель).

Интегральный эффект называют также чистым дисконтиро­ванным доходом, чистой приведенной или чистой современной стои­мостью, чистым приведенным эффектом.

2. Индекс рентабельности инноваций (J_R). Рассмотренный вы­ше метод дисконтирования — метод соизмерения разновременных затрат и доходов, он помогает выбрать направления вложения средств в инновации, когда этих средств особенно мало. Данный метод полезен для организаций, находящихся на подчиненном положении и получающих от вышестоящего руководства уже же­стко сверстанный бюджет, в котором суммарная величина воз­можных инвестиций в инновации определена однозначно. В таких ситуациях рекомендуется проводить ранжирование всех имеющих­ся вариантов инноваций в порядке убывающей рентабельности.

В качестве показателя рентабельности можно использовать индекс рентабельности. Он имеет и другие названия: индекс до­ходности, индекс прибыльности.

Индекс рентабельности представляет собой отношение при­веденных доходов к приведенным на эту же дату инновацион­ным расходам. Расчет индекса рентабельности (J_R) ведется по фор­муле:

(11.2)

где Д _j — доход в периоде j;

К _t — размер инвестиций в инновации в периоде t.

В числителе этого выражения — величина доходов, приве­денных к моменту начала реализации инноваций, а в знамена­теле — величина инвестиций в инновации, дисконтированных к моменту начала процесса инвестирования.

Другими словами, здесь сравниваются две части потока пла­тежей: доходная и инвестиционная.

Индекс рентабельности тесно связан с интегральным эффек­том. Если интегральный эффект Э_инт положителен, то индекс рен­табельности Jr> 1, и наоборот. При Jr> 1 инновационный про­ект считается экономически эффективным. В противном случае (Jr < 1) — неэффективным.

В условиях жесткого дефицита средств предпочтение должно отдаваться тем инновационным решениям, для которых наибо­лее высок индекс рентабельности.

3. Норма рентабельности (Е_р) представляет собой ту норму дисконта, при которой величина дисконтированных доходов за определенное число лет становится равной инновационным вложениям. В этом случае доходы и затраты инновационного проекта определяются путем приведения к расчетному моменту:

Данный показатель иначе характеризует уровень доходности конкретного инновационного решения, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость денежного потока от инноваций приводится к настоящей стоимости инвестиционных средств.

Показатель нормы рентабельности имеет другие названия: внутренняя норма доходности, внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций.

За рубежом расчет нормы рентабельности часто применяют в качестве первого шага количественного анализа инвестиций. Для дальнейшего анализа отбирают те инновационные проекты, внут­ренняя норма доходности которых оценивается величиной не ниже 15—20%.

Норма рентабельности определяется аналитически как такое пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равен­ство нулю интегрального эффекта, рассчитанного за экономиче­ский срок жизни инноваций.

Получаемую расчетную величину Е_р сравнивают с требуемой инвестором нормой рентабельности. Вопрос о принятии инно­вационного решения может рассматриваться, если значение Е_р не меньше требуемой инвестором величины.

Если инновационный проект полностью финансируется за счет ссуды банка, то значение Е_р указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает данный проект экономически неэффективным.

В случае когда имеется финансирование из других источни­ков, то нижняя граница значения Е_р соответствует цене аванси­руемого капитала, которая может быть рассчитана как средняя арифметическая взвешенная величина плат за пользование аван­сируемым капиталом.

Например, для реализации крупного изобретения потребова­лось привлечь долгосрочные кредиты, акции и часть госбюджет­ных ассигнований. Доля перечисленных источников игодовоеначисление на них представлены в табл. 11.2.

Таблица 11.2 Доля перечисленных источников и годовое начисление на них

Источники финансирования Долгосрочные кредиты 40,0 12,0 Акции 40,0 15,0 Бюджетные средства 20,0 Итого 100	Доля, %	Начисление в год, %
Долгосрочные кредиты Акции Бюджетные средства	40,0 40,0 20,0	12,0 15,0 —
Итого	100,0

Цена авансируемого капитала, соответствующая min Е_р, составляет (12 • 40 + 15 • 40) = 10,8%, или = 0,08.

4. Период окупаемости (Т₀) является одним из наиболее рас-пространенных показателей оценки эффективности инвестиций. В отличие от используемого в отечественной практике показателя «срок окупаемости капитальных вложений" он также базируется не на прибыли, а на денежном потоке с приведением инве­стируемых средств в инновации и суммы денежного потока к настоящей стоимости.

Инвестирование в условиях рынка сопряжено со значитель­ным риском, и этот риск тем больше, чем длиннее срок окупае­мости вложений. Слишком существенно за это время могут из­мениться и конъюнктура рынка, и цены. Такой подход неизмен­но актуален и для отраслей, в которых наиболее высоки темпы научно-технического прогресса и где появление новых техноло­гий или изделий может быстро обесценить прежние инвестиции.

Наконец, ориентация на показатель «период окупаемости» часто выбирается в тех случаях, когда нет уверенности, что инно­вационное мероприятие будет реализовано, и потому владелец средств не рискует доверить инвестиции на длительный срок.

Формула для расчета периода окупаемости:

Отсюда

(11.3)

где К — первоначальные инвестиции в инновации; Д — ежегодные денежные доходы.

Рассмотрим на примерах методику расчета экономического эффекта от внедрения новой техники.

Дата добавления: 2014-01-06