Финансовая отчетность в системе финансового менеджмента

Финансовая отчетность

- это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета в целях предоставления пользователям информации о финансовой деятельности организации за отчетный период в понятной форме для принятия пользователями управленческих решений.

Финансовая отчетность должна содержать сведения, необходимые для:

- оценки текущего финансового положения организации, ее активов, обязательств и собственного капитала, а также оценки изменений в этих статьях за отчетный период;

- оценки потоков денежных средств организации, их суммы, времени притока и оттока и связанного с этим фактора риска;

- принятия инвестиционных решений и решений по выбору источников финансирования.

В состав финансовой отчетности организации входят (табл.9):

Таблица 9

Состав финансовой отчетности

Финансовая отчетность

- бухгалтерский баланс; - отчет о прибылях и убытках; - отчет о движении денежных средств; - отчет об изменениях капитала; - приложение к бухгалтерскому балансу; - пояснительная записка.

Рассмотрим содержание основных документов финансовой отчетности. 1. Бухгалтерский баланс (Форма 1). Основную аналитическую нагрузку среди отчетных форм несет баланс. С точки зрения финансового менеджмента бухгалтерский баланс служит источником информации о том, откуда взяты деньги и куда они вложены. То есть, пассив – это источники финансовых средств, а актив – размещение финансовых средств (рис.5).

1.1. Актив баланса. Принципиальным для финансового менеджмента является разделение активов на долгосрочные и краткосрочные. Характеристика основных разделов и статей актива баланса приведена в табл. 10.

Баланс

Характеризует финансовое положение организации на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования (актив) с одной стороны и по источникам их финансирования – с другой (пассив).

Баланс

	Актив: - Внеоборотные активы   - Оборотные активы		Пассив: - Собственный капитал   - Долгосрочные обязательства - Краткосрочные обязательства

=

Рис.5 Структура баланса

Таблица 10

Содержание разделов и статей актива баланса

АКТИВЫ Отражают инвестиционные решения, принятые организацией за период ее деятельности.В основе расположения статей актива баланса лежит критерий ликвидности (способность превращения средств организации в денежную наличность)
1. Долгосрочные активы (основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения)	Это средства, которые используются в течение более чем одного отчетного периода, приобретаются с целью использования в хозяйственной деятельности и не предназначены для продажи в течение года (раздел 1 «основные средства и внеоборотные активы»)
Основные средства (активы)	Это средства длительного пользования, имеющие материальную форму, учитываются по остаточной стоимости
Нематериальные активы	Патенты, лицензии, авторские права и т.п., начисляется износ как и на другие основные средства
Долгосрочные финансовые вложения	Вложения в ценные бумаги других компаний, облигации и займы другим предприятиям на срок более года, отражает деятельность организации на финансовом рынке
2. Краткосрочные активы или оборотные средства	Это средства, использованные, проданные или потребленные в течение одного отчетного периода, как правило, 1 год (2 и 3 раздел баланса). Для принятия финансовых решений из состава оборотных средств необходимо выделить следующие группы ресурсов: - денежные средства; - краткосрочные финансовые вложения; - дебиторская задолженность; - материально – производственные запасы
Денежные средства	Наиболее ликвидная часть оборотных активов. Это денежные средства в кассе, банках, в валюте. Используются для текущих денежных платежей
Краткосрочные финансовые вложения	Инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, а также предоставленные займы на срок не более года. Это осуществляется с целью выгодного помещения временно свободных денежных средств
Дебиторская задолженность	Причитающиеся организации, но еще не полученные ею средства. Срок погашения такой задолженности не более года. Дебиторская задолженность учитывается в балансе по фактической стоимости реализации. Однако для финансового менеджмента необходима более реалистичная картина дебиторской задолженности. С этой целью должна быть рассчитана чистая дебиторская задолженность – разница между фактической суммой дебиторской задолженности и резервом по сомнительным долгам.
Материально – производственные запасы	Это материальные активы, которые предназначены для: - продажи в течение обычного делового цикла; - производственного потребления внутри предприятия; - производственного потребления в целях дальнейшего изготовления реализуемой продукции. Материально – производственные запасы являются наименее ликвидной из всех статей оборотных активов. Анализ данной статьи имеет большое значение для эффективного финансового управления.

Составим таблицу показателей актива баланса, необходимых для целей финансового менеджмента (табл.11).

Таблица 11

Показатели актива баланса, необходимые для финансового менеджмента

Показатель	Расчет
Общая сумма активов	Стр.399 – стр.390 (корректировка на сумму убытков)
Внеоборотные активы	Стр.190 + Стр. 230 (включить долгосрочную дебиторскую задолженность)
Оборотные активы	Стр. 290
Денежные средства	Стр. 260
Краткосрочные финансовые вложения	Стр. 250
Чистая дебиторская задолженность (только по покупателям)	Стр. 240 (241)
Материально – производственные запасы (МПЗ)	Стр.210 – Стр.217 (исключить расходы будущих периодов)
Основные средства	Стр. 120 + Стр.130
Долгосрочные финансовые вложения	Стр.140
Нематериальные активы	Стр.110

1.2. Пассив баланса. Для целей финансового менеджмента необходимо выделить такие группы статей пассива, как краткосрочные обязательства, долгосрочные обязательства, собственный капитал.. Состав статей пассива баланса приведен в табл. 12.

Таблица 12

Состав статей пассива баланса

ПАССИВЫ Отражаются решения организации по выбору источника финансирования
Краткосрочные обязательства	- счета и векселя к оплате; - долговые свидетельства о получении организацией краткосрочного займа; - задолженность по налогам и отсроченные налоги (срок уплаты отложен); - задолженность по заработной плате; - полученные авансы; - часть долгосрочных обязательств, подлежащих выплате в текущем периоде
Долгосрочные обязательства	- долгосрочные кредиты и займы; - облигации, долгосрочные векселя к оплате; - обязательства по пенсионным выплатам; - выплаты арендных платежей при долгосрочной аренде
Собственный капитал	Для финансового менеджера важно выделение в данной группе статей вложенного капитала и накопленной прибыли. Вложенный капитал (или акционерный, если это АО) – это капитал, инвестированный собственниками: - уставный капитал; - добавочный капитал (эмиссия акций, средства от переоценки основных средств); - целевые бюджетные поступления. Накопленный капитал: - резервный фонд; - нераспределенная прибыль, накопленная в течение нескольких лет.

Для целей финансового менеджмента необходимо выделить наиболее важные показатели собственного и заемного капитала (табл.13).

Таблица 13

Показатели собственного и заемного капитала для целей финансового менеджмента

Показатели	Расчет
1. Собственный капитал	Стр. 490
2. Вложенный капитал	Стр. 410 + Стр. 420 (в части эмиссионной премии)
3. Накопленная прибыль прошлых лет	Стр. 470 + Стр. 420 (в части резерва переоценки основных средств) + 430
4. Краткосрочные обязательства	Стр. 690
5. Долгосрочные обязательства	Стр. 590
6. Общая величина заемного капитала в целом	Стр. 590 + Стр. 690

2. Отчет о прибылях и убытках (Форма 2). В отчете о прибылях и убытках отражаются данные о доходах, расходах, финансовых результатах деятельности организации. Они представляются в сумме нарастающим итогом с начала года до отчетной даты. Отчет содержит следующие виды прибыли (убытков) (табл. 14).

Таблица 14

Виды прибыли

Вид прибыли	Характеристика
Валовая прибыль	разница между выручкой (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг и себестоимостью проданных товаров
Прибыль (убыток) от продаж	устанавливается как валовая прибыль за вычетом коммерческих и управленческих расходов
Прибыль (убыток) до налогообложения	выражает прибыль от продаж с учетом доходов от участия в других организациях за вычетом сальдо процентов к получению и уплате, прочих доходов и расходов
Чистая прибыль (нераспределенная)	определяется вычетом из прибыли до налогообложения налога на прибыль

Для принятия внутренних финансовых решений необходимо:

- иметь четкую классификацию доходов и расходов, прибылей и убытков;

- иметь возможность обособленно анализировать влияние внутренних факторов эффективности деятельности предприятия и влияние налогового фактора;

- оперативно получать эту информацию в удобной для анализа форме.

Показатели доходов и расходов, необходимых для целей финансового менеджмента представлены в табл.15.

Таблица 15

Показатели доходов и расходов

Показатели	Расчет
1. Чистая выручка от реализации	Стр. 010
2. Себестоимость реализованной продукции	Стр.020
3. Валовая прибыль от реализации	Стр. 010 – Стр. 020
4. Управленческие и коммерческие расходы	Стр. 030 + Стр. 040
5. Прибыль от продаж	Стр. 029 – (Стр. 030 +Стр. 040)
6. Сальдо результатов фин.деятельности	Стр. (060 – 070) + Стр.080 + Стр. (090 – 100)
7 Прибыль до уплаты налогов	Стр. 5 – Стр. 6 данной таблицы
8. Чистая прибыль	Стр. 140 – Налог на прибыль

3. Отчет об изменениях капитала (Форма 3). Содержит сведения о величине капитала на начало отчетного периода, поступлении и использовании его в течение года с отражением переходящего остатка на конец отчетного периода. Источники увеличения капитала и направления его использования представлены на рис. 6.

		Отчет об изменениях капитала

Рис.6 Источники увеличения и направления использования капитала

4. Отчет о движении денежных средств (Форма 4). Содержит сведения о потоках денежных ресурсов с учетом их остатков на начало и конец отчетного периода в разделе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Данные о движении денежных средств, учитываемые на соответствующих счетах учета денежных средств, находящиеся в кассе, на расчетных, валютных и специальных счетах, отражаются нарастающим итогом с начала года.

При формировании показателей отчета о движении денежных средств, следует иметь в виду следующие положения.

К текущей деятельности относятся: производство продукции, сельское хозяйство, продажа товаров, оказание услуг и т. п. Инвестиционная деятельность связана с капитальными вложениями по приобретению земельных участков, зданий и иного имущества, а также их продажей, долгосрочные финансовые вложения в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера. Финансовая деятельность связана с краткосрочными финансовыми вложениями, выпуском облигаций и других ценных бумаг краткосрочного характера.

Денежные средства расходуются по следующим направлениям: оплата продукции, оплата труда персонала, взносы во внебюджетные фонды, финансовые вложения в другие организации, выплата дивидендов, оплата процентов по кредитам, прочие выплаты и перечисления.

С помощью Отчета о движении денежных средств финансовый менеджер может установить:

- состав и структуру денежных средств по организации в целом и по видам деятельности;

- влияние притока и оттока денежных средств на финансовую устойчивость;

- резерв денежных средств на конец отчетного периода для поддержания нормальной платежеспособности;

- виды деятельности, генерирующие основной приток денежных средств и требующие их оттока за отчетный период;

- прогнозную величину притока и оттока денежных средств на предстоящий период (квартал, год).

5. Приложение к бухгалтерскому балансу (Форма 5). Содержит аналитические таблицы, которые конкретизируют показатели бухгалтерского баланса, представляют его в более удобном виде для анализа:

- движение заемных средств;

- дебиторская и кредиторская задолженность;

- амортизируемое имущество (по первоначальной стоимости);

- финансовые вложения и др.

Пояснительная записка дает краткую характеристику текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, комментирует основные показатели и факторы, влияющие на финансовые результаты. Дается оценка деловой активности по критериям: территория и широта рынков оказания услуг, известность потребителей по договорам, своевременность исполнения обязательств и т.д.

Для эффективного управления финансовой деятельностью организации и принятия управленческих решений, необходимо получение информации в результате финансового анализа, характеризующегося совокупностью показателей, отражающих формирование и использование финансовых средств.

Финансовый анализ является элементом финансового менеджмента при разработке финансовой стратегии и тактики с применением диагностики внутренней и внешней экономической среды.

Можно выделить две стороны экономического потенциала: имущественное и финансовое положение организации. Имущественное положение рассматривается с позиции стоимостной оценки долгосрочных активов и оптимальности инвестиционной политики. Финансовое положение рассматривается с позиции краткосрочной перспективы (ликвидность, платежеспособность и текущее положение компании на рынке ценных бумаг) и долгосрочной перспективы (финансовая устойчивость, отсутствие признаков банкротства и перспективы изменения положения организации на рынке ценных бумаг). Приведенный подход позволяет выявить основные направления финансового анализа (табл. 16).

Таблица 16

Направления финансового анализа и их содержание

Направление	Содержание
Имущественный потенциал	Целевой вопрос: каковы ресурсные возможности организации? Основными характеристиками имущественного положения предприятия являются: стоимостная оценка хозяйственных средств, находящихся под контролем предприятия; доля внеоборотных активов в валюте баланса; доля активной части основных средств; коэффициент износа
Ликвидность и платежеспособность	Целевой вопрос: каковы возможности организации по осуществлению текущих расчетов? Характеризуется величиной собственных оборотных средств (СОС) и коэффициентами ликвидности
Финансовая устойчивость	Целевой вопрос: способна ли организация поддерживать целевую структуру источников финансирования? Характеризуется способностью предприятия в долгосрочном плане поддерживать фактическую или целевую финансовую структуру
Внутрифирменная эффективность (деловая активность)	Целевой вопрос: эффективно ли используются ресурсы организации? Характеризуется динамичностью развития предприятия, достижением поставленных целей, эффективным использование экономического потенциала, расширением рынков сбыта
Прибыльность и рентабельность	Целевой вопрос: обеспечивается ли в среднем генерирование прибыли и достаточна ли рентабельность капитала? Характеризуется результативность деятельности организации: объемы реализации, уровень и структура затрат, экономия (перерасход) издержек, рентабельность инвестиций, рентабельность продаж
Рыночная привлекательность	Целевой вопрос: как оценивает организацию рынок? Характеризуется инвестиционной привлекательностью (выгодно ли вкладывать деньги в организацию) и контрагентской привлекательностью (выгодно ли с организацией иметь бизнес – отношения)
Вертикальный анализ	Представление баланса и отчета о прибылях и убытках в виде относительных показателей (для баланса его статьи соотносятся с итогом баланса, для отчета о прибылях и убытках – с выручкой)
Горизонтальный анализ	Данные отчетности за последующие периоды представляются в виде относительных показателей к одноименным показателям базового периода

Существует множество показателей, характеризующих организацию стой или иной стороны, а также множество алгоритмов их расчета. Основные группы финансовых коэффициентов приведем в табл.17.

Таблица 17

Финансовые коэффициенты

Показатели	Содержание	Формула
1 группа. Коэффициенты ликвидности – позволяют определить способность организации оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода
1. Коэффициент текущей ликвидности ()	Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств	≥ 2, где - запасы и затрат + НДС; – дебиторская задолженность и прочие активы; Д – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; - краткосрочные кредиты и займы; - кредиторская задолженность.
2. Коэффициент срочной ликвидности ()	Характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Это отношение наиболее ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам	≥ 1
3. Коэффициент абсолютной ликвидности ()	Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств	≥ 0,2 – 0,25
4. Чистый оборотный капитал (ЧОК)	Определяется как разница между активами и краткосрочными обязательствами. Нормативного показателя нет. Наличие ЧОК свидетельствует о финансовой устойчивости.	ЧОК = ) – ()
2 группа.Коэффициенты деловой активности –показывают, насколько эффективно предприятие использует свои средства
1. Коэффициент оборачиваемости активов (	Характеризует, сколько раз средства проходят полный оборот	=, где А – итог актива бухгалтерского баланса.
2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ()	Показывает сколько раз, в среднем, дебиторская задолженность превращается в денежные средства в течение отчетного периода	=
3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности ()	Показывает, сколько раз требуется совершить оборотов для оплаты выставленных счетов	=
4. Коэффициент оборачиваемости МПЗ (	Отражает скорость реализации МПЗ	=
5. Длительность операционного цикла (Д)	Определяет сколько раз, в среднем, требуется для производства, продажи и оплаты продукции, т. е. в течение какого периода денежные средства связаны с МПЗ.	Д = , где Т – продолжительность периода в днях.
3 группа. Коэффициенты рентабельности– показывают, насколько прибыльна деятельность организации
1. Коэффициент рентабельности всех активов ()	Показывает, насколько прибыльна деятельность предприятия	= , где П – прибыль до налогообложения, А – среднегодовая стоимость активов предприятия. Формула Дюпона: =
2. Коэффициент рентабельности продаж (реализации) ()	Показатель, рассчитанный на основе ВП (валовой прибыли), отражает изменения в политике ценообразования и способность контролировать себестоимость реализованной продукции. Показатель, рассчитанный по ЧП (чистой прибыли) показывает, сколько ЧП приняла 1 ед. реализованной продукции	= , где ВП – валовая прибыль. = , где ЧП – чистая прибыль.
3. Рентабельность собственного капитала ()	Показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли.	= , где СК – собственный капитал.
4 группа. Коэффициенты платежеспособности – показатели структуры капитала, отражающие способность предприятия погашать долгосрочные обязательства. С другой стороны, характеризует степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов.
1. Коэффициент собственности ()	Характеризует долю собственного капитала (СК) в общей величине источников средств. Отношение СК к итогу средств равно приблизительно 60 %.	= , где СК - собственный капитал; ВБ – валюта баланса.
2. Коэффициент заемного капитала ()	Отражает долю заемного капитала (ЗК) в общей величине источников средств	= , где ЗК - заемный капитал.
3. Коэффициент финансовой зависимости ()	Характеризует зависимость финансов от внешних источников. Не должен превышать 1	=
4. Коэффициент защищенности кредиторов	Характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты % за предоставленный кредит	= , где П - прибыль до выплаты процентов и налогов; РП - расходы по выплате процента.
5 группа. Коэффициент рыночной активности– характеризует стоимость и доходность акций организации
1. Прибыль на одну акцию (обыкновенную)	Характеризует долю чистой прибыли (ЧП), приходящуюся на 1 обыкновенную акцию	Прибыль на 1 акцию = , где Число акций в обращении = Общее число обыкновенных акций – собственные акции портфеля предприятия
2. Соотношение рыночной цены и прибыли на одну акцию.	Отражает отношение между компанией и ее акционерами, т.е. сколько денежных единиц готовы заплатить акционеры за 1 единицу ЧП	ЧП =
3. Доходность на одну акцию (ФНД)	Это отношение прибыли, приходящейся на одну акцию, к ее рыночной стоимости. ФНД принято сравнивать с номинальной и объявленной стоимостью. Доля выплачиваемых дивидендов показывает, какая часть ЧП израсходована на выплату дивидендов	1) Фактическая норма дивидендов (ФНД): ФНД = 2) Доходность акции с учетом курсовой разницы, которую может получить владелец при продаже акций: Доходность акции = * 100%, где Д – сумма дивидендов, полученных в периоде владения акцией на 1 акцию; Р – цена покупки акции; - цена продажи. 3) Доля выплачиваемых дивидендов: ФНД =* 100% > 1

Выделяют следующие базовые показатели финансового менеджмента: добавленная стоимость, брутто – результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ), нетто – результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ), экономическая рентабельность активов. (табл. 18).

Таблица 18

Базовые понятия финансового менеджмента

Показатели	Содержание
1. Добавленная стоимость (ДС)	ДС = Выручка от реализации продукции - Доля потребления материальных средств – Услуги других организаций Это вклад каждого экономического субъекта в валовый внутренний продукт как результат общественного производства за определенный период времени.
2. Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ)	БРЭИ = ДС – Расходы на оплату труда – Обязательные платежи - Налоги (кроме налога на прибыль) Включает в себя амортизационные отчисления, финансовые издержки по заемным средствам, налог на прибыль, чистую прибыль.
3. Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ)	НРЭИ = Прибыль до налогообложения + Проценты за кредиты, относимые на себестоимость продукции Иногда говорят еще о НРЭИ как о прибыли до уплаты процентов за кредит и налогов на прибыль. С бухгалтерской точки зрения — это БРЭИ за вычетом затрат на восстановление основных средств организации (средств труда).
4. Экономическая рентабельность активов (всего капитала)	ЭР =* 100% =* 100% Преобразуем эту формулу, умножив числитель и знаменатель на величину оборота (оборот оборот): ЭР = КМ * КТ, где КМ – коммерческая маржа – показывает, какой результат эксплуатации активов дают каждые 100 руб. оборота. КТ – коэффициент трансформации показывает, сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива, то есть сколько раз активы обернулись за отчетный период. Регулирование ЭР сводится к воздействию на обе составляющие - КМ и КТ. На КМ оказывают влияние следующие факторы: - ценовая политика; - объем и структура затрат. На КТ оказывают влияние: - отраслевые условия деятельности организации; - стратегия самого предприятия.

Дата добавления: 2014-01-20