Каги графики

ЗИГЗАГ

Тенденция считается неизменной, пока не получен убедитель­ный сигнал разворота.

Восходящая тенденция — это ряд последовательно возрастающих пи­ков и впадин. О развороте восходящей тенденции можно говорить толь­ко тогда, когда хотя бы один пик и одна впадина оказываются ниже предыдущих (обратное верно для разворота нисходящей тенденции).

Когда на разворот основной тенденции указывают оба индекса — промышленный и транспортный, вероятность продолжения новой

тенденции особенно велика. С другой стороны, чем дольше длится тенденция, тем меньше становится вероятность ее продолжения.

На следующем графике видно, как промышленный индекс ДоуДжонса преодолел уровни предыдущего пика (точка А) и предыду­щей впадины (точка В), что означало разворот нисходящей тенденции [линия С).

(210 2АС)

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Зигзаг отсеивает изменения на анализируемом графике (напр., на гра­фике цен или индикатора), величина которых меньше заданной. Таким образом, зигзаг отражает только существенные изменения.

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Зигзаг используется, главным образом, для облегченного восприятия графиков, так как он показывает только наиболее значимые измене­ния и развороты.

Важно усвоить, что последний отрезок зигзага может меняться в зави­симости от изменений анализируемых данных (напр., цен). Это един­ственный индикатор из всех описанных здесь, у которого изменение цены бумаги может вызвать изменение предыдущего значения. Подоб­ная способность корректировки своих значений по последующим из­менениям цены делает зигзаг прекрасным инструментом для анализа уже произошедших ценовых изменений. Поэтому не следует пытаться создать торговую систему на основе зигзага: он лучше подходит для анализа исторических данных, чем для прогнозирования.

Помимо выявления важных ценовых разворотов, зигзаг также полезен при отсчете волн Эллиота (см. стр. 99).

Более подробно об индикаторе «зигзаг» можно прочесть в книге Артура Меррила «Фильтрация волн» (РП<:егес1 \Уауез, АгЙшг Мет11).

ПРИМЕР

На следующем рисунке показан 8%ный зигзаг, нанесенный на стол­биковый график курса акций Майе1. Индикатор не учитывает ценовые изменения величиной менее 8 %.

РАСЧЕТ

Зигзаг строится следующим образом. На график наносятся условные точки, если цены разворачиваются не менее чем на заданную величи­ну. Затем эти условные точки соединяются прямыми линиями.

(КАС1 СНАКТ5)

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Предположительно, графики Кати появились в 70е годы прошлого веке — на начальном этапе формирования фондового рынка Японии. Графи ки Кати представляют собой ряд соединенных друг с другом вертикаль ных линий, толщина и направление приращения которых определяются динамикой цен. Время на графиках Кати не учитывается.

Если цены продолжают движение в одном направлении, длина вер тикальной линии на графике увеличивается. Если же происходит раз ворот цен на определенную выбранную заранее величина (коэффициент реверсировки), на график наносится новая вертикаль ная линия в следующем столбце. Когда цены преодолевают уровеш своего предыдущего максимума или минимума, толщина линии Нс графике Каги изменяется.

В Соединенных Штатах графики Каги стали известны благодаря Сти ву Нисону после издания его книги «За гранью свечей» (Веуопс СапсИевУсЬз, 81еуе №зоп).

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Графики Каги иллюстрируют действие сил спроса и предложения:

• Последовательность толстых линий свидетельствует о том, что спро< превышает предложение (рынок растет).

• Последовательность тонких линий отражает превосходство предложе ния над спросом (рынок падает).

• Чередование толстых и тонких линий указывает на то, что рынок на ходится в состоянии равновесия (предложение равно спросу).

Основным торговым сигналом на графике Каги является изменении толщины линии: когда линия меняется с тонкой на толстую, следуе' покупать: когда линия меняется с толстой на тонкую — продавать.

Ряд последовательно возрастающих максимумов и минимумов говорит о силе восходящего движения; понижающиеся максимумы и миниму­мы свидетельствуют о слабости рынка.

