КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Методы дисконтирования
Главный недостаток простых методов оценки эффективности инвестиций заключается в игнорировании факта неравноценности одинаковых сумм поступлений или платежей, относящаяся к разным периодам времени. Понимание и учет этого факта имеет важное значение для корректной оценки проектов, связанных с долгосрочными вложением капитала. Проблема адекватной оценки привлекательности проекта, связанного с вложением капитала, заключается в определении того, насколько будущие поступления оправдывают сегодняшние затраты. Поскольку решение приходится принимать сегодня, то все показатели будущей деятельности должны быть откорректированы с учетом снижения ценности денежных ресурсов по мере отдаления операций, связанных с их расходованием или получением. Расчет коэффициентов приведения в практике оценки производится на основании так называемой «ставки сравнения» или «коэффициент дисконтирования» или «норма дисконта». Смысл этого показателя заключается в измерении темпа снижения ценности денежных ресурсов с течением времени. Значения коэффициентов пересчета всегда должны быть меньше единицы. Сама величина ставки сравнения (РД) складывается из трех составляющих: , где Ин – темп инфляции; МНП – минимальная реальная норма прибыли; Р – коэффициент, учитывающий степень риска. Под минимальной нормой прибыли, на которую может соглашаться предприниматель понимается наименьший гарантированный уровень доходности, сложившийся на рынке капитала, т.е. нижняя граница стоимости капитала. Из мировой практики 4 – 5 реальных процентов годовых. В качестве приближенного значения ставки сравнения могут быть использованы существующие усредненные процентные ставки по долгосрочным банковским кредитам.
Для действующих предприятий, осуществляющих инвестиции, в качестве коэффициента дисконтирования рекомендуется использовать средневзвешенную стоимость постоянного (акционерного и долгосрочного заемного капитала) капитала, определяемую на основании величины дивидендных и процентных выплат. Применение методов дисконтирования чистых потоков денежных средств позволяет более корректно, с учетом фактора времени, определить срок окупаемости. Методы дисконтирования с наибольшим основанием могут быть отнесены к стандартным методам анализа инвестиционных проектов. В практике оценки используются различные их модификации, однако, наибольшее распространение получили расчеты показателей чистой текущей стоимости проекта и внутренней нормы прибыли.
Дата добавления: 2014-01-11; Просмотров: 430; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |