КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Финансовые коэффициенты в анализе собственного капитала
Условные обозначения к таблице 4.6: где СКп, СКи - поступивший и использованный собственный капитал; СКн, СКк - собственный капитал на начало и конец года; ЕС - собственные оборотные средства; А - всего активов (итог баланса); З - стоимость запасов; ДО - долгосрочные обязательства; Б - итог баланса (всего пассивов); ЗК - заемный капитал; КО - краткосрочные обязательства; F, E - внеоборотные и оборотные активы; N - выручка от продажи; Ng - среднедневная выручка от продажи; Pч, Pнак - чистая прибыль и прибыль на накопление. Почти каждое предприятие в своей производственно-хозяйственной деятельности широко использует как собственные, так и привлеченные средства. Показатель, который характеризует относительный уровень общей суммы расходов на поддержание оптимальной структуры собственных и заемных средств, а также характеризует стоимость капитала, авансированного в деятельность компании, носит название средневзвешенной цены (стоимости) капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC). Он отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность. Так как цена каждого из источников средств различна, поэтому средневзвешенную цену капитала фирмы обычно находят по формуле средней арифметической взвешенной. Несмотря на разнообразие подходов к определению «цены капитала», расчет средневзвешенной цены капитала рассчитывается по формулу единой для всех (4.16):
, (4.16)
где WACC – средневзвешенная цена (стоимость) капитала предприятия; Сi – цена конкретного элемента капитала; Wi – удельный вес (доля) конкретного элемента капитала в общей сумме. Смысл расчета WACC, равно как и стоимости любого источника, состоит не в оценке сложившегося ее значения, а главным образом в определении стоимости вновь привлекаемой денежной единицы. Основное предназначение WACС заключается в том, чтобы использовать полученное значение в качестве коэффициента дисконтирования при составлении бюджета капиталовложений. Поскольку в этом случае речь идет о вложении новых средств релевантными для анализа становятся прогнозные оценки, в том числе и в отношении стоимости капитала. Тем не менее, расчет значения WACC по фактическим данным, также представляет для аналитика определенный интерес, в частности, с позиции оценки сложившейся структуры источников средств и связанных с нею расходов. Корректность расчета WAСС предполагает включение в формулу слагаемых в сопоставимом виде. Поскольку стоимость некоторых источников может определяться в до и посленалоговом исчислении, нужно определиться с тем, как достичь требуемой сопоставимости. Комплексная оценка хозяйственной деятельности представляет собой ее характеристику, полученную в результате комплексного технико-экономи-ческого анализа и отражающую основные аспекты производственных и финан-совых процессов. Комплексная оценка является важнейшим и необходимым инстру-ментом учета, анализа и планирования, основой выбора и обоснования управ-ленческих решений в дальнейшей деятельности предприятия, показателем его эффективности. Процедура комплексной сравнительной оценки включает следующие этапы: 1. Обоснование цели и задач оценки. 2. Выбор исходной системы показателей. 3. Организация и сбор исходной информации. 4. Расчет и оценка значений частных показателей. 5. Обеспечение сравнимости оцениваемых показателей. 6. Обоснование методики оценки. 7. Расчет комплексной оценки. 8. Анализ и использование результатов оценки.
