Основные виды оценки инвестиционных проектов

Методы финансовой оценки (финансовой состоятельности)Методы экономической оценки

(эффективности инвестиций)Баланс предпри-ятияПлан прибылей и убыт-ковПлан движения денежных средствСтатистические методыМетоды дисконтирования

4Коэффициенты финансовой оценки инвестиционного проектаНорма прибы-ли

1Срок окупае-мости

2Точка беззубы-точности

3Текущая стои-мость проектаВнутрен-няя норма прибыли

4Срок окупае-мости с

учетом дискон-тирова-ния5 Рисунок 18

1- Норма прибыли =

2- Срок окупаемости – время, в течение которого возвращаются вложенные средства. В том случае, когда получаемые чистые денежные доходы равны по планируемым временным интервалам, период окупаемости определяется по формуле [10,с.32-33]:

3- Точка безубыточности: при каких объемах реализации деятельность предприятия будет рентабельной, а при каких - предприятие понесет убытки. Определяются:

критический объем продаж (точка безубыточности, порог рентабельности), при котором компания сможет покрыть все затраты по производству и реализации продукции, но не получит прибыли;

запас финансовой прочности (зона безопасности), которая характеризует отклонение планируемого объема продаж от точки безубыточности.

Для расчета этих параметров используются аналитический и графический способы.

Аналитический способ:Объем продаж, при котором предприятие за счет полученной выручка от продаж полностью покрывает затраты по производству и реализации продукции, но не получает прибыли, называется критическим (ВПкрит).

Формула точки безубыточности: , Спост – постоянные затраты в составе себестоимости продукции (услуги), а – коэффициент соотношения переменных затрат в составе себестоимости продукции (услуги) (Сперем) и выручки от продаж (ВП):

Эта формула при необходимости может быть модифицирована в следующем выражении: , где Дмд – доля маржинального дохода в выручке от продаж.

Маржинальный доход: Мд = ВП – Сперем, Мд = Прибыль от продаж + Спост.

Экономический смысл Мд – он обеспечивает покрытие постоянных расходов. После того, как за счет полученного Мд покрыты постоянные затраты, каждая вновь проданная единица продукции приносит прибыль.

Запас финансовой прочности в абсолютном выражении: , где ВП^Б – планируемый объем продаж на будущий период. , – показывает на сколько процентов предприятие может снижать запланированный объем продаж без риска понести убытки.

Параметры безубыточности можно определить исходя из натуральных единиц измерения: , Ц – цена единицы продукции (услуги), УПЗ – удельные переменные затраты. .

Графический способ определения безубыточности: Если Мд < Спост → убытки, Мд = Спост → безубыточность, Мд > Спост → прибыль.

Аналитический способ основан на равенстве Мд и Спост при достижении критической выручки от продаж, графический способ базируется на равенстве выручки от продаж и суммарных затрат при достижении безубыточности [16, с.315].

4- Методы дисконтирования: Цель дисконтирования финансовых показателей инвестиционного проекта – определить временную ценность денежных средств в разные моменты времени.

Переход стоимости денег «от настоящей к будущей стоимости» – метод наращения: , FV – будущая стоимость денег, PV – настоящая стоимость денег, R – ставка дисконтирования (должна учитывать темп инфляции, минимальную доходность инвестиций и степень риска осуществления проекта), t – количество периодов.

Переход стоимости «от будущей к настоящей стоимости» – метод дисконтирования: [10, с.23-25].

5- Срок окупаемости с учетом дисконтирования:

определить сумму возвращаемых чистых денежных доходов, наиболее близкую к величине инвестируемого капитала, но меньшую его (пример: Инвестиции=100, Чистые доходы за первый год=20, за второй=30, за третий=40, за четвертый=40, за пятый=30; за первые три года возвращается 90);

определить разницу между инвестируемым капиталом и определенных в п.1) сумм (пример: 100-90=10);

полученная в п.2) разница делится на величину чистых доходов следующего финансового (отчетного) года (пример: 10/40=3месяца);

результат расчетов в п.1) прибавляется к результату расчетов в п.3) (пример: 3 года и 3 месяца) [10, с.32-33].

Основные разделы финансового плана инвестиционного проекта

Рисунок 19

Источник: [7, с.2-5]

Поступления от инвестиционной деятельности (изменение основных активов) Поступления: + доходы по ценным бумагам; + средства от продажи имущества; + доходы от аренды; + прочая реализация Выбытия: - затраты на приобретение недвижимости, оборудования, лицензий, патентов и т.п.; - затраты на незавершенное строительство и неустановленное оборудование; - долгосрочные финансовые вложения

Поступления от основной и прочей операционной деятельности (производство товаров и услуг) Поступления: + выручка от реализации; + уменьшение дебиторской задолженности; + доход от продажибартера Выбытия: - платежи поставщикам, подрядчикам и персоналу; - уменьшение кредиторской задолженности (кредита поставщиков); - отчисления от выручки – НДС налог на прибыль и т.д.

Структура потоков денежных средств

Рисунок 20

Таблица 18 - Показатели финансовой оценки

Дата добавления: 2014-12-16