Заработная плата 3 страница

Если для выполнения аккордного задания требуется длительный срок, то производятся промежуточные выплаты за практически выполненные в данном расчетном (платежном) периоде работы, а окончательный расчет осуществляется после окончания и приемки всех работ по наряду. Практиковалась при дифференциации ставок по интенсивности труда для сдельщиков и повременщиков, при невыполнении в срок аккордной работы, ее оплата - не по ставкам сдельщиков, а по ставкам повременщиков.

Обязательным условием аккордной оплаты было наличие норм на выполнение работы.

Сдельно-прогрессивная система в отличие от прямой сдельной характеризуется тем, что оплата труда рабочих по неизменным расценкам производится только в пределах установленной исходной нормы (базы), а вся выработка сверх этой базы оплачивается по расценкам прогрессивно нарастающим в зависимости от перевыполнения норм выработки.

Нарастание расценки, выраженное в процентах надбавки к основной расценке за единицу продукции, произведенной сверх нормы, устанавливается по определенной шкале, состоящей из нескольких ступеней. Число ступеней бывает разное, в зависимости от производственных условий.

Прогрессивное увеличение расценок за продукцию, изготовленную рабочим сверх нормы, должно троиться с таким расчетом, чтобы себестоимость работ в целом не повышалась, а, наоборот, систематически снижалась за счет сокращения доли других затрат, падающих на единицу продукции.

Применение сдельно- прогрессивной системы целесообразно только в случае острой необходимости увеличения производительности труда на участках, лимитирующих выпуск продукции по предприятию в целом, то есть на так называемых «узких местах» производства.

При этом для правильного исчисления процента выполнения норм выработки, а следовательно, и размера прогрессивных доплат необходимо точно учитывать рабочее время.

При прогрессивной сдельной системе заработок рабочего растет быстрее, чем его выработка. Это обстоятельство исключало возможность ее массового и постоянного применения.

Широкое распространение в строительстве нашла сдельная форма оплаты труда. Сумма заработка находится в прямой зависимости от объема выполненных работ и расценки на эти работы. Эта форма способствует расту производительности труда и повышению квалификации работника.

Заработок рабочего будет тем больше, чем он выполнит работ, а расценки на работы устанавливаются расчетным путем.

Расценка устанавливается путем умножения средней часовой тарифной станки на норму времени на выполнение единицы работы. I) нашем примере норма времени 4,3 ч\часа на 1 мЗ кирпичной кладки, а средняя тарифная станка 53,43. Таким образом расценка получилась 229, 74. Заработная плат;! получается путем умножения расценки на объем работ и на коэффициент удорожания, которым зависит or и вменения договорных цен на строи тельную продукцию.

Коллективно-сдельная систем оплаты труда. При ней -заработок каждого работника поставлен в зависимость от конечных результатов работы всей бригады, участка.

Коллективная сдельная система позволяет производительно использовать рабочее время, широко внедрять совмещение профессий, улучшает использование оборудования, способствует развитию у работников чувства коллективизации, взаимопомощи, способствует укреплению трудовой дисциплины. Кроме того, создастся коллективная ответственность за улучшение качества продукции.

С переходом на эту систему оплаты труда практически ликвидируется деление работ на «выгодные» и «невыгодные» так как каждый рабочий материально заинтересован в выполнении всех работы, порученной бригаде.

Оплата труда рабочих при коллективной сдельной системе может производиться либо с применением индивидуальных сдельных расценок, либо на основе расценок, установленных для бригады в целом, т.е. коллективных расценок.

Индивидуальную сдельную расценку целесообразно устанавливать в том случае, если труда рабочих, выполняющих общее задание, строго разделен.. В этом случае заработная плата каждого рабочего определяется исходя из расценки на выполняемую им работу и количества выпущенной с конвейера годной продукции.

При использовании коллективных сдельных расценок заработная плата рабочего зависит от выработки бригады, сложности работ, квалификации рабочих, количества отработанного каждым рабочим времени и принятого метода распределения коллективного заработка.

Основная задача распределения заработка заключается в том, чтобы правильно учесть вклад каждого работника в общие результаты работы.

Применяются два основных метода распределения коллективного заработка между членами бригады.

Первый метод заключается в том, что заработок распределяется между членами коллектива пропорционально тарифным ставкам и отработанному времени.

Математически расчет может быть представлен в следующей форме:

где Зр - заработная плата i-ro рабочего при коллективной сдельной системе;

Рк - коллективная сдельная расценка;

Пк - выработка бригады в штуках;

Ti - часовая тарифная ставка i-ro рабочего;

Bi - количество отработанных часов i-м рабочим;

П - поощрительные выплаты.

