Участники рынка ценных бумаг

Участниками РЦБ являются эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, государственные органы регулирования и контроля.

1) Эмитент – юридические лица либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению закрепленных ими прав.

Группы эмитентов:

§ государственные органы (государственные ценные бумага);

§ акционерные промышленные и торговые компании (акции, облигации, векселя);

§ инвестиционные компании и инвестиционные фонды;

§ пенсионные фонды;

§ акционерные коммерческие банки (акции, облигации, векселя, банковские сертификаты);

§ частные предприятия (векселя);

§ нерезиденты;

§ прочие эмитенты.

Инвестиционная компания – юридическое лицо, действующее не за счет клиента, а за свой собственный счет. Основными функциями инвестиционной компании являются выпуск собственных ценных бумаг (акций, облигаций), вложение полученных средств в ценные бумаги, купля-продажа ценных бумаг в качестве дилера (ценные бумаги реализуются часто только среди юридических лиц). Базовой функцией инвестиционной компании является андеррайтинг – покупка и гарантированная покупки ценных бумаг при их первичном размещении для продажи инвесторам.

Инвестиционный фонд – один из видов инвестиционной компании, его специфика в России заключается в привлечении средств населения.

Существуют следующие виды инвестиционных фондов: акционерные (открытого типа) и паевые.

Инвестиционный фонд в виде открытого АО выпускает обыкновенные акции, которые могут быть проданы всем желающим. Объем акций не ограничен, и в любое время может быть сделана дополнительная эмиссия.

Чековый инвестиционный фонд – фонд приватизации. Создание этих фондов было связано с ваучерной приватизацией и обернулось обманом вкладчиков. По Указу Президента РФ от 23 февраля 1998 г. №193 чековые фонды преобразованы либо в акционерные, либо в паевые.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Российские ПИФы представляют собой аналог взаимных фондов, которые существуют за рубежом более 70 лет.

ПИФ – не юридическое лицо, а лишь имущественный комплекс. По договору доверительного управления имуществом владелец денежных средств передает доверительному управляющему на определенный срок (не более 5 лет) свои денежные средства в доверительное управление. При этом права собственности сохраняются за инвестором. Инвестор получает именную ценную бумагу – инвестиционный пай, которая может быть как в документарной, так и в бездокументарной форме, на эту ценную бумагу не начисляются и не выплачиваются ни проценты, ни дивиденды. У такой ценной бумаги есть лишь цена размещения и цена выкупа. Цена размещения – такая цена, которую платит инвестор при покупке пая, цена выкупа – цена, по которой у него этот инвестиционный пай выкупает управляющая компания. Инвестор может потребовать свои денежные средства обратно в любой момент в зависимости от срока возврата денежных средств. ПИФ делятся на открытые и закрытые. В первом из них инвесторы имеют возможность продать паи в любой день. Продажа паев интервального (закрытого) фонда возможна через определенные в проспекте эмиссии сроки, но не реже одного раза в год. Все ныне действующие в России ПИФ являются открытыми.

С декабря 2007 года все российские ПИФы также разделяются на:

1. ПИФы «для квалифицированных инвесторов» (инвестиционные паи которых ограничены в обороте – предназначены только для квалифицированных инвесторов)

- венчурные фонды

- фонды прямых инвестиций

- кредитные фонды

- хедж-фонды

- фонды недвижимости (с расширенной инвестиционной декларацией)

2. ПИФы «для любых инвесторов» (инвестиционные паи которых не ограничены в обороте)

2) Инвестор – физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Инвесторы в зависимости от своей стратегии делятся на стратегических, институциональных и частных.

Стратегические инвесторы ставят своей целью получение контроля над деятельностью АО. Степень влияния на деятельность АО зависит от количества акций. По российскому законодательству обладание разным количеством акций предоставляет инвестору разные права.

Таблица 36 – Объем прав акционера в зависимости от количества принадлежащий акций

Институциональные инвесторы – это портфельные инвесторы, т.е. они формируют свой портфель ценных бумаг с целью получения дохода. К ним относятся коммерческие банки, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды.

Частные инвесторы – это индивидуальные инвесторы.

3) Профессиональные участники РЦБ – юридические лица или граждане, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. К ним относятся: брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, регистраторы, организаторы торговли, коммерческие банки. Их деятельность регулируется Федеральным законом от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 30.11.2011) «О рынке ценных бумаг».

Брокерская деятельность – совершение сделок с ценными бумагами на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок. Брокер действует на основании лицензии, выдаваемой Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). Минимальный размер собственного капитала брокера – не менее 35 млн. руб[17]. Доход брокера складывается из комиссионных. Брокером может быть индивидуальный предприниматель или юридическое лицо. Брокер вправе:

- покупать-продавать ценные бумаги клиентов по их поручению;

- хранить и использовать денежные средства клиентов;

- оказывать консультационные услуги;

- вести учет сделок и документов;

- давать отчеты клиенту;

- соблюдать коммерческую тайну;

- нести финансовые риски по операциям клиента за счет собственных средств;

- возмещать клиенту убытки, причиненные неисполнением или ненадлежащим исполнением договора.

Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи от своего имени и за свой счет Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией. Минимальный размер собственного капитала для дилера – не менее 35 млн. руб. Дилер вправе:

- заключать договоры купли-продажи;

- выступать андеррайтером при первичном размещении ценных бумаг;

- консультировать;

- совершать другие финансовые операции.

Брокеры и дилеры имеют право:

- давать займы своим клиентам для приобретения ценных бумаг под залог этих ценных бумаг;

- запрашивать сведения у клиентов об их финансовом положении и источниках их капитала;

- требовать от клиентов подтверждения их дееспособности.

Деятельность по управлению ценными бумагами осуществляется юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему в управление и принадлежащими третьему лицу денежными средствами и ценными бумагами. Минимальный размер собственного капитала с 1 июля 2011 года не менее 50 млн.руб.

Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ценных бумаг расчетам по ним. Минимальный размер собственного капитала – не менее 100 млн. руб.

Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Минимальный размер уставного капитала с 1 июля 2011 года он составил 80 млн. рублей. Лицо, пользующееся услугами депозитария на договорных основах, называется депонентом. Между депозитарием и депонентом заключается депозитарный договор. Это договор о счете «депо». Счет «депо» – это объединенная общим признаком совокупность записей в реестрах депозитария, предназначенная для учета ценных бумаг. В рамках счета «депо» открываются лицевые счета, на которых учитываются ценные бумаги одного выпуска с одинаковым набором депозитарных операций.

Остаток ценных бумаг на лицевом счете ведется в штуках. В июле 1998 г. учреждено федеральное государственное унитарное предприятие «Центральный депозитарий» – Центральный фонд хранения и обработки информации фондового рынкам. С 01 января 2012 года практически все расчеты по операциям с ценными бумагами будут вестись через Центральный депозитарий, деятельность которого регулируется федеральным законом Российской Федерации от 7 декабря 2011 года № 414-ФЗ «О центральном депозитарии».

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг Лица, осуществляющие деятельность по ведению и хранению реестра – это регистраторы или держатели реестра. Ими могут быть только юридические лица. Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник РЦБ по поручению эмитента. Если число владельцев ценных бумаг более 500, то держателем реестра должна быть независимая специализированная организация, которая является участником РЦБ. Зарегистрированным лицом является лицо, записанное в реестре в качестве владельца или номинального держателя указанного количества именных ценных бумаг.

Деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг с 1 июля 2011 года требует размера собственных средств на уровне 150 млн. руб.

Деятельность по организации торговли ценными бумагами – это предоставление услуг, способствующих заключению сделок с ценными бумагами между участниками фондового рынка. Минимальный размер собственного капитала с 1 июля 2011 года – 100 млн. рублей. Организатор торговли на РЦБ обязан раскрыть любому заинтересованному лицу правила допуска к торгам, правила заключения и совершения сделок, их регистрации и исполнения и т. п.

Коммерческие банки в России осуществляют профессиональную деятельность на РЦБ по лицензиям, выдаваемым ФСФР. Эти банки могут выполнять все виды профессиональной деятельности на РЦБ.

4) Регулирование РЦБ в России осуществляют государственные органы: Федеральное собрание, Президент, Правительство, Минфин, ФСФР, Банк России.

Федеральное собрание разрабатывает и утверждает законы в области РЦБ Правительство РФ осуществляет общее руководство развитием РЦБ Министерство финансов выступает в качестве представителя эмитента государства и государственного органа регулирования РЦБ. Банк России является профессиональным участником РЦБ и государственным органом регулирования фондового рынка, ФСФР разрабатывает основные направления развития РЦБ, устанавливает правила игры на фондовом рынке, лицензирует деятельность профессиональных участников РЦБ, контролирует соблюдение законодательства о ценных бумагах, обеспечивает раскрытие информации, разрабатывает проекты законов и методические указания, пресекает деятельность лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на РЦБ без лицензии, и т. д.

Норматив достаточности собственных средств управляющей компании, осуществляющей деятельность по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, устанавливается в размере 80 млн. руб.

Дата добавления: 2014-11-29