Лекция Рынок ценных бумаг

Процесс принятия решения о покупке в организациях.

На процесс покупки влияют различные факторы:

Факторы среды: законы, регулирование, экономическая ситуация и др.

Организационные факторы: цели компании, политика закупок, ресурсы и структура закупочного центра и др.

Межличностные факторы: структура власти в организации, конфликты, кооперация и др.

Индивидуальные факторы: возраст, уровень образования, статус и др.

Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного ка­питала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг. Функции и виды рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг вы­полняет ряд функций, которые можно разделить на две группы: 1) общерыночные функции, присущие любому рынку, и 2) специ­фические функции, которые отличают его от остальных рынков. К общерыночным относятся:

• коммерческая функция, связанная с получением прибыли от операций на данном рынке;

• ценовая функция, при помощи которой обеспечивается процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

• информационная функция, на основе которой рынок про­изводит и доводит до своих участников информацию об объектах торговли;

• регулирующая функция, связанная с созданием правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров ме­жду участниками, установлением приоритетов и образова­нием органов управления и контроля. К специфическим можно отнести:

• перераспределительную функцию, обеспечивающую пере­лив денежных средств между отраслями и сферами деятель­ности и финансирование дефицита бюджета;

• функцию страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирования, которое осуществляется на основе нового класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опци­онных контрактов.

Можно выделить следующие виды рынков ценных бумаг:

• первичный и вторичный;

• организованный и неорганизованный;

• биржевой и внебиржевой;

• кассовый и срочный.

1. Первичный рынок — это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Эта первая стадия процесса реализации ценной бумаги и первое появление ценной бумаги на рынке. Вторичный рынок — это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, т.е. совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в течение всего срока обращения ценной бумаги.

2. Организованный рынок ценных бумаг представляет собой их обращение на основе правил, установленных органами управ­ления между лицензированными профессиональными посред­никами — участниками рынка по поручению других участников. Неорганизованный рынок — это обращение ценных бумаг без со­блюдения единых для всех участников рынка правил.

3. Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по прави­лам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорга­низованным. Организованный биржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный внебиржевой рынок связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.

4. Кассовый рынок ценных бумаг представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабо­чих дней. Срочный — это рынок, на котором заключаются сдел­ки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

Инфраструктура рынка ценных бумаг. Важнейшую роль в функ­ционировании рынка ценных бумаг играет его инфраструктура, которая способствует заключению сделок и выполняет функции информационной поддержки эмитентов, инвесторов и профес­сиональных посредников.

К инфрастуктуре рынка ценных бумаг относятся:

1) организаторы торговли — биржи и торговые системы, ор­ганизующие проведение регулярных торгов по ценным бумагам;

2) системы расчетов и учета прав на ценные бумаги — кли­ринговые системы, регистраторы и депозитарии, обеспечиваю­щие расчеты по заключенным сделкам, учет и перерегистрацию прав на ценные бумаги;

3) посредники на рынке ценных бумаг — дилеры и броке­ры, оказывающие инвесторам услуги по заключению сделок на рынке;

4) информационно-аналитические системы поддержки инве­стиций информационные и рейтинговые агентства, представляю­щие инвесторам полную информацию о состоянии эмитентов.

2. Основные понятия рынка ценных бумаг

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права. Процедуру выпуска ценных бумаг называют эмиссией. Государственные или корпоративные структуры, осуществляющие выпуск ценных бумаг, являются эмитентами. Следует отметить, что эмиссию ценных бумаг могут осуществлять юридические лица или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Ценные бумаги бывают эмиссионные, т. е. размещение которых требует проспекта эмиссии и регистрации выпуска регулирующими органами, и неэмиссионные (складские свидетельства, векселя), размещение которых не требует проспекта эмиссии. Процедура эмиссии законодательно регламентирована и включает несколько этапов. Под выпуском ценных бумаг понимается совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковые условия эмиссии (первичного размещения). В соответствии с законодательством ценные бумаги должны иметь равные сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги.

Эмиссия осуществляется на основании решения о выпуске - документа, зарегистрированного в органе государственной регистрации ценных бумаг и содержащего данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой. При этом основным документом, определяющим параметры выпускаемой ценной бумаги и существенные условия эмиссии, является проспект эмиссии. Coвокупность прав на ценные бумаги устанавливает сертификат ценной бумаги, выпускаемый эмитентом. Необходимо отметить, что в случае открытой (публичной) эмиссии, когда круг потенциальных покупателей ценных бумаг не ограничивается, в обязанности эмитента входит обеспечение доступа к информации, содержащейся в проспекте эмиссии.

Основными видами ценных бумаг являются акции и облигации, но к данному рынку относятся также и другие финансовые инструменты. Рассмотрим важнейшие из них.

Акциями называются эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие права владельца (акционера) на часть капитала и получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов. Дивиденд - начисляемый на каждую акцию ежегодно доход в соответствии с решением акционерного собрания. Следует отметить, что выпуск акций может осуществляться только в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента. Владельцам акций предоставляется ряд прав, включая право на участие в управлении предприятием, а также на часть имущества предприятия. В случае его ликвидации. Акции подразделяются на обыкновенные и привиле гированные. Отличие привилегированных акций от обыкновенных заключается в том, что дивиденд на них устанавливается по фиксированной ставке, а по обыкновенным акциям дивиденд может варьировать или не выплачиваться вообще. Держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на определенную долю активов общества при его ликвидации, но не имеют, как правило, преимущественного права на покупку ценных бумаг предприятия при проведении дополнительной эмиссии.

Облигациями являются эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие право держателя на получение от эмитента облигаций в предусмотренный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного процента от этой стоимости или иных имущественных прав. Облигации являются долговыми обязательствами, выражающими отношения займа. Основными видами облигаций являются облигации, эмитируемые государством и муниципалитетами, и облигации, выпускаемые корпоративными эмитентами.

Вексель — ценная бумага, определяющая отношения займа. Вексель содержит обязательство выплатить заемщиком указанную в векселе сумму. При этом вексель составляется в бумажной форме в соответствии с законодательно установленными нормами. Векселя простые и переводные. В отличие от простого переводной вексель может быть передан другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента).

Сберегателъные (депозитные) сертификаты банков — ценные бумаги, удостоверяющие сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов.

Закладные (ипотечные ценные бумаги) — ценные бумаги, оформляющие отношения залога. Закладные удостоверяют право на полу­чение денежных обязательств, обеспеченных ипотекой имущества. В закладной обязательно должен указываться кредитный или иной договор исполнение которого обеспечивается ипотекой.

Производные ценные бумаги — ценные бумаги, удостоверяющие право владельцев на приобретение (продажу) ценных бумаг, эмитированных третьими лицами (базовый актив) в сроки и на условиях, указанных в сертификате и решении о выпуске данных производных ценных бумаг.

Следует отметить, что наряду с облигациями, деноминированными в российских рублях, выпускаются облигации государства и корпоративных эмитентов, деноминированные в иностранной валюте. Данные ценные бумаги размещаются среди иностранных инвесторов и обращаются за пределами России.

Если рассматривать ценные бумаги с точки зрения порядка удовлетворения собственности, то они подразделяются на именные, предъявительские и ордерные. При этом именные ценные бумаги — это ценные бумаги, информация о владельцах которых фиксируется в реестре владельцев ценных бумаг, а переход прав на них и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца. Предъявительские ценные бумаги — ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца; в этом случае реализовать свои права может любое лицо, предъявившее данный документ. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумагe передаточной надписи — индоссамента. При этом индоссант несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление.

Ценные бумаги выпускаются в документарной и бездокументарной формах. В отношении бумаг, выпущенных в документарной форме, владелец устанавливается на основании предъявления сертификата ценной бумаги или в случае депонирования такового - на основании записи по счету депо. В отношении бездокументарных ценных бумаг владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или в случае депонирования ценных бумаг — на основании записи по счету депо.

Дата добавления: 2014-01-20