Рассмотренный способ исчисления заработка может учесть индивидуальный вклад каждого рабочего лишь в том случае, если выполненная им работа соответствует его квалификации, а производительность у всех было примерно одинаковой. Однако на практике так бывает далеко не всегда. Рабочие обладают разной производительностью труда. и это зависит от отношений к работе, от организационных навыков рабочего и наконец, от его личных возможностей, связанных с физическим состоянием, возрастом и т.д.

В связи с этим на предприятиях (и особенно в строительстве) часто применяют метод распределения с использованием «условных» (расчетных) разрядов и коэффициентов участия. «Условные» разряды присваиваются, как правило, не всем рабочим, а только тем, которые, по мнению бригадира, работали лучше или хуже своих товарищей, имеющих равную с ними квалификацию. Присвоение «условного» разряда не означает переоценки квалификации рабочего, а предназначается только для того, чтобы точнее учесть вклад каждого. При использовании «условных» разрядов распределяется в большинстве случаев весь заработок. Поэтому, если производится снижение разряда, то нужно иметь в виду, что причитающийся работнику заработок в соответствии с законом не может быть ниже его тарифной ставки.

В практике присвоение «условного» разряда при распределении всего заработка используется редко. Чаще он применяется при распределении части заработной платы, включающей сдельный приработок и коллективно- начисленную премию.

Одним из таких методов распределения коллективного заработка является «коэффициент -I рудового участия». Возможны различные варианты распределения коллективного заработка на основе «коэффициента трудового участия». Чаще всего применяется расчет заработной платы каждою i-ною рабочею по следующий формуле:

(3)

где Ку_i- коэффициент трудового участия i-ro рабочего.

Все чаще на предприятиях производится распределение начисленных фондов (ФОТ, СФОТ)с помощью коэффициентов, отражающих вклад работников и учитывающих сложность труда,, отработанное время, вклад работника в общие результаты деятельности. При этом используется опыт распределения, практикуемый в бригадах.

Бестарифная система оплаты труда представляет собой такую систему, при которой заработная плата всех работников представляет собой долю каждого работающего в фонде оплаты труда.

Бестарифная система оплаты труда используется в условиях рыночной экономики, важнейший показатель которой по каждому предприятию является объем реализованной продукции и услуг. Чем больше объем реализованной продукции, тем более эффективно работает данное предприятие. Следовательно, и заработная плата корректируется в зависимости от объема производства. Эта система используется для управления персонала вспомогательных рабочих, для работников с повременной оплатой труда.

Механизм расчета фактической заработной платы по бестарифной системе оплаты труда включает в себя следующие этапы:

а) рассчитывается квалификационный уровень работника предприятия, бал устанавливается как частное от деления фактической заработной платы работника за прошлый период и минимального уровня заработной платы;

б) предоставляется количество отработанных человеко-часов;

с) рассчитывается коэффициент трудового участия (КТУ), КТУ выставляется всем работникам, включая директора, раз в год, в квартал;

d) рассчитывается количество баллов, заработанных всеми работниками подразделения. Количество баллов равно общей сумме баллов, заработанных всеми работниками.

(4) (5)

где К - квалификационный уровень;

N - отработанное время.

е) рассчитывается доля оплаты труда приходящаяся на один балл как частное от фонда оплаты труда по предприятию и числа баллов по всему предприятию;

f) определяется фактическая заработная плата путем умножения доли оплаты труда на количество баллов каждого работника.

Существует примерная шкала корректировки оплаты труда. По действующему на предприятии 1115 положению. Согласно этого положения управленческий персонал и некоторые категории рабочих получают заработную плату в определенном соотношении с заработной платой руководителя треста.

Разновидностью бестарифной системы оплаты труда является контрактная система. При контрактной форме найма работников начисление заработной платы осуществляется в полном соответствии с условиями контракта, в котором оговариваются:

- условия труда;

- нрава и обязанности;

- режим работы и уровень оплаты труда;

- конкретное задание;

- последствия в случае досрочного расторжения договора.