Для получения обобщающей комплексной оценки служат все основные экономические и финансовые показатели деятельности предприятия (объем товарной и реализованной продукции, товарный ассортимент, численность работающих, производительность труда, прибыль, рентабельность и д.р.), как прямые, так и обратные - материалоемкость, трудоемкость, фондоемкость, зарплатоемкость и другие. Эти частные показатели можно свести в единый комплексный показатель различными методами. Полученный обобщающий показатель дает возможность измерить отличие данного предприятия от других за анализируемый период времени и спланировать его деятельность за счет анализа каждого отдельного показателя, входящего в общую систему. Поэтому комплексный показатель дает информацию для объективной оценки результатов деятельности объекта исследования. Перечислим методы построения комплексного показателя эффективности деятельности: 1.Метод суммы мест 2.Метод геометрической средней. 3.Метод расстояний. 4.интегральные показатели 5. Матричный метод. Рассмотрим интегральный метод. Сведение ряда показателей в единый интегральный показатель позво-ляет определить отличие достигнутого состояния от базы сравнения в целом по группе выбранных показателей. Выводы, полученные только на базе интегрального показателя носят ориентировочный характер, выполняют вспомогательную роль в определении характера изменений (отличий) результатов деятельности предприятия в целом по всем показателям. Но интегральный показатель дает значительную дополнительную информацию для объективной оценки результатов хозяйствования, поэтому его применение в финансово-хозяйственной деятельности необходимо. Общую суммарную эффективность деятельности предприятия можно рассчитать несколькими методами, в том числе интегральным. Различают следующие интегральные показатели эффективности: · торговой деятельности; · финансовой деятельности; · эффективности хозяйствования; · интенсификации. Интегральный показатель эффективности торговой деятельности (Sторг), рассчитывается по следующей формуле:
Sторг,
где ФЗ - расходы на оплату труда (фонд заработанной платы). Показатель Sторг дает оценку эффективности использования экономического потенциала при осуществлении основной деятельности розничного торгового предприятия - реализация товаров потребителям. Его рост по сравнению с планом или в динамике означает лучшее осуществление торговой деятельности и более эффективное использование хозяйственных ресурсов. Аналогичным образом исчисляется интегральный показатель эффективности финансовой деятельности (Sфин). Для этого в указанной выше формуле в числителе вместо товарооборота проставляется сумма прибыли:
Sфин
Показатель Sфин дает оценку того, при каких ресурсах достигнут финансовый результат и насколько эффективно они используются. Для оценки эффективности всей хозяйственной деятельности необходимо предварительно оценить эффективность трудовой деятельности. В этом случае можно использовать показатель выработки одного работника на каждый рубль средней заработной платы (Sтруд): Sтруд Интегральный показатель эффективности хозяйствования (Sхоз), который обобщает оценку всей хозяйственной деятельности, определяется по следующей формуле: Sхоз
В случае, когда заранее установлены коэффициенты значимости (весомости) отдельных показателей эффективности хозяйствования, интегральный показатель может быть исчислен следующим образом:
Sхоз,
где К1, К2, К3 - коэффициенты значимости соответствующих показателей эффективности хозяйствования. Если первые три показателя эффективности хозяйствования изучаются как в абсолютных, так и в относительных измерителях, то интегральный показатель эффективности всей хозяйственной деятельности анализируется только по данным темпов его изменения по сравнению с планом или в динамике. Используется следующая формула:
Тхоз,
где Тхоз - темп изменения интегрального показателя эффективности хозяйствования; Sхоз1, Sхоз2 - отчетное и базисное значение интегрального показателя эффективности хозяйствования. Конечные результаты хозяйственной деятельности складываются под воздействием как интенсивных, так и экстенсивных факторов, как качественных, так и количественных показателей использования ресурсов. Долю прироста товарооборота за счет интенсивных факторов повышения производительности труда, роста фондоотдачи и роста оборачиваемости можно определить по следующей формуле:
Динт,
где П1 и П0 - отчетное и базисное значение показателей производительности труда, тыс.руб.; F1 и F0 - отчетное и базисное значение показателей фондоотдачи; Е1 и Е0 - отчетное и базисное значение показателей оборачиваемости, дни; N1 и N0 - отчетное и базисное значение показателей товарооборота, тыс.руб.; R1, F, Е - соответственно отчетное значение численности работников, стоимости основ- ных и оборотных фондов. Для оценки интенсификации хозяйствования необходимо исчислить темп интенсификации по следующей формуле:
Тинт,
где Тп - темп изменения производительности труда; Тf - темп изменения фондоотдачи; Тсе - темп изменения скорости обращения оборотных средств в количестве оборотов; Тфз - темп изменения расходов на оплату труда; Тf1 - темп изменения среднегодовой стоимости основных средств; Те - темп изменения среднегодовой стоимости оборотных средств. Наряду с изучением интенсификации хозяйствования необходимо дать обобщающую оценку уровня экономического развития на основе темпа экономического развития, который вычисляется по следующей формуле:
Тэр,
где Тзо - темп изменения затратоотдачи; Тр - темп изменения уровня рентабельности.
Дата добавления: 2014-01-03; Просмотров: 1721; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |