Дисконтирование денежных потоков. Согласно основополагающим принципам экономики, разновремённые затраты и полученные результаты неравноценны во времени

Согласно основополагающим принципам экономики, разновремённые затраты и полученные результаты неравноценны во времени. Деньги имеют временную цену, поскольку данная сумма денег, имеющаяся в наличии в настоящее время, обладает большей ценностью, чем такая же сумма в будущем. Поэтому для суммирования реальных денежных средств по потоку за какой - либо период они должны быть предварительно приведены к сопоставимому виду - к единому моменту времени.

Процедура приведения к начальному периоду проводится с использованием дисконтирования соответствующих денежных потоков.

Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных, т.к. они относятся к разным шагам, значений к их ценности на начальный момент времени. Он называется моментом приведения и обозначается через t°(начальный шаг расчётного периода). Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным как текущих, так и в дефлированных ценах.

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта (E), выражается в процентах в год или в долях единицы и отражающая максимальную доходность (в реальном исчислении, т.е. без учёта инфляции) альтернативных безрисковых вложений.

Дисконтирование денежного потока на таком шаге осуществляется путем умножения его значения Ø_m на коэффициент дисконтирования α_m, рассчитываемого по формуле:

(7.1)

где t_m – момент окончания m-ого шага;

E – выражена в долях единицы в год, (с её ростом величина дисконтированного потока падает, и наоборот, с уменьшением - растёт);

t_m – t₀ – в годах.

Дисконтирующие множители приведены в приложении 11.

Дата добавления: 2014-12-27