Основні етапи оцінки підприємства методом

Визначення ставок дисконтування

План

ЛЕКЦІЯ 3. ДОХІДНИЙ ПІДХІД ДО ОЦІНКИ БІЗНЕСУ.

3.1. Метод дисконтованих грошових потоків (ДГП)

3.1. Метод дисконтованих грошових потоків (ДГП)

Дохідний підхід - це визначення поточної вартості майбутніх доходів, які виникнуть у результаті використання власності й можливого подальшого її продажу.

Дохідний підхід включає два методи: метод прямої капіталізації й метод дисконтованих грошових потоків. Різняться ці методи способом перетворення потоків доходу.

3.1. Ринкова оцінка бізнесу багато в чому залежить від того, які його перспективи.

При визначенні ринкової вартості бізнесу враховується тільки та частина його капіталу, яка може приносити доходи в тієї або іншій формі в майбутньому. При цьому дуже важливо, на якому етапі розвитку бізнесу власник почне одержувати дані доходи й з яким ризиком це сполучене. Усі ці фактори, що впливають на оцінку бізнесу, дозволяє врахувати метод дисконтованих грошових потоків.

Визначення вартості бізнесу методом ДДП засноване на припущенні про те, що потенційний інвестор не заплатить за даний бізнес суму, більшу, ніж поточна вартість майбутніх доходів від цього бізнесу.

В остаточному підсумку він купує не набір активів, що полягає з будинків, споруджень, машин, устаткування, нематеріальних цінностей і т.д., а потік майбутніх доходів, що дозволяє йому окупити вкладені кошти, дістати прибуток і підвищити свій добробут.

Власник не продасть свій бізнес за ціною нижче поточної вартості прогнозованих

майбутніх доходів. У результаті взаємодії сторони прийдуть до угоди про ринкову ціну, рівної поточної вартості майбутніх доходів.

- Метод ДДП може бути використаний для оцінки будь-якого діючого підприємства;

- Застосування даного методу найбільш обґрунтоване для оцінки підприємств, що мають певну історію господарської діяльності (бажане прибуткової), що й перебувають на стадії росту або стабільного економічного розвитку;

- Даний метод меншою мірою застосуємо до оцінки підприємств, що терплять систематичні збитки;

- Слід дотримуватися розумну обережності в застосуванні цього методу для оцінки нових підприємств, нехай навіть і багатообіцяючих. Відсутність ретроспективи прибутків утрудняє об'єктивне прогнозування майбутніх грошових потоків бізнесу.

дисконтованих грошових потоків (ДДП)

1. Вибір моделі грошового потоку.

2. Визначення тривалості прогнозного періоду.

3. Ретроспективний аналіз і прогноз валового виторгу від реалізації.

4. Аналіз і прогноз видатків

5. Розрахунки величини грошового потоку для кожного року прогнозного періоду.

6. Визначення ставки дисконту.

7. Розрахунки величини вартості в постпрогнозний період.

8. Розрахунки поточних вартостей майбутніх грошових потоків і вартості

у постпрогнозний період.

Дата добавления: 2014-10-23