Аналитическая записка

Свободный денежный поток

Деловая активность

Структура капитала

п.7. Коэффициент автономии (Е/А) - это отношение собственного капитала E (табл.19, п.3.4.) к итогу баланса A (табл.19, п.2.10.). Этот показатель отражает долю собственных средств в структуре капитала и в финансировании активов предприятия.

(Е/А) _{I КВ} = 21 973 / 136 552 * 100 % = 16,09 %

(Е/А) _{II КВ} = 45 973 / 146 231 * 100 % = 31,11 %

(Е/А) _{III КВ} = 57 189 / 143 879 * 100 % = 39,75 %

(Е/А) _{IV КВ} = 80 993 / 157 813 * 100 % = 51,32 %

п.8. Финансовый рычаг (D/E) – это коэффициент соотношения заемных D (табл.19, Раздел IV + Раздел V) и собственных средств Е (табл.19, п.3.4.).

(D/Е) _{I КВ} = 114 580 / 21 973 = 5,215

(D/Е) _{II КВ} = 100 740 / 45 491 = 2,215

(D/Е) _{III КВ} = 86 690 / 57 189 = 1,517

(D/Е) _{IV КВ} = 76 820 / 80 993 = 0,948

п.9. Уровень финансового рычага рассчитывается по формуле:

DFL = EBIT / NOPAT, где EBIT - прибыль до вычета процентов и налогов (табл. 15, п.1.6.);

NOPAT -показатель чистой прибыли от операций до вычета процентов после уплаты налогов (расчет п.6.).

DFL_{I КВ} = 17 966 / 14 372,8 = 1,25

DFL_{II КВ} = 32 278 / 25 822,4 = 1,25

DFL_{III КВ} = 31 915 / 25 532 = 1,25

DFL_{IV КВ} = 17 142 / 13 713,76 = 1,25

п.10. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов - это отношение выручки SAL (табл.18, п.2.1.) к совокупным чистым активам A (табл.19, п.2.10.), рассчитывается по формуле TAT=SAL/A.

TAT _{I КВ} = 105 000 / 136 552 = 0,77

TAT _{II КВ} = 213 000 / 146 231 = 1,46

TAT _{III КВ} = 177 000 / 143 879 = 1,23

TAT _{IV КВ} = 213 000 / 157 813 = 1,35

п. 11. Коэффициент DSI (период оборота запасов) характеризует среднее время, необходимое фирме для реализации своих продуктов, услуг.

Рассчитывается по формуле: DSI=365/ Оборачиваемость запасов, оборачиваемость запасов = Выручка(табл.18, п.2.1.) / запасы(табл.19, п.2.1.)

DSI_{I КВ} = (365 * 5 360) / 105 000 = 18,63

DSI_{II КВ} = (365 * 4 040) / 213 000 = 6,92

DSI_{III КВ} = (365 * 5 220) / 177 000 = 10,76

DSI_{IV КВ}= (365 * 4 760) / 213 000 = 8,16

п.12. Период оборота дебиторской задолженности DSO. Он характеризует средний период времени, в течение которого средства от покупателей поступают на расчетные счета предприятия.

Рассчитывается по формуле:

DSO = 365 *ДЗ_СР/ В

DSO_{I КВ} = (365 * 45 000 / 2) / 105 000 = 78,21

DSO_{II КВ} = (365 * (72 000 + 45 000) / 2) / 213 000 = 100,25

DSO_{III КВ} = (365 * (45 000 + 72 000) / 2) / 177 000 = 120,64

DSO_{IV КВ} = (365 * (72 000 + 45 000) / 2) / 213 000 = 100,25

п.13. Период оборота кредиторской задолженности (DPO). Оно характеризует среднее количество дней, в течение которых предприятие оплачивает свои счета. и рассчитывается по формуле:

DPO=365 * КЗ_СР /В

DPO_{I КВ} = (365 * (14 580 / 2)) / 105 000 = 25,34

DPO_{II КВ} =(365 * (14 580 + 12 740)/ 2) / 213 000 = 23,41

DPO_{III КВ} =(365 * (12 740 + 10 690) / 2) / 177 000 = 24,16

DPO_{IV КВ} =(365 * (10 690 + 12 8,20) / 2) / 213 000 = 20,14

п.14. Финансовый цикл - период обращения денежных средств между фактической оплатой закупок товаров и услуг поставщикам и получением денег за реализованную продукцию.

ССС = DSI + DSO – DРО;

ССС _{I КВ} = 18,63 + 78,21 – 25,34 =71,5

ССС _{II КВ} = 6,92 +100,25 – 23,41 = 83,76

ССС _{III КВ} = 10,76 +120,64 – 24,16 = 107,24

ССС _{IV КВ} = 8,16 +100,25 – 20,14 = 88,27

п.15. Операционный денежный поток (OCF) данные заполняем из таблицы 18 п.5.

п.16. Изменение рабочего капитала ∆WCR =∆CA-∆CL;

∆WCR =(CA₁- CA₀)-(CL₁- CL₀);

∆WCR_{II КВ} = (110 481 – 98 852) – (12 740 – 14 580) = 13 469

∆WCR_{III КВ} = (110 079 – 110 481) – (10 690 – 12 740) = 1 648

∆WCR_{IV КВ} = (125 963 – 110 079) – (12 820 – 10 690) = 13 754

п.17. Изменение внеоборотных активов ∆NFA (таблицы 19 п.1.6.)

∆NFA_{II КВ} = 35 750 – 37 700 = - 1 950

∆NFA_{III КВ} = 33 800 – 35 750 = - 1 950

∆NFA_{IV КВ} = 31 850 – 33 800 = - 1 950

п.18. Свободный денежный поток (FCF) данные заполняем из таблицы 18 п.9.

Критериями оценки финансового состояния на краткосрочную перспективу являются ликвидность и платежеспособност. Показатели ликвидности характеризуют способность предприятия быстро погашать собственные краткосрочные долговые обязательства перед кредиторами предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Нормальным значением для этого показателя считается от 1 до 2. Это главный показатель платежеспособности.

Если значение коэффициента превышает 1, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

Превышение оборотных активов более, чем в 2 раза, считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективное их использование.

У данного предприятия он растет от 6,78 в I квартале до 9,825 в IV квартале. Таким образом, можно сделать вывод, что у предприятия достаточно ресурсов для удовлетворения требований кредиторов в критической ситуации.

Значение коэффициента текущей ликвидности выше 4 говорит о недостаточной активности использования заемных средств и как следствие, уменьшение значений рентабельности собственного капитала которые будут рассматриваться далее.

Значение чистого оборотного капитала тоже растет на от 84 272 в I квартале до 113 143 руб. в IV квартале, что говорит о том, что предприятие имеет резерв ликвидности, который может быть направлен на расширение текущих операций.

Показатели рентабельности – отражают эффективность работы предприятия.

Расчет коэффициента маржи чистой прибыли показал долю чистой прибыли, содержащуюся в денежной единице выручки. Он измеряет чистую рентабельность продаж фирмы, ее способность генерировать средства для выплат собственникам и развития за счет внутренних ресурсов.

В среднем доля чистой прибыли в денежной единице выручки составит 10%.

Можно отметить, что собственный капитал предприятия будет использоваться достаточно эффективно, но наблюдается постепенное снижение. Так рентабельность собственного капитала в I квартале составит 54,49%, во II квартале – 51,7%, в III квартале - 20,45%, а в IV квартале – 29,39 %.

Для определения степени возможного риска банкротства в связи с использованием заемных средств рассмотрим показатели структуры капитала (финансовой устойчивости). Они отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, характеризуют степень финансовой независимости предприятий от кредиторов.

Рассчитанный коэффициент автономии показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.

У данного предприятия в I квартале за счет собственного капитала было сформировано 16.09% активов, во II квартале 31.11%, в III квартале -39,75%, а в IVкв. - 51,32% активов.

Положительной тенденцией следует считать снижение коэффициента финансового рычага в 4 раза (5,2 – в I квартале, 0.9 – в IV квартале), который показывает, сколько денежных единиц заемного капитала приходится на 1 руб. собственных средств. Уменьшение значения показателя финансового рычага отражает снижение уровня финансового риска.

Показатели деловой активности имеют так же положительную динамику, что говорит об эффективности управления оборотными активами предприятия.

Так коэффициент оборачиваемости активов увеличивается в 4 раза (в 1 квартале - 0,77, в 4 квартале – уже 1,35), что говорит об увеличении числа циклов производства за определенный период.

Период оборота запасов сокращается в 2 раза(в 1 квартале - 18,63, в 4 квартале – 8,16), что говорит об эффективности управления запасами на предприятии.

У предприятия стабильные показатели оборота дебиторской и кредиторской задолженности.

Свободный денежный поток есть средства, потенциально доступные для выплаты инвесторам (собственникам и кредиторам предприятия). Свободный денежный поток со знаком минус - это сумма средств, которые инвесторам, напротив, необходимо вложить в предприятие.

У анализируемого предприятия наблюдается отрицательное значение данных показателей в I квартале, что связано с получением кредита. А начиная со второго квартала показатели имеют положительные значения и динамику.

Вывод:

На основе проведенного анализа можно сделать следующий вывод:

- анализ показателей ликвидности и платежеспособности говорит о высокой вероятности своевременного и полного исполнения текущих и долгосрочных обязательств;

- предприятие имеет достаточно высокий уровень доходности и низкий уровень риска банкротства.

В целом финансово-хозяйственная деятельность предприятия имеет положительную динамику, и представленный рассмотрению бюджет может быть утвержден.

Данная работа скачена с сайта http://www.vzfeiinfo.ru ID работы: 41796

Дата добавления: 2015-03-31