Хеджирование по правилу ценовой чувствительности

Извлечение прибыли из различия процентных ставок на международных рынках

Финансирование ссуд с фиксированной ставкой

Гарантирование стоимости использования заемных средств

Гарантирование стоимости использования заемных средств. Финансирование ссуд с фиксированной ставкой. Извлечение прибыли из различия процентных ставок на международных рынках.

Осуществление компанией запланированных долгосрочных инвестиций, требует от нее крупных финансовых вложений в течение многих последующих лет. Несмотря на предполагаемую прибыльность проекта, на практике он может принести убытки, если плата за пользование взятой ссудой окажется слишком высокой.

Ссуда - передача в долг денег или предметов с условием возврата их через определенный срок. За пользование ссудой, как правило, взимается плата — процент от величины ссуда, но ссуда может быть и беспроцентной.

Уровень процентной ставки может быть либо фиксированным, либо плавающим. При ссуде с фиксированной процентной ставкой величина процента остается неизменной на протяжении всего срока, на который предоставлена ссуда.

Если устанавливается фиксированная процентная ставка, то это дает преимущество во времена роста процентных ставок. Если ссуды предоставляются по фиксированной процентной ставке, то они будут невыгодными при падении процентных ставок.

Любое частное лицо может воспользоваться возможностями фьючерсного рынка для получения гарантий сохранения своего процентного дохода, полученного за счет операций на международных рынках. Например, если инвестор имеет возможность заработать 10% на годовых государственных облигациях в Великобритании и 8% на аналогичных бумагах в США, то в этом случае он может попытаться осуществить арбитражную операцию. Доход от операций с фьючерсами практически скомпенсировал издержки, связанные с ростом процентной ставки. Таким образом, банк достиг планируемой им разницы между доходом от ссуды и расходами на получение средств, необходимых для ее предоставления, несмотря на значительный рост процентной ставки.

Операции по страхованию ценового риска, с помощью торговли фьючерсными контрактами, называется хеджированием. Участников фьючерсной торговли, преследующих такую цель, называют хеджирами. В качестве хеджиров выступают лица, связанные с реальной торговлей, такие как продавцы и покупатели наличных товаров, которые стремятся застраховаться от неблагоприятных изменений цен на свои товары.

В качестве хеджируемого актива может выступать товар или финансовый актив, имеющийся в наличии или планируемый к приобретению или производству. Инструмент хеджирования выбирается таким образом, чтобы неблагоприятные изменения цены хеджируемого актива или связанных с ним денежных потоков компенсировались изменением соответствующих параметров хеджирующего актива.

Ценовой риск может касаться различных сторон деятельности предприятий:

1) имеющиеся запасы. В этом случае риск связан с владением реальными товарами и финансовыми инструментами, на которые не заключены сделки на продажу по фиксированной цене;

2) запасы полуфабрикатов. Эта категория рисков включает реальные товары, которые были переработаны и несколько отличаются от специфики фьючерсного контракта;

3) будущая продукция. В эту категорию входит будущий урожай или произведенный товар, на который не заключена сделка;

4) соглашение на закупку с фиксированной ценой. Это форвардные контракты, обязывающие покупателя принять товар по фиксированной цене, создают для него ценовой риск при падении цен.

В перечисленных случаях возможен убыток, связанный с падением цен. Каждый из них представляет собой нынешнюю или будущую длинную позицию на наличном рынке и м.б. закрыт продажей фьючерсного контракта. Существуют ситуации, в которых риск связан с повышением цен.

Результатом хеджирования является не только снижение рисков, но и снижение возможной прибыли.

Различают хеджирование покупкой и продажей. Хеджирование покупкой (хедж покупателя, длинный хедж) связано с приобретением фьючерса, что обеспечивает покупателю страхование от возможного повышения цен в будущем. При хеджировании продажей (хедж продавца, короткий хедж) предполагается осуществить продажу на рынке реального товара, и в целях страхования от возможного снижения цен в будущем осуществляется продажа срочных инструментов.

Целью хеджирования (страхования рисков) является защита от неблагоприятных изменений цен на рынке акций, товарных активов, валют, процентных ставок, и прочее. Например, инвестор имеет в портфеле акции «Газпрома», но остерегается снижения цен на этот инструмент, поэтому он открывает короткую позицию по фьючерсу на «Газпром» или покупает опцион пут, и таким образом страхуется от падения цен на этот актив.

Дата добавления: 2015-04-24