Структура рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, — это сложная структура, имеющая много характеристик, а потому его можно рас­сматривать с разных сторон (рис

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, — это сложная структура, имеющая много характеристик, а потому его можно рас­сматривать с разных сторон (рис. 15.5).

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки.

Первичный рынок — это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке или, точнее, первая стадия реализации после «производства» ценной бумаги. Ре-

зультатом всех процедур, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать ее приобретение первым владельцем.

Рис. 15.5. Структура рынка ценных бумаг

Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее вы­пущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с этими бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому.

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг со­стоят из организованных и неорганизованных рынков.

Организованный рынок — это рынок, на котором обращение цен­ных бумаг производится по твердо установленным правилам, регули­рующим практически все стороны деятельности рынка.

Неорганизованный рынок — это рынок, участники которого само­стоятельно договариваются по всем вопросам заключаемых на нем контрактов.

В зависимости от места торговли различают биржевой и внебирже­вой рынки ценных бумаг.

Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами, организован­ная на фондовых биржах.

Небиржевой рынок — это торговля ценными бумагами без посред­ничества фондовых бирж.

Большинство видов ценных бумаг, кроме акций, обращается вне бирж. Если биржевой рынок по своей сути всегда есть организован­ный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой имеется практичес­ки только организованный рынок ценных бумаг, который представ­лен либо фондовыми биржами, либо небиржевыми системами элек­тронной торговли.

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основных формах: публичный и компьютеризированный.

Публичный рынок — это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встреча­ются в определенном месте, и происходит публичный, гласный торг (в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги (перего­воры), которые по каким-либо причинам не подлежат широкой ог­ласке.

Компьютеризированный рынок — это разнообразные формы торгов­ли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи. Для компьютеризированного рынка обычно характерно:

• отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей;
компьютеризированные торговые места располагаются непосредст­
венно в офисах фирм, торгующих ценными бумагами, или непосред­
ственно у их продавцов и покупателей;

• отсутствие публичного характера процесса ценообразования,
автоматизация процесса торговли ценными бумагами;

• непрерывность во времени и пространстве процесса торговли
ценными бумагами.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с цен­ными бумагами, рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный.

Кассовый рынок (рынок спот, рынок кэш) — это рынок немедлен­ного исполнения заключенных сделок, при этом чисто технически это исполнение может растягиваться на срок до 1—3 дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг — это рынок с отсроченным, обычно на несколько недель или месяцев, исполнением сделки.

Наибольших размеров достигает кассовый рынок ценных бумаг. Срочные контракты на ценные бумаги в основном заключаются на рынке производных инструментов.

Дата добавления: 2014-11-09