Обзор ключевых категорий и положений. Тема 1 Основы финансового менеджмента

Тема 1 Основы финансового менеджмента

Финансовый менеджмент

Методы финансирования деятельности предприятия.

В качестве основных методов финансирования следует выделить: самофинансирование за счет внут­ри­хозяйственных резервов и чистой прибыли по основной и инвестиционной деятельности, кредитное финансирование, государственное и муниципальное финансирование.

Акционерные общества могут финансироваться путем выпуска акций.

В ряде случаев применяются и иные методы финансирования: лизинг, факторинг, толлинг и франчайзинг.

Лизинг – это передача имущества в аренду с правом его выкупа по истечении срока действия договора. Причинами привлекательности лизинга являются: возможность финансирования бизнеса в случае отсутствия средств на приобретение оборудования, налоговые льготы по налогу на прибыль и налогу на имущество, ускоренная амортизация имущества, переданного в лизинг.

Факторинг – продажа дебиторской задолженности третьему лицу с дисконтом, используется в отношении дебиторской задолженности в случае потребности в финансировании.

Толлинг – это производство продукции на чужом сырье, передача производителем произведенной продукции владельцу сырья и получение вознаграждения за произведенную работу: используется при невозможности предприятием финансировать собственные закупки сырья.

Франчайзинг – это продажа франшизы или прав пользования товар­ным знаком, технологиями, консульта­циями, другими методами работы на рынке известной фирмы (франчайзера) малоизвестной фирме (франчайзи).

Лекции для студентов специальности «Менеджмент организации», бакалавриат «Менеджмент»

Магнитогорск

Финансовый менеджмент: сущность, структура, эволюция, концептуальные основы. Цели, задачи, функции финансового менеджмента. Финансовая система и финансовый механизм организации

Существуют различные интерпретации понятия «финансовый менеджмент». Дадим некоторые из них (табл.1).

Таблица 1

Понятия «финансовый менеджмент»

Финансовый менеджмент	- процесс управления воспроизводством с помощью формирования и использования финансовых ресурсов, капитала и денежных потоков, необходимых для осуществления бизнеса
	- система отношений, возникающих в организации по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов
	- система действий по оптимизации финансовой модели организации
	- система действий по оптимизации баланса организации (наилучшей финансовой моделью организации является именно бухгалтерский баланс)
	- наука и искусство управления финансами организации в контексте окружающей среды

Финансовый менеджмент помогает руководству ответить на такие практические вопросы:

- какой объем финансовых ресурсов необходим для успешной работы в условиях конкурентной среды на рынке?

- какие источники финансовых ресурсов, какова их рациональная структура (соотношение между собственными, заемными и привлеченными средствами)?

- как следует осуществлять оперативное управление финансовыми ресурсами и капиталом для обеспечения финансовой устойчивости, доходности и платежеспособности в краткосрочном и долгосрочном периодах?

- как снизить риски в производственной, инвестиционной и финансовой деятельности?

В содержательном плане финансовый менеджмент можно представить как взаимосвязь нескольких блоков, в каждом из которых решается один из ключевых вопросов (табл.2).

Таблица 2

Содержательная структура финансового менеджмента

Блоки	Ключевые задачи
1. Общий финансовый анализ и планирование	- формулирование общей финансовой стратегии, конкретизация и взаимоувязка финансовых целевых установок, их формализация и определение способов достижения
2. Текущее управление денежными средствами	- финансирование текущей деятельности и организация денежных потоков с целью обеспечения платежеспособности организации и ритмичности текущих платежей
3. Управление финансовой деятельностью	- обеспечение рентабельной работы организации в среднем
4. Управление инвестиционной деятельностью	- эффективные инвестиции в реальные и финансовые активы
5. Управление источниками финансовых ресурсов	- обеспечение финансовой устойчивости организации

Впервые научные труды по финансовому менеджменту появились в начале 60 – х годов 20 века. В них были соединены базовые разделы теории финансов с аналитическими аспектами бухгалтерского учета в рамках методологии общей теории управления.

В эволюции финансового менеджмента выделяют следующие этапы (табл.3):

Таблица 3

Этапы эволюции финансового менеджмента

Этапы	Содержание
1930 – 1950	внимание ученых было сосредоточено на оценке финансового состояния с помощью коэффициентов, обосновании способов управления денежными потоками, диагностике банкротства.
1950 – 1980	характеризовался активным развитием теории финансового менеджмента в направлении разработки основ бюджетирования, портфельной теории, моделей оценки финансовых активов, теории структуры и стоимости капитала, дивидендной политики, риск – менеджмента. Разрабатываются методики оценки бизнеса.
1980 - …	свойственно активное развитие финансового менеджмента по следующим направлениям: разработка концепции по управлению стоимостью, создание моделей организации, интегральной оценки эффективности деятельности организации.

Финансовый менеджмент можно рассматривать как в научном, так и в практическом аспектах: описание концептуальных основ процесса управления финансами и конкретные способы и методы управления финансами хозяйствующего субъекта.

Под концептуальными основами финансового менеджмента понимают совокупность теоретических построений, определяющих логику, структуру и принципы функционирования системы управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта в контексте окружающей политической и экономико – правовой среды (ссылка Ковалев). В общем виде концептуальные основы (CFfm) можно представить в виде модели, состоящей из следующих взаимосвязанных элементов (формула 1):

CFfm = {SI, OT, SC, BC, FP, MM, FM, SS}, (1)

где SI – интересы участников;

OT – иерархия целей системы управления финансами;

SC – система категорий;

BC – система базовых (фундаментальных) концепций (принципов);

FP – финансовые процессы;

MM – научно – практический инструментарий (методы, модели, приемы, инструменты);

FM - финансовые механизмы;

SS – обеспечивающие подсистемы.

Рассмотрим содержание данных элементов (табл. 3).

Таблица 3

Содержание элементов концептуальной модели финансового менеджмента

Элемент	Содержание элемента
Интересы участников	в деятельности организации прямо или косвенно заинтересованы различные лица: инвесторы, государство, работники, контрагенты и др. Поэтому необходима четкая их идентификация и разработка механизмов (в том числе и финансовых) согласования интересов различных групп
Иерархия целей системы управления финансами	согласование интересов различных групп достигается путем формулирования четких целей, что приводит к необходимости построения «дерева целей», которое обеспечивает согласованность и соподчиненность целей (главная цель - максимизация рыночной стоимости компании, а значит богатства ее владельцев)
Система категорий	наиболее общие понятия данной науки (модель, ставка, процент, дисконт, финансовый инструмент, денежный поток, риск, доходность, леверидж и др.)
Система базовых (фундаментальных) концепций (принципов);	финансовый менеджмент как наука базируется на ряде фундаментальных концепциях: денежного потока; временной ценности денежных ресурсов, стоимости капитала, компромиссом между риском и доходностью, операционного и финансового рисков, стоимости капитала, альтернативных затрат, имущественной и правовой обособленности организации и др.
Финансовые процессы	управление финансами сводится к оптимизации двух типовых процессов: привлечение средств (приток) и вложение средств (отток).
Научно – практический инструментарий	научный инструментарий - это совокупность финансовых инструментов, приемов, методов и моделей, используемых для эффективного управления финансами организации
Финансовые механизмы	некоторая конструкция, предназначенная для более эффективной реализации типовых финансовых процессов (мобилизации и инвестирования). В рыночной экономике это финансовые рынки и финансовые институты.
Обеспечивающие подсистемы	законодательное нормативное, организационное, кадровое, информационное, финансовое, методическое и др. обеспечение финансового менеджмента

Как специфический вид управленческой деятельности, финансовый менеджмент реализует свои цели и задачи, имеет объект управления и субъектов управления (рис.1).

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управлен­ских решений, связанных с формированием, распреде­ляем и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств (табл. 4)..

Рис.1 Структура финансового менеджмента

Таблица 4

Содержание принципов финансового менеджмента

Принцип	Характеристика
Интегрированность с общей системой управления предприятием	Финансовый менеджмент непосредственно связан с производственным менеджментом, инновационным менеджментом, менеджментом персонала и некоторыми другими ви­дами функционального менеджмента. Это определяет необходимость органической интегрированности финансового менеджмента с общей системой управления организацией
Комплексный характер формирования управленчес­ких решений.	Финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятель­ности организации
Высокий динамизм управления	Финансовому менеджменту должен быть присущ высокий динамизм, учитывающий изменение факторов внешней среды, ресурсного потен­циала, форм организации производственной и финан­совой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования организации
Многовариантность подходов к разработке отдель­ных управленческих решений	Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования фи­нансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать альтернативные возможности действий. При наличии альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансо­вую идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия. Система таких крите­риев устанавливается самой организацией
Ориентированность на стратегические цели развития предприятия	Проекты управленческих решений в облас­ти финансовой деятельности в текущем периоде не должны вступать в противоречие с миссией организации, стратегическими направлениями ее развития.

В финансах организации выделяют объективные и субъективные составляющие. Объективная составляющая – это объективные взаимосвязи и синхронность операционного и финансового потоков. Субъективная составляющая заключается в отрыве товарных потоков от финансовых (финансы идут за производством). Объективные и субъективные составляющие финансовслужат основанием для разделения функций финансового менеджмента на две группы: объективные функции и субъективные.

1. Объективные функции, связаны с объективной составляющей:

- обслуживание денежными средствами жизнедеятельности субъекта;

- обеспечение достаточным количеством финансовых ресурсов;

- контрольная функция (обеспечение финансовых пропорций в организации);

- функция финансового планирования.

2. Субъективные, их осуществление оптимизирует объективные составляющие финансовой жизни организации:

- поддержание заданной структуры капитала;

- финансовое обеспечение инвестиционной политики;

- рациональное размещение свободных денежных средств организации.

Финансовый менеджмент решает задачи формирования, распределения и использования финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта. Организацию можно представить как финансовую систему (рис.2) (ссылка на Никулину)

ациональное размещение свободных денежных средств.

Финансовый менедж финансовыресурсохозфинансовсистему (рис.2).

Рис.2 Составляющие внутренней финансовой системы организации

Процесс управления финансовой деятельностью предприятия базируется на определенном механизме. Механизм финансового менеджмента представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс раз­работки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия. В структуру финансового менеджмента входят следующие элементы (рис. 3).

Краткая характеристика элементов финансового механизма рассмотрена в табл.5.

Эффективный механизм финансового менеджмен­та позволяет в полном объеме реализовать стоящие пе­ред ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций финансового управления организацией.

Рис.3. Элементы механизма финансового менеджмента

Таблица 5

Характеристика элементов механизма финансового менеджмента

Элемент механизма финансового менеджмента	Характеристика
1. Государственное нормативно-правовое регулирова­ние финансовой деятельности организации	Законодательные и нормативные акты регулируют финансовую деятель­ность организации в разных формах
2. Рыночный механизм регулирования финансовой деятельностиорганизации	Этот механизм формируется прежде всего в сфере финансового рынка в разрезе от­дельных его видов и сегментов. Спрос и предложение на финансовом рынке формируют уровень цен (ставки процента) и котировок по отдельным финансовым ин­струментам, определяют доступность кредитных ресур­сов в национальной и иностранной валютах, выявляют среднюю норму доходности капитала, определяют систе­му ликвидности отдельных фондовых и денежных инстру­ментов, используемых предприятием в процессе своей финансовой деятельности
3. Внутренний механизм регулирования финансовой деятельности организации	Механизм такого регулирования формируется в рамках самой организации, который состоит из: - организационной структуры управления финансами; - персонала по управлению финансами; Финансовых рычагов (прибыль, доход, цена, санкции и др.); - финансовых методов (планирование, прогнозирование, страхование, налогообложение и пр.); - финансовой информации; - нормативно – правового обеспечения управления финансами
4. Система конкретных методов и приемов осуществ­ления управления финансовой деятельностью организации	В процессе анализа, планирования и контроля финан­совой деятельности используется обширная система методов и приемов, с помощью которых достигаются необходимые результаты. К числу основных из них отно­сятся методы: технико-экономических расчетов, балансо­вый, экономико-статистические, экономико-математиче­ские, сравнения и другие

Дата добавления: 2014-01-20