Страховых компаний

Результаты исследования знаний потребителями отечественных

№ п/п	Страховые компании	Вспоминание страховых компа- ний с подсказкой, % опрошенных	№	Страховые компании	Спонтанное вспоми- нание страховых ком- паний (без подсказ- ки), % опрошенных
1.	Росгосстрах	97,8	1.	Росгосстрах	75,2
2.	Ингосстрах	91,7	2.	РОСНО	51,0
3.	РОСНО	90,8	3.	Ингосстрах	44,4
4.	Альфа- Страхование	66,6	4.	РЕСО- Гарантия	24,2
5.	ВСК	55,9	5.	ВСК	20,1
6.	РЕСО- Гарантия	49,8		Альфа- Страхование	18,7
7.	Уралсиб	49,1	7.	Макс	5,8
8.	Согласие	39,5	8.	Уралсиб	4,9
9.	Макс	27,5	9.	Согласие	2,5

1 По данным ФСФР.

Рис. 5.10. Источники информации о страховой компании

Результаты проведенного опроса показали, что сформировался устойчивый круг страхователей с тенденцией его небольшого расши- рения за счет появления новых страхователей. Новые страхователи при выборе страховщика на 37% доверяют своим знакомым. Услугами сети Интернет пользуются только около 3% страхователей.

Произведенный анализ позволяют утверждать, что страховое дело представляет многоотраслевой вид бизнеса, который организуется стра- ховщиками и их агентами для удовлетворения потребностей в страхо- вой защите. При этом главной миссией страховщиков должно стать обеспечение эффективной страховой защиты потенциальных страхо- вателей и приращения объема страхового капитала. По итогам прове- денного анализа состояния российского страхового рынка можно сде- лать ряд выводов.

На российском страховом рынке с 1996 г. обозначилась тенденция снижения числа страховщиков. Однако наряду с сокращением количе- ства игроков на страховом рынке значительно расширилась филиаль- ная сеть «московских» страховых компаний, которая способствовала их экспансии в регионы.

Рост числа крупных компаний и увеличение капиталоемкости спо- собствует повышению надежности, устойчивости страхового бизнеса, расширению операционных возможностей, а с другой стороны, отрица- тельно сказывается на конкуренции, порождает государственный и от- раслевой монополизм.

Характерной особенностью российского страхового рынка является превышение собранных премий над произведенными выплатами, пре- валирование продуктов обязательного страхования над продуктами добровольного страхования. Низкая доля (30–60%) выплат к полу- ченным платежам по сравнению с развитыми странами (90–95%) обусловлена:

● неадекватностью страховых тарифов принятой страховой ответствен- ности, неразвитостью инвестиционной функции страхования;

● узостью продуктовой линейки российских страховщиков;

● однобокостью развития страхового рынка.

Анализ страхового рынка по отраслевому признаку показал:

● во-первых, преобладание на нем продуктов имущественного и лич- ного страхования;

● во-вторых, в сегменте страхования имущества основную долю за- нимают продукты розничного страхования наземного транспорта. Невысокий темп роста наблюдается в страховании средств водно- го транспорта, средств воздушного транспорта и железнодорожно- го транспорта;

● в-третьих, в сегменте личного страхования лидируют продукты ДМС и страхования от несчастных случаев. Очевидно, рынок лич- ного страхования прирастал в основном за счет кэптивных страхов- щиков, которые собирают премии преимущественно с материнских структур;

● в-четвертых, значительная часть рисков, которым подвергаются граждане и юридические лица, не имеют страховой защиты из-за неразвитости страхования ответственности и страхования жизни;

● в-пятых, рынок страхования жизни прирастал за счет кэптивных страховщиков и страхователей по полученным банковским креди- там.

Перестрахование с 2005 г. демонстрирует отрицательную динами-

ку сборов, что явилось уменьшением доли рисков, передаваемых в пе- рестрахование. Наибольшую долю в перестраховании занимает стра- хование имущества.

Эти тревожные тенденции в однобоком развитии российского стра- хового рынка следует переломить в пользу массовых продуктов добро- вольного страхования. Добившись превалирования продуктов добро- вольного страхования, можно обеспечить клиентоориентированность,

преобразование ценовой конкуренции в сервисную, а также повысить спрос на качественные страховые продукты.

В исследовании под названием «Будущее страхового рынка России», проведенном рейтинговым агентством «Эксперт РА», говорится о том, что российский страховой рынок к 2020 г. может занять 9–12-е место в мире (в зависимости от сценария развития экономики), поднявшись с 19-го места в 2010 г. Доля страховых взносов в ВВП может вырасти с 2,3 до 4–5%, а совокупная доля страховых компаний в выручке ком- паний крупного бизнеса достигнет 4% (с 1% в 2010 г.).

Согласно данным агентства, при оптимистичном сценарии разви- тия событий, если в 2012 г. рост российской экономики продолжится, то объем страховых взносов достигнет 760 млрд руб., увеличившись по сравнению с 2011 г. на 15–20%.

Пессимистичный сценарий (если в 2012 г. кризис на страховом рын- ке повторится) предполагает замедление темпов прироста взносов до 2–6%, а объем рынка составит 675 млрд руб.

В этом случае российский страховой рынок не покажет отрица- тельных результатов в основном за счет роста взносов в обязательных видах страхования (ОПО и ОСАГО) и средств государства (сельско- хозяйственное страхование с господдержкой, страхование строительно- монтажных рисков по крупным строительным проектам с участием го- сударства).

Наиболее уязвимыми окажутся сегменты страхования, связанного с банковским кредитованием, страхования грузоперевозок, доброволь- ное медицинское страхование (в том числе в связи с реформой системы ОМС). Взносы по видам страхования, предполагающим перестрахова- ние на международном перестраховочном рынке, будут поддерживать- ся за счет роста тарифов, индексируемых с учетом изменения валют- ных курсов.

По заявлению заместителя генерального директора «Эксперт РА», новые обязательные виды страхования могут стать краткосрочным драй- вером роста рынка страхования. Они дадут рынку 50–100 млрд руб. в год. В то же время, по прогнозам многих экспертов, на перспекти- ву 5–10 лет только стимулирование и развитие добровольных видов страхования (в частности, страхования жизни) должны стать основ- ной стратегией рынка.

Потенциальными точками роста кроме страхования жизни может стать немоторное страхование имущества физических лиц, страхова- ние малого и среднего бизнеса.

Литература

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. [Электронный ре- сурс] // Консультант Плюс: справочная правовая система / разраб. НПО «Вычисл. математика и информатика». — М.: Консультант Плюс. — Режим доступа: htth://www. consultant.ru.

2. Федеральный закон РФ «Об организации страхового дела в РФ» от 27 ноября 1992 г. № 4051-1, в ред. от 30.10.2009г. № 243-ФЗ.

3. Об обязательном страховании гражданской ответственности вла- дельцев транспортных средств: Закон Российской Федерации от 25 апреля 2002 г. № 40-ФЗ.

4. Годин А. М., Фрумина С. В. Страхование: Учебник. — М.: Издательско- торговая корпорация «Дашков и К», 2009.

5. Грищенко Н. Б. Основы страховой деятельности: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2008.

6. Ивасенко А. Г. Страхование: Учебное пособие / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. — М.: КНОРУС, 2009.

7. Страхование: экономика, организация, управление: Учебник в 2 т. / СПбГУ, экон. факультет; под ред. Черновой Г. В. — М.: Экономика, 2010.

Глава 6

РЫНОК ЗОЛОТА

Рынок золота как особый сегмент финансового рынка

Современный финансовый рынок представляет собой многоблочную систему, состоящую из относительно самостоятельных сегментов, каж- дый из которых — рынок определенной группы однородных финансо- вых активов. Одним из таких сегментов является рынок драгоценных металлов.

К драгоценным металлам относятся золото, серебро, платина и ме- таллы платиновой группы (палладий, родий, рутений, иридий, осмий), отличающиеся высокой стоимостью, химической стойкостью, красивым внешним видом в изделиях. Они являются объектом торговли на меж- дународном финансовом рынке. Регулируемые сделки осуществляют- ся с золотом, серебром, платиной (их еще называют банковскими ме- таллами); другие металлы торгуются эпизодически и котируются чаще всего специализированными фирмами.

Основная роль на рынке драгоценных металлов принадлежит золо- ту — прежде всего потому, что на протяжении столетий именно золото выполняло роль всеобщего эквивалента, т. е. служило деньгами. В раз- личные периоды времени роль золота и его функции изменялись в со- ответствии с экономической политикой государств.

В эпоху раннего меркантилизма государство устанавливало жест- кие ограничения на вывоз золота из страны с целью увеличения золо- тых запасов, поэтому драгоценному металлу была свойственна толь- ко функция накопления. С развитием мануфактурного производства в Европе государства стимулируют торгово-экономические отношения, поощряя экспортно-импортные операции, в процессе которых золото выполняет функцию средства обращения. В период становления капи- талистических отношений при обслуживании торгового обмена золото выступает в качестве всеобщей меры стоимости и выполняет функцию

средства платежа. Оно приобретает статус денежного металла, на базе которого в ХIX–XX вв. действует система золотого стандарта. Однако с началом использования бумажных и металлических денег золото по- степенно утрачивает данную функцию. В условиях либерализации де- нежного обращения оно используется в качестве мирового резервного актива вплоть до 1970-х гг. Этот период характеризуется двойной си- стемой жесткого регулирования операций с драгоценными металлами: на национальном и межгосударственном уровнях. Основной объем дви- жения золота происходил между монетарными властями стран и меж- дународными финансовыми организациями. Доступ частного сектора к операциям с физическим металлом был существенно ограничен. Даже в считавшихся оплотом либеральной экономики США частные лица не могли владеть золотом в слитках до 1975 г.

Окончательно из наличного денежного обращения золото исчезло в связи с решением Бреттон-Вудской международной конференции 1944 г., определившей роль золота в качестве государственного резер- ва для погашения в случае необходимости дефицитов платежных ба- лансов. Конвертируемость денежных единиц в золото была сохранена, по сути, только у американского доллара и только исключительно для обслуживания внешнеторговых операций.

Одновременно в целях укрепления и регулирования новой системы на международном уровне, расширения межгосударственного денежно- кредитного сотрудничества и поддержания финансовой стабильно- сти была создана межправительственная организация — International Monetary Fund (МВФ). Его первоначальной «золотой» баланс в разме- ре 1246,1 тонны был учрежден из взносов государств-участников, уста- новленных в размере 25% от размера квоты (рассчитанной в зависимо- сти от финансовых резервов и экономической развитости государства) страны в МВФ или 10% ее золотодолларовых резервов на дату вступле- ния. При этом самая большая квота в Фонде досталась США.

Золото полностью перешло в распоряжение государственной вла- сти и стало олицетворением национального достояния, а также окон- чательным запасным активом. Такое положение вещей сулило США неоспоримые преимущества на мировом финансовом рынке, так как позволяло выдавать кредиты и производить погашение задолженности перед другими странами своей национальной валютой, конвертируе- мой в золото по фиксированному курсу (с 1934 по 1971 г. доллар США был оценен в 0,888671 г золота, или $35 за тройскую унцию). С этого момента было положено начало открытой экспансии доллара в миро- вую экономику.

Указанное время принято называть эпохой «золотодевизного стан- дарта», основанного на золоте и резервных валютах — долларе США и фунте стерлингов, фактически завершившей свое существование 15 ав- густа 1971 г., когда США официально прекратили обмен национальной валюты на золото.

Накопление противоречий внутри данной системы привело к ее ка- чественному изменению — переходу от фиксированных валютных кур- сов к плавающим и, следовательно, ослаблению денежной функции зо- лота. Ямайская международная финансовая конференция 1976 г. лишь юридически закрепила факт перехода золота в разряд товаров и офи- циально исключила его из денежного обращения.

В конце XX в. золото было официально выведено из мировой валют- ной системы, что дало мощный толчок либерализации операций с зо- лотом и расширило доступ частного сектора на этот рынок. Коренным образом изменились состав участников и структура рынка золота, рас- ширился спектр операций, проводимых с драгоценным металлом.

Рынок золота в настоящее время представляет собой сложно ор- ганизованную систему взаимоотношений между субъектами, функ- ционирующую на разных уровнях ее организации (мировом, регио- нальном, внутреннем) по поводу регулярной купли-продажи данного драгоценного металла в целях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций, страхования, спекуляции на разни- це в ценах, а также потребления в качестве валюты для международ- ных расчетов.

В зависимости от объема проводимых операций, их разновидно- стей и режима, санкционированного государством, можно выделить три основных типа золотых рынков:

● международные (мировые);

● внутренние: свободные и регулируемые;

● теневые.

Международные рынки золота — это оптовые рынки с ограничен-

ным количеством участников, в качестве которых выступают ведущие транснациональные банки и финансовые корпорации, обладающие от- личной репутацией и мощными ресурсами. Эти рынки являются все- объемлющими, на них совершаются наиболее крупные сделки в связи с отсутствием ограничительных налогов и таможенных барьеров, а пра- вила торгов не кодифицированы и устанавливаются самими участника- ми. Расчеты проводятся круглосуточно и только в американских дол- ларах.

Главные международные центры торговли золотом сосредоточе- ны в Лондоне, Нью-Йорке, Цюрихе, Франкфурте, Чикаго и Гонконге. Первое место среди них по праву принадлежит лондонскому рынку — самому объемному по операциям с наличным золотом. Знаменитый

«лондонский фиксинг»1, устанавливаемый в 10.30 и в 15.00 час London Bullion Brokers, является официальной мировой ценой золота, на кото- рую ориентируются многие участники глобального рынка золота.

Внутренние рынки золота — это рынки одного или нескольких го- сударств с менее существенными оборотами, ориентированные прежде всего на местных инвесторов и тезавраторов. В качестве средства рас- четов параллельно с долларом США или вместо него могут использо- ваться местные валюты. Отличительной чертой является государствен- ное регулирование путем установления цен, налогов, акцизов, тарифов, квот на ввоз-вывоз, а также использование административных мето- дов, мер и правил.

Внутри данной группы можно выделить внутренние свободные рын- ки с более мягким государственным регулированием (обычно налого- вым), что формально не препятствует перемещению золота из страны в страну. Наиболее значимые внутренние свободные рынки сосредо- точены в Гамбурге, Франкфурте-на-Майне, Вене, Амстердаме, Пари- же, Милане, Стамбуле.

Внутренние регулируемые рынки отличаются более жестким го- сударственным вмешательством, где свободный ввоз-вывоз запре- щен, а регулирование имеет «жесткий» характер за счет установле- ния таких экономических условий, когда свободная торговля золотом становится невыгодной в связи с тем, что операции подпадают под действие прогрессивных налогов, за счет которых цены на золото становятся выше мировых. Для стран с закрытым внутренним рын- ком золота используется государственный буфер в виде фискальной сдачи добытого золота по твердой цене Национальному банку, что призвано создать условия для сохранения золотодобычи и инвести- ционной привлекательности этой отрасли промышленности. Рынки золота данного типа имеют место в Афинах, Каире, Александрии, Са- удовской Аравии.

Теневые («черные») рынки золота — это рынки нелегальной торгов- ли золотом, функционирующие в условиях жесткого регулирования либо государственного вето на операции с золотом. Как правило, ор- ганизация подобных рынков свойственна экономикам развивающихся

1 Подробнее о фиксинге см. раздел 6.2.

стран с низким уровнем материального благополучия населения. Наи- более известный теневой рынок находится в Мумбаи (нынешнее на- звание Бомбея).

Одним из главных центров торговли физическим золотом явля- ется Лондон. Лондонский рынок слиткового золота имеет богатые традиции, уходящие корнями в XVIII в. Тогда он представлял собой предпродажу колониального металла в Европу специализированны- ми посредническими компаниями. В качестве покупателей выступали прежде всего официальные власти европейских стран. Это обстоятель- ство объяснялось тем, что в тот период золото являлось основой на- циональных денежных систем, т. е. выполняло монетарные функции. Англия стала первой страной, узаконившей данный порядок. Впер- вые золотой монометаллизм, при котором золото являлось главным денежным металлом, был официально введен в Англии на основе за- кона 1797 г. о прекращении свободной чеканки серебряных монет. Од- нако в этом же году в связи с войной с Францией, вызвавшей дефи- цит государственного бюджета и использование банкнотной эмиссии для его покрытия, размен банкнот на золото был временно прекра- щен и восстановлен окончательно лишь в 1821 г. В дальнейшем си- стема классического золотого стандарта действовала в Англии до на- чала Первой мировой войны.

Доминированию Лондона в секторе торговли драгоценными метал- лами способствовали также поставки металла из стран Британского Содружества (прежде всего, из ЮАР), которых привлекала грамотная организация торговли драгоценными металлами. Из Лондона золото перемещалось в континентальную Европу, а оттуда — в страны Ближ- него и Дальнего Востока.

В настоящий момент координирующим центром на лондонском рын- ке является Лондонская ассоциация рынка золота (The London Bullion Market Association), объединяющая участников рынка. Эта организа- ция была основана в 1987 г. и сейчас насчитывает несколько десятков членов.

С 70-х гг. XX в. серьезную конкуренцию Лондону в торговле физи- ческим металлом составляет Цюрих. В начале 80-х гг. Швейцария стала чистым нетто-импортером золота, так как внутреннее потребление ме- талла в стране относительно невелико. С этого момента Цюрих выдви- нулся в число мировых центров по торговле золотом: через него про- ходит около половины золота, предназначенного для удовлетворения промышленно-бытового спроса на металл в мире. Общий импорт золо- та Швейцарией оценивается примерно в 40% от совокупного мирового

предложения металла1. Долгое время в Цюрихе торговлей занималось множество банков, ориентировавшихся на лондонский рынок, откуда золото и поступало в Швейцарию. Однако в дальнейшем роль Цюри- ха как центра торговли золотом резко повысилась вследствие переори- ентации сюда поставок южноафриканского золота из Лондона. Этому способствовали также распад Британской империи, традиционный ней- тралитет Швейцарии и стабильность ее валюты. В Швейцарии лучше развит розничный рынок, с которого мелкие слитки и монеты попада- ют в различные уголки света.

Но самое важное преимущество вытекает из особенностей структу- ры цюрихского рынка. Организационной формой рынка в Цюрихе яв- ляется пул крупнейших банков универсального типа, занимающихся всеми видами банковских операций: United Bank of Switzerland + Swiss Bank Corporation + Credit Swiss (Schweizerische Bankverein + Schweizerische Bankgesellschaft, Schweizerische Kreditanstalt). В отличие от Лондона, где участники рынка выступают в качестве брокеров, члены цюрихского пула проводят операции с золотом за свой счет, выступая в роли гигант- ских дилеров. Здесь уже прибыль участников пула формируется не за счет комиссионных, а в силу разницы в ценах покупки и продажи.

Естественно, что для золотодобытчиков проще и выгоднее продавать металл напрямую членам пула, нежели через посредников. Помимо это- го, швейцарские банки оказались более гибкими, чем их коллеги, пред- лагая своим клиентам все новые возможности на мировом рынке драго- ценных металлов. Речь идет, во-первых, о круге совершаемых операций и разнообразии инструментов; во-вторых, швейцарские банки имеют широкое представительство во всех основных центрах торговли дра- гоценными металлами: в Европе, США, Азии, Австралии. Это обстоя- тельство дает возможность круглосуточно присутствовать на мировом рынке золота и реализовывать на рынке самые разнообразные страте- гии как в своих интересах, так и в интересах клиентов.

Свои особенности имеют рынки драгоценных металлов, располо- женные на территории США. Отмена Закона о золотом резерве (GOLD RESERVE ACT OF 1934), принятого в рамках проведения политики

«нового курса» в 30-е гг. XX в., сделала возможным владение золотом частными лицами с 1975 г. Это обстоятельство привело к быстрому расцвету центров по торговле золотом в США, ставших самыми моло- дыми среди аналогичных рынков. На первые роли выдвинулись Нью- Йорк и Чикаго, где сформировался рынок срочных контрактов. С кон-

1 По данным World Gold Council (Всемирного совета по золоту).

ца 80-х гг. получил свое развитие внебиржевой рынок (или, как еще его называют, «рынок сделок за прилавком»). Этот сегмент рынка драго- ценных металлов наиболее развит в Нью-Йорке. Большая часть сделок хеджируется через биржу; таким образом, оба рынка взаимно дополня- ют и конкурируют друг с другом. Обороты «рынка сделок за прилавком» значительно превосходят обороты ведущих мировых бирж (СОМЕХ, ТОСОМ). К преимуществам этого сегмента относятся отсутствие про- зрачности и необходимости соблюдать ограничения, разрешающие тор- говлю только стандартизированными контрактами, как на бирже. Этот рынок позволяет максимально учитывать пожелания и запросы отдель- ного клиента. В Нью-Йорке функционирует и рынок слиткового метал- ла, где покупателями выступают промышленные потребители.

Одним из старейших центров по торговле физическим металлом является Гонконг. Относительно регулярные торги здесь проводятся с 1910 г. Дополнительный импульс торговля металлом получила в 1974 г., когда были сняты ограничения на импорт золота. С конца 80-х гг. актив- ность операций с золотом в Гонконге резко увеличивается. Здесь имеют представительства крупнейшие дилеры из Европы и США. На товар- ной бирже Гонконга с 1980 г. проводятся торги срочными контрактами на золото. В Гонконге действует свободный рынок золота, на котором не предусматриваются ограничения по сделкам резидентов и нерезиден- тов. Либерализация распространяется и на экