КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Рынок цен. бумаг. Цены и д-ды на рынке цен. бумаг
R1 R2 Rn n Ri Долгосроч. спрос на инв-ции. Критерий чист. дисконтир. стоимости. Т.к. пред. изд-ки инв-й возр-ют, то пред. окупаемость тr1 будет убывать при увел-ии V-ма пр-ва. Зная величину тr1 можно определить пред. чист. окупаемость инв-й (пr1) составляющую разность между пред.нормой окупаемости инв-й и ставкой ссуд. %: nr 1 = m r1 – i До тех пор, пока пrI > 0, инв-ии в пр-во выгодны. Фирме удастся макс-ть прибыль, выдерживая mr1=i Долг. вложения —инв-ции в осн. капитал. Купленные станки и оборудование, построен. здания функц-ют долгие годы, принося прибыль или снижая издержки пр-ва. Фирма, приобретая осн. ср-ва, осущ. затраты капитала сегодня, а получает д-ды только в будущем. Однако буд. д-ды всегда оцениваются дешевле сегодняшних.Ведь сегодн. деньги можно поместить в банк, купить на них облигации, акции, тем самым, увеличив настоящ. сумму денег. Делая иной выбор, фирма допускает обесценивание буд. д-дов отн-но сегодн-х, т.е. при осущ-нии инв-ий исчисляется стоимость денег во времени. Расчет осущ-ся по принципу, согласно кот. до тех пор, пока сущ. альт. возм-ти получ-я д-да, стоимость денег во времени зависит от того момента, когда ожидается их получение. При расчете стоимости денег во времени используются техника слож. %-та и д-е. Дисконтирование – метод, основан. на приведении буд. д-да к их нынешней стоимости. Метод предполагает, что буд. ден. ср-ва будут стоить меньше по сравнению с сегодняшними из-за положит. нормы времен. Предпочтений. Методами д-я явл. м-ды чист. дисконтир. стоимости и внутр. ставки д-да. Операция д-я обратна расчету слож. %-та. Она использ-ся для оценки проектов, когда затраты и д-ды распределены на значит. число лет.Поэтому, принимая реш-е об инв-нии, фирма должна сопоставить тек. инв-ции с буд. потоками д-дов, т.е. воспольз-ся м-дом д-я. Он позволяет пересчитать ден. потоки, получаемые в раз. вр., и привести их к одному времен.периоду.
Долг. инв-ии порождают в буд. не один, а мн-во потоков д-дов, зн. приведен. стоимость потоков д-дов можно рассчитать по ф-ле PV = --------- + --------- + + ----------- = ∑ ----------- (1 + i) (1 + i) ² (1 + i)ⁿ i=1 (1 + i) I где Ставка ссуд. % – i, текущая стоимость РV, Ri —чист. д-д, кот. принесут долг. инв-ии в i -том году, Rn— сумма денег, кот. будет получена через п лет Анализ формулы показывает, что на приведен. стоимость влияют след. факторы: -ставка процента (чем выше i, тем меньше РV); -срок службы осн. капитала (чем длиннее п, тем выше РV); -величина буд. чист. д-дов (чем больше Ri, тем весомее РV). Рынок цен. бумаг предст. собой сис-му отн-й купли-продажи цен. бумаг. Цель функц-я дан. рынка — обеспечить механизм для привлеч-я инв-й в эк-ку путем установления необх-х контактов между теми, кто нуждается в ср-вах, и теми, кто хотел бы инвестировать свой избыточ. д-д. Рынок цен. бумаг наряду с ф-ями обще рыночными (ценообраз., коммерч., информац., регулир.) вып. след. специф. ф-и: -преобразование ден. капитала в ссуд., а затем — в физ. капитал. -перераспр-е потоков ден. ср-в между субъектами хоз-ния, отраслями и регионами. -перераспр-е прав собственности путем использ-я пакетов цен. бумаг - эф-ное управление финанс. сост-ем предприятий. -регулир-е ден. обращ-я и кредит. отн-ий. -отраж-е общ. сост-я определен. секторов фонд. рынка и эк-ки в целом. Цен. бумага — ден. документ, удостоверяющ. имущ. права или отн-я займа между ее владельцем и лицом, выпустившим цен. бумагу. Цен. бумаги дел. на 3 бол. группы: основные, производные и прочие. К осн. цен. бумагам отн. акции и облигации, к производным — фьючерсы, опционы, варранты; прочие цен. бумаги —векселя, чеки, депозитные сертификаты банков.
По срочности: краткосроч. (выпущенные на срок до года), среднесроч. (от 1 до 3 лет), долг.(свыше 3 лет) и бессроч. (без срока погашения). В завис-ти от эмитента разл. гос. и частные цен. бумаги. Спрос па цен. бумаги формируют инвесторы —субъекты, имеющ. свобод. ден. сбережения и готовые использовать их для покупки цен.бумаг. Предл-е цен. бумаг обеспечивают эмитенты — юр. лица, выпускающие цен. бумаги. Доходность акций. Инвестиц. привлекат-ть акций взаимосвязана с их жизн. циклом, охватывающ. выпуск, первич. размещение и обращение на рынке. В соот. с этим акции могут обладать номиналом, эмиссионной и рын. ценами. Номинал акций указан на ее лиц. стороне и одинаков для всех держателей, обеспечивая им равный объем прав. Рын. цена – цена, в соотв. с кот.акция продается и покупается на вторич. рынке Доходными счит. такие вложения в акции, кот. обеспечивают д-д выше среднерын. Являясь держателем акции, инвестор может рассчитывать на получение дивидендов – тек. выплат по цен. бумаге. После реализации акции ее держатель может получить 2-ую составляющую совокуп. д-да – прирост курсовой стоимости. Это обозн-ся как д-д, равный разнице между ценой продажи (Ц1) и ценой покупки (Ц0). Осн. факторы, влияющ. на доходность акций: размер дивидендных выплат; колебания рын. цен; ур-нь инфляции; налог. климат.
Дата добавления: 2015-04-23; Просмотров: 334; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |