Кругооборот оборотного капитала и его влияние на политику управления активами

В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств. Предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продает ее, как правило, в кредит, в результате чего образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства. Этот кругооборот средств показан на рис.13.

Рис. 13 Кругооборот текущих активов

Итак, оборотные средства, участвуя в процессе производства и обращения, обеспечивают непрерывность процесса производства.Циркуляционная природа текущих активов имеет ключевое значение в управлении оборотным капиталом.

Целевой установкой политики управления оборотным капиталом является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Взаимосвязь между указаными факторами и конечными результатами деятельности предприятия достаточно очевидна.Так, при низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда – возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли.

Зависимость между прибылью и уровнем оборотного капитала показана на рис. 14

Прибыль

Уровень

оборотного

Низкий Средний Высокий капитала

Рис. 14 Взаимосвязь прибыли и уровня оборотного капитала

Таким образом, политика управления оборотным капиталом сводится к решению двух важных задач:

1. Обеспечение платежеспособности. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.

2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно – материальных запасов, соответственно потребует значительных текущих расходов, в то время как готовая продукция в значительном ее количестве и ассортименте в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связаное с определением

уровня денежных средств, дебиторской задолжености, производственных запасов, должно рассматриваться как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств.

Итак, политика управления оборотным капиталом предполагает поиск достижения компромиса между прибылью, риском потери ликвидности и состоянием оборотных средств и источников их покрытия.

Дата добавления: 2014-01-11