ПРИМЕР

На следующем рисунке представлены график Кати с коэффициентом реверсировки в 0,02 пункта и классический столбиковый график евродол­лара. Стрелками «покупка» на столбиковом графике отмечены места, где линия на графике Кати меняется с тонкой на толстую, а стрелками «про­дажа» — места, где линия меняется с толстой на тонкую.

• Если сегодняшняя цена закрытия меньше или равна стартовой, то от стартовой цены до новой цены закрытия проводится тонкая вертикаль­ная линия.

Чтобы начертить каждую последующую линию, необходимо сравнить текущую цену закрытия с крайней точкой (нижней или верхней) пре­дыдущей линии Кати:

• Если цена продолжает двигаться в направлении предыдущей линии на графике, линия получает приращение в том же направлении, незави­симо от величины изменения цены.

• Если происходит разворот цены на величину не менее коэффициента реверсировки (на это может потребоваться несколько дней), то на гра­фике проводится короткая горизонтальная линия к следующему стол­бцу, и в нем строится новая вертикальная линия до уровня последней цены закрытия.

• Если величина разворота меньше коэффициента реверсировки, новые линии не строятся.

Если тонкая линия на графике Кати преодолевает уровень предыдущего максимума, она становится толстой. Если же толстая линия Кати опус­кается ниже предыдущего минимума, она становится тонкой.

«сКАНСЛИМ»

(самзим)

определение

САN8^IМ («КАНСЛИМ») — это английский акроним для метода инвес­тиционного анализа рынка акций. Его разработал Уильям 0'Нил (ЛУИИат О^еИ) — основатель и глава национального делового издания 1пуе8<:ог'8 Визшезз Оа11у. Он также возглавляет компанию ^НИат 0^е11 & Сотрапу, занимающуюся инвестиционными исследованиями.

На основе изучения динамики наиболее прибыльных акций за период с 1953 по 1985 год 0'Нил выделил набор характеристик, свойственных всем этим акциям. Первые буквы в названиях основных характерис­тик и составили акроним С/Щ8ЫМ:

С штеШ... (текущий квартальный доход на акцию)

Аппча!... (годовой рост дохода на акцию)

N е\у... (новые продукты, новое руководство, новые максимумы)

8 пагез... (количество акций в обращении)

Ь еао1п@... (ведущая отрасль)

I пзийдиопа!... (участие институциональных инвесторов)

М агЬе!:... (тенденция рынка)

Хотя, строго говоря, САN8^IМ не является инструментом техническо­го анализа, он сочетает в себе ценные технические и фундаменталь­ные принципы. Подробно метод описан в книге 0'Нила «Как заработать на акциях» (НоууТо Ма^е Мопеу т 81:осЬз).

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Ниже кратко прокомментированы каждый из семи компонентов мето­да С^8ЫМ.

текущий КВАРТАЛЬНЫЙ ДОХОД НА АКЦИЮ

'ссжемт аиАктЕт еакышсз рек знаке)

Доход на акцию (ЕР8) в последнем отчетном квартале должен быть не менее чем на 20% выше по сравнению с соответствующим кварталом

предыдущего года (напр., в первом квартале 1994 года по сравнению с первым кварталом 1993 года).

ГОДОВОЙ РОСТ ДОХОДА НА АКЦИЮ (АЫША1. ЕАКЫ1Ы05 СЮУУТН)

Темпы роста дохода на акцию (ЕР8) за последние пять лет должны со­ставлять не менее 15% в год. Предпочтителен ежегодный рост ЕР8. До­пустимо, однако, снижение ЕР8 за какойлибо год приусловии быстрого восстановления прежних показателей и продолжения их роста.

НОВЫЕ ПРОДУКТЫ, НОВОЕ РУКОВОДСТВО/ НОВЫЕ МАКСИМУМЫ (NЕV/РЮОЦСТ5, NЕVVМАNА(ЗЕМЕNТ NЕV/Н1СН5)

Существенное подорожание акции обычно совпадает с появлением чегото нового. Это может быть новый продукт или услуга, смена руководства, новая технология и даже новый, более высокий уровень цен на акцию.

Один из наиболее удивительных выводов, к которому пришел 0'Нил в ре­зультате проведенных исследований, расходится с принципом, который многие инвесторы считают благоразумным. «Покупай дешево — продавай дорого» — это старое доброе правило фондового рынка 0'Нил предлагает заменить на «покупай дорого — продавай еще дороже». Его исследования показали, что идеальный момент для покупки акции — ее выход на новый высокий уровень после 215месячного периода консолидации. Некоторые из наиболее значительных подъемов происходили именно после такого прорыва — повидимому, изза отсутствия сопротивления (т.е. продавцов).

КОЛИЧЕСТВО АКЦИЙ В ОБРАЩЕНИИ (5НАКЕ5 О^ГГ5ТАN^;NО^

Более 95% акцийлидеров роста, исследованных 0'Нилом, имели объем в обращении менее 25 млн. шт. Согласно простым законам спроса и предложения (см. стр. 40), ограничение числа акций, находящихся в обращении, стимулирует спрос, что приводит к росту цен.

Чтобы поднять цену на акцию с объемом в обращении 400 млн. шт., необходим огромный объем покупок (т.е. спрос). В то же время для «рас

крутки» акции с объемом в обращении лишь 45 млн. шт. достаточен умеренный спрос (особенно если большой долей объема владеют кор­поративные инсайдеры).

ВЕДУЩАЯ ОТРАСЛЬ (1ЕА01ЫС 1ЫОЦ5ТКУ)

Хотя ни одна из акций не гарантирует стопроцентного успеха ее дер­жателю, шансы на прибыльное вложение — по данным 0'Нила — су­щественно возрастают, если оно производится в компаниилидеры из ведущих отраслей.

Он также установил, что акции, лидирующие в своей отрасли, обычно опережают большинство акций и на рынке в целом.

УЧАСТИЕ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ (IN5ТIТиТIОNА^ 5РОН50К5Н1Р)

Наибольшую долю спроса и предложения на рынке обеспечивают ин­ституциональные инвесторы (напр., взаимные фонды, банки, страхо­вые компании). Компании не требуется много институциональных инвесторов, но их вложения — это голоса в ее поддержку. Основное пра­вило, согласно 0'Нилу, состоит в поиске акций, имеющих не менее 310 инвесторов с показателями деятельности выше среднего.

А вот избыток институциональных инвесторов может и повредить. Ког­да акция слишком «институциализирована», считайте, что вы уже опоз­дали. Если институциональные инвесторы владеют 7080% объема выпущенных акций, то вряд ли стоит ожидать серьезного повышения цен. Более того, любые неблагоприятные известия способны вызвать активный сброс акций.

0'Нил считает идеальным временем для покупки акции период, когда ее только что открыли для себя несколько серьезных институциональ­ных инвесторов, но она еще не настолько популярна, чтобы все инвес­тиционные организации начали активно ее скупать.

ТЕНДЕНЦИЯ РЫНКА (МАККЕТ 01КЕСТ10Ы)

Это самый важный компонент метода. Даже на самых перспективных акциях можно потерять деньги, если рынок в целом переживает спад. Примерно 75% всех акций движутся в одном направлении с рынком. Это означает, что можно купить акции, идеально отвечающие всем про­чим критериям, но если общая тенденция рынка определена непра­вильно, то ваше вложение скорее всего окажется неудачным.

Рыночные индикаторы (см. стр. 61) призваны помочь определить состо­яние рынка в целом. Вот что советует 0'Нил: «Научитесь анализировать дневные графики рыночных индексов и динамику объема торгов. Тогда вы если и ошибетесь в прогнозе, то незначительно. Большего, в сущнос­ти, и не требуется — если вы не намерены спорить с тенденцией рынка».

Дата добавления: 2015-05-29