Эмитентом опционных сертификатов может выступить как застройщик, так и лицо, которому по акту приема-передачи передана строительная площадка

Выпуск опционов с использованием венчурного инвестиционного фонда

Финансирование строительства путем выпуска целевых облигаций с использованием венчурного инвестиционного фонда является наиболее оптимальным с точки зрения интересов как инвестора, так и застройщика

С точки зрения защиты интересов обеих сторон (инвестора и застройщика), то финансирование строительства путем выпуска целевых облигаций с использованием венчурного инвестиционного фонда представляется нам наиболее оптимальным форматом. Выполнение застройщиком всех регуляторных требований позволяет инвестору быть уверенным в том, что его риски минимальны.

Этот механизм по своей сути очень похож на предыдущий. Основной нормативно-правовой документ, регулирующий выпуск опционов, - решение ГКЦБФР № 572 от 16.06.2009 г. «Об утверждении Порядка регистрации опционных сертификатов и проспекта их эмиссии».

Опционный сертификат - это стандартный документ, удостоверяющий право его собственника на приобретение у эмитента опционного сертификата (опционный сертификат на приобретение) или продажу эмитенту опционного сертификата (опционный сертификат на продажу) базового актива в сроки и на условиях, определенных в проспекте эмиссии опционных сертификатов.

Опционный сертификат имеет две составляющие: (а) премия по опционному сертификату, приравненная к ожидаемой прибыли от реализации объекта недвижимости (при продаже конечному инвестору); (б) стоимость базового актива, приравненная к себестоимости строительства соответствующей единицы недвижимости.

Базовым активом, под который выпускаются опционные сертификаты, являются либо имущественные права на метр квадратный, либо имущественные права на объект недвижимости в целом.

К числу преимуществ этого варианта можно отнести следующие:

Михаил Гончарук

1. законодательно предусмотренные основания для использования опционных сертификатов в целях привлечения средств через институты совместного инвестирования (ИСИ) в строительный проект (статья 4 Закона Украины «Об инвестиционной деятельности», статья 34 Закона Украины «Об институтах совместного инвестирования (паевые и корпоративные инвестиционные фонды)», пункт 6 Решения ГКЦБФР № 572);

2. Отсутствие ограничений на объем эмиссии опционных сертификатов;

3. Отсутствие ограничений на размер премии и стоимость базового актива, в том числе привязка к проектной стоимости объекта;

4. Возможность контроля за движением опционных сертификатов, поскольку их обращение допустимо лишь в рамках биржевой торговли;

5. Сравнительно незначительные финансовые и временные расходы для запуска инструмента.

К числу недостатков механизма можно отнести следующие: опционные сертификаты не обеспечены строящейся недвижимостью; необходимость размещения опционных сертификатов через фондовую биржу.

Дата добавления: 2015-04-24