Путем заключения трудового договора (контракта) трудящиеся осуществляют не только свое право на труд в соответствии со ст. 37 Конституции РФ, но и выбор профессии, занятий, а также выбор места работы. Все работники в российской федерации реализуют право на труд путем добровольного заключения трудового договора. Трудовой договор в то же время является и юридическим фактом реализации работниками других трудовых нрав и. обязанности добросовестно трудиться в избранной сфере деятельности. Трудовой договор надо различать в трех аспектах:

1) как соглашение о труде в качестве работника;

2) как юридический факт, являющийся основанием возникновения и формой существования трудового правоотношения во времени и служащий предпосылкой для возникновения и существования других правоотношений, тесно связанных с трудовыми;

3) как институт трудового права, т.е. система правовых норм о приеме на работу (заключении

трудового договора), переводе на другую работу (изменении трудового договора) и увольнении

(прекращении трудового договора).

Законодатель дает легальное определение трудового договора (контракта), указывая в ст. 15 КЗоТ, что это соглашение между трудящимся и предприятием, учреждением, организацией, по которому трудящийся обязуется выполнять работу по определенной специальности, квалификации или должности, с подчинением внутреннему трудовому распорядку предприятия, а вторая сторона обязуется выплачивать трудящемуся заработную плату и обеспечивать условия труда, предусмотренные трудовым законодательством, коллективным договором и соглашением сторон. Трудовой договор, являясь двусторонней сделкой, представляет собой соглашение конкретного трудящегося с конкретным предприятием, учреждением о его труде на данном производстве в качестве работника. Трудовой договор как основание возникновения и форма существования трудового правоотношения во времени тесно связывает права и обязанности сторон по договору с правами и обязанностями их в качестве субъектов соответствующего трудового правоотношения.

Глава *. Оценка стоимости строительной фирмы.

Оценка стоимости строительной фирмы (бизнеса) — это процесс определения рыночной стоимости её капитала. В российской практике управления фирмой величина её стоимости пока не является основным показателем, характеризующим эффективность ведения бизнеса, в том числе эффективность работы управленцев фирмы. Возникновение таких процессов как приватизация, становление и развитие фондового рынка, развитие системы страхования, переход коммерческих банков на систему выдачи кредитов под залог имущества формируют потребность в проведении работ по оценке бизнеса.

Другое определение оценки стоимости фирмы можно сформулировать следующим образом: Оценка бизнеса (фирмы) — это акт или процесс определения стоимости фирмы или доли акционеров в её капитале.

Работы по оценке бизнеса (фирмы) с дальнейшим развитием рыночных отношений и становлением культуры корпоративного управления должны стать постоянной функцией, которая должна осуществляться с целью определения влияния инновационно-инвестиционной деятельности на рыночную стоимость фирмы (стоимость акций фирмы), при оценке фирмы, подлежащей продаже, а также того, на какую сумму может быть застрахована стабильно работающая фирма, и для целей налогообложения.

По мере того как в нашей стране появляются независимые собственники фирм, все острее возникает потребность в определении рыночной стоимости капитала. Также в корректной оценке стоимости заинтересовано и государство, так как от этого зависит определение налогооблагаемой базы по ряду налогов.

Основные понятия оценочной деятельности и стандарты, их определяющие.

В России оценочная деятельность в настоящий момент находится в состоянии становления, методологическую основу данного направления составляют преимущественно зарубежные методологические разработки, что порождает трудности в их адаптации к российской практике. Также возникают разночтения при переводе, которые могут приводить к различной трактовке одних и тех же понятий.

Общепринятым в мировой практике путем преодоления подобных трудностей является формирование стандартов оценки, закрепляющих основные понятия и исключающих разночтения в трактовке. Подобные процессы интенсивно происходят и в отечественной практике.

Можно выделить два основных источника определений по оценочной деятельности. Первым являются отечественные стандарты. Среди них:

· ГОСТ Р 51195.0.02-98;

· Стандарты Российского общества оценщиков;

· Стандарты и нормативные документы Минимущества РФ;

· Методические рекомендации Торгово-Промышленной Палаты РФ по оценке рыночной стоимости предприятия (бизнеса);

· Федеральный закон «Об оценочной деятельности в РФ»

и другие нормативно-правовые документы.

Другое направление – использование зарубежных стандартов:

· Международных стандартов оценки;

· Европейских стандартов оценки, разработанных TEGoVA (ESO-2000);

· Отдельных национальных стандартов (например, стандартов, разработанных Американским Обществом Оценщиков (ASA)).

На сегодняшний день второе направление представляется предпочтительным, поскольку оно позволяет сократить затраты времени на проведение оценочной деятельности. Следует отметить, что российские стандарты не являются специфичными для оценки бизнеса, они применимы для оценки имущества в целом.

Под оценкой понимается акт или процесс определения стоимости бизнеса, объектов имущества и т.п. Соответственно, термин оценка бизнеса означает акт или процесс подготовки заключения или определения стоимости фирмы или доли акционеров в её капитале. Оценщик бизнеса - лицо, которое благодаря полученному образованию и специальной подготовке, а также накопленному опыту квалифицирован как специалист, который правомочен производить оценку фирмы и/или её нематериальных активов. Оцененная стоимость - стоимость согласно мнению или определению оценщика.

Под стоимостью действующей фирмы – понимается стоимость функционирующей фирмы или доли каждого из акционеров в его капитале.

Следует обратить особое внимание на определения стандартов стоимости, поскольку при проведении расчетов следует ориентироваться на конкретный стандарт (базу оценки) и строго следовать его определению. Существует четыре основных определения стоимости, которые служат базой для проведения оценки:

· Балансовая стоимость;

· Ликвидационная стоимость;

· Справедливая рыночная стоимость;

· Инвестиционная стоимость.

Балансовая стоимость определяется как разница между общей стоимостью активов (за вычетом износа, использованных ресурсов и амортизации) и общей суммой обязательств, в соответствии с данными баланса.

Справедливая рыночная стоимость - цена, по которой совершается акт купли-продажи, когда обе стороны заинтересованы в сделке, действуют не по принуждению и обладают достаточно полной информацией об условиях сделки и считают их справедливыми. Здесь следует подчеркнуть, что это определение подразумевает, - обе стороны действуют рационально, то есть ими движет желание получить прибыль. Они выступают добровольно, то есть в сделке отсутствует принуждение в любом виде, и обе стороны обладают исчерпывающей информацией. В противном случае, полученная стоимость не может считаться справедливой рыночной.

Ликвидационная стоимость - это обоснованная стоимость продажи активов фирмы за вычетом общей суммы обязательств и затрат на продажу.

Под инвестиционной стоимостью понимается обоснованная стоимость фирмы для конкретного или предполагаемого владельца, она учитывает прирост прибыли от использования ноу-хау, планов реорганизации и т.д.

Важно определение гудвилла, поскольку в новой экономике нематериальные активы составляют существенную часть стоимости фирмы. Стандарт BSV-1 определяет гудвилл, "доброе имя" фирмы как нематериальные активы компании, которые складываются из престижа фирмы, его деловой репутации, взаимоотношения с клиентурой, местонахождения, номенклатуры производимой продукции и др. Эти факторы отдельно не выделяются и не оцениваются в отчетности фирмы, но служат реальным источником получения прибыли.

Также необходимо обратить внимание на определения подходов к оценке, методов и процедур. Подход к оценке стоимости определяется как общий способ определения стоимости, в рамках которого используется один или более методов оценки.

Метод оценки стоимости представляет собой способ определения стоимости, который варьируется в зависимости от подхода к оценке стоимости. И, наконец, процедура оценки стоимости - это операции, способы и технические приемы при выполнении этапов метода оценки стоимости.

Стоимостная оценка строительной фирмы может инициироваться разными сторонами (собственниками, партнерами, кредиторами, государственными органами и т.д.), что обуславливает разные цели процедуры оценки. Таким образом, цели проведения оценки бизнеса можно структурировать по субъектам, которые могут инициировать этот процесс. Перечислим их:

1.Строительная фирма как юридическое лицо может инициировать оценку бизнеса для следующих целей:

· Обеспечение экономической безопасности;

· Разработка планов развития фирмы;

· Выпуск акций;

· Оценка эффективности менеджмента.

Обеспечение экономической безопасности является важнейшей функцией менеджмента предприятия. Оценка бизнеса необходима для выявления неблагоприятных тенденций в динамике стоимости фирмы и своевременной разработки комплекса мероприятий по реструктуризации либо противодействию иным угрозам (например, недружественному поглощению).

При разработке планов развития фирмы менеджмент инициирует оценку бизнеса с целью проанализировать влияние каждого из вариантов плана развития на стоимость фирмы. Это позволяет выбрать тот вариант плана развития, который обеспечит максимальный прирост стоимости фирмы.

Важна оценка стоимости при эмиссии акций. В этой ситуации оценивается стоимость акционерного капитала фирмы при условии выпуска дополнительной эмиссии, что позволяет спрогнозировать влияние эмиссии на котировки акций фирмы. Также это позволяет оценить примерный объем средств, который может быть получен при размещении данного выпуска на фондовом рынке.

Наконец, динамика стоимости фирмы является показателем эффективности работы ее менеджмента. Оценка стоимости фирмы позволяет проанализировать факторы, влияющие на динамику величины стоимости фирмы – выявить подразделения, создающие стоимость и те, в деятельность которых привела к её снижению. Оценка бизнеса позволяет проследить последствия серьезных управленческих решений – если они не приводят к росту стоимости фирмы, то работу менеджмента следует признать неудовлетворительной.

2. Собственник строительной фирмы может использовать оценку бизнеса для:

· Выбора варианта распоряжения собственностью;

· Обоснования цены купли-продажи фирмы или его доли;

· Составления объединительных и разделительных балансов при реструктуризации;

· Установления размера выручки при упорядоченной ликвидации фирмы.

Собственник может инициировать оценку стоимости фирмы при выборе варианта распоряжения собственностью. Если она показывает, что стоимость фирмы снижается, то целесообразно продать фирму (либо долю в капитале фирмы, принадлежащую инициатору оценки). Также в этом случае собственник может инициировать процесс реструктуризации. Ожидание увеличения стоимости фирмы в будущем может стать обоснованием целесообразности увеличения доли в уставном капитале, путем приобретения долей, принадлежащих другим лицам. В случае совершения сделок с фирмой либо частью ее капитала оценка бизнеса помогает определить обоснованную цену фирмы либо пакета акций.

Оценка стоимости активов и обязательств фирмы необходима при составлении объединительных и разделительных балансов в процессе реструктуризации. Эффективность процесса реструктуризации существенно зависит от того, насколько объективно оценены активы и обязательства, образующие баланс нового юридического лица баланса либо новых самостоятельных фирм.

Если собственник (собственники) принимает решение о ликвидации фирмы, то оценка ликвидационной стоимости активов фирмы позволяет оценить поток денежных средств, который поступит собственнику от продажи активов фирмы.

3. Кредитным учреждениям результаты оценки бизнеса могут потребоваться для:

· Проверки финансовой дееспособности заемщика;

· Определения размера ссуды, выдаваемой под залог.

Результаты оценки бизнеса важны для кредитных организаций: положительная динамика стоимости фирмы характеризует заемщика как финансово дееспособного. Также кредитору полезна информация о доходности активов фирмы и стоимости ее обязательств. Значительный удельный вес обязательств в стоимости фирмы говорит о риске неплатежеспособности. Если кредитование осуществляется под залог какого-либо актива или под залог пакета ценных бумаг, то кредитор заинтересован в оценке данного актива или пакета ценных бумаг. В зависимости от стоимости объекта залога определяется размер кредита.

4. Страховые компании используют стоимость бизнеса для:

· Установления размера страхового взноса;

· Определения суммы страховых выплат.

В страховом деле данные оценки бизнеса необходимы для установления размера страхового взноса и определения суммы страховых выплат. Это актуально при страховании экспортно-импортных сделок и крупных проектов.

5. Фондовые биржи с помощью оценки бизнеса:

· Рассчитывают конъюнктурные характеристики;

· Проверяют обоснованность котировок ценных бумаг.

Аналитики фондовых бирж используют данные оценки бизнеса для расчетов конъюнктурных характеристик. Определение перечня фирм, по котировкам акций которых рассчитываются фондовые индексы, характеризующие уровень деловой активности, базируется на данных оценки стоимости этих фирм. Также информацию отчетов об оценке стоимости фирм, чьи ценные бумаги котируются на бирже, используют для проверки обоснованности сложившихся котировок. Недооцененные ценные бумаги весьма привлекательны для потенциальных инвесторов, в то время как переоцененные несут в себе риск потерь при коррекции рынком их стоимости.

6. Инвесторам стоимость бизнеса может потребоваться для:

· Проверки целесообразности инвестиционных вложений;

· Определения допустимой цены покупки фирмы с целью включения её в инвестиционный проект.

При инвестировании средств оценка бизнеса позволяет оценить эффективность вложений: инвестированный капитал должен приносить отдачу на уровне не ниже средневзвешенных затрат на капитал. В финансовой теории инвестиции в какой-либо объект не должны превышать стоимость объекта (приведенную стоимость будущего дохода, который получит инвестор). В качестве объекта инвестиционных вложений может стать фирма, что также требует оценки ее стоимости. В современной экономике распространены слияния и поглощения, обоснование которых также происходит путем оценки стоимости фирм до слияния и новой фирмы, а при поглощении необходимо корректно оценить стоимость фирмы, чтобы предложить ее собственникам обоснованную цену. В ряде случаев реализация инвестиционного проекта требует создания новой фирмы либо приобретения уже действующей. Приобретение действующей фирмы требует глубокого обоснования результатами оценки стоимости выбранных для приобретения фирм.

7. Государственные органы могут инициировать оценку бизнеса для:

· Подготовки фирмы к приватизации;

· Определения облагаемой базы для различных видов налогов;

· Установления выручки от принудительной ликвидации через процедуру банкротства;

· Оценки для судебных целей.

Перед приватизацией фирмы, принадлежащей государству, оценка стоимости фирмы позволяет определить выручку, которая поступит в бюджет от приватизации. Если в ходе приватизации выставляется на продажу пакет акций фирмы, то возникает необходимость оценки стоимости этого пакета, при этом должны быть учтены права, которые получит покупатель этого пакета (контрольный, блокирующий и т.п.). Оценка стоимости имущества, принадлежащего фирме, позволяет корректно определять базу для налогообложения имущества. Оценка стоимости акционерного капитала необходима для налогообложения собственности, если по законодательству конкретной страны объектом налогообложения является рыночная стоимость капитала фирмы.

В процессе процедуры банкротства оценка ликвидационной стоимости активов фирмы позволит оценить выручку от распродажи ее активов и рассчитать величину средств, которые получат кредиторы и какие средства останутся для распределения среди акционеров. В ряде случаев кредиторы инициируют процедуру оценки активов фирмы, чтобы определить целесообразность запуска процедуры банкротства и анализа возможностей фирмы по финансовому оздоровлению.

В акционерных фирмах нередко возникают споры как между акционерами и кредиторами фирмы, так и между разными группами акционеров (например, между миноритарными и мажоритарными акционерами), разрешение которых происходит в судебном порядке. В ряде случаев решение таких споров требует проведения независимой оценки стоимости фирмы, назначенной судебным органом.

Часто оценка может проводиться для нескольких субъектов (нескольких целей), это требует соответствующего формата для представления итоговой информации.

Выбор стандарта стоимости бизнеса происходит в соответствии с источником формирования дохода. Всего выделяется два источника формирования дохода при использовании фирмы: доход от деятельности фирмы и доход от распродажи активов фирмы. Соответственно этому выделяется два вида стоимости:

1.Стоимость действующей фирмы - это стоимость, отражающая первый источник дохода, предполагает, что фирма продолжает действовать и приносить прибыль.

2.Стоимость фирмы по активам - это стоимость, отражающая второй источник дохода, предполагает, что фирма будет расформирована или ликвидирована, т.е. фирма оценивается поэлементно.

Выделяется несколько подходов к оценке стоимости фирмы:

1.затратный подход - общий способ определения стоимости фирмы и/или её собственного капитала, в рамках которого используется один или более методов, основанных непосредственно на исчислении стоимости активов фирмы за вычетом обязательств.

2.доходный подход - общий способ определения стоимости фирмы и/или её собственного капитала, в рамках которого используется один или более методов, основанных на расчете ожидаемых доходов.

3.рыночный (сравнительный) подход - общий способ определения стоимости фирмы и/или её собственного капитала, в рамках которого используется один или более методов, основанных на сравнении данной фирмы с аналогичными уже проданными капиталовложениями.

4.подход на основе теории реальных опционов – способ определения стоимости фирмы, отдельных активов или обязательств с использованием теории реальных опционов (формулы Блэка-Шоулза). В мировой практике подход на основе теории реальных опционов применяется, как правило, для оценки ресурсодобывающих, фармацевтических фирм, венчурного бизнеса. Также его применение обосновано при оценке нематериальных активов и элементов структуры капитала, таких как конвертируемые облигации, варранты и т.д.

В практике оценочной деятельности наибольшее распространение получили методы доходного подхода, основанные на дисконтировании денежных потоков. Это наиболее целесообразный путь определения стоимости бизнеса при наличии достаточного объема достоверной информации. Затратный подход применяется в ситуациях, когда необходимо получить оценку стоимости активов фирмы, например, при ликвидации. Рыночный подход полезен при ограниченной информации об оцениваемом объекте или в ситуации, когда по иным причинам затруднено применение других подходов (например, для фирмы с отрицательными денежными потоками, но с перспективой улучшения положения). Поскольку на практике чаще всего используются методы, относящиеся к первым трем подходам, то далее они будут рассмотрены детальнее.

Дата добавления: 2015-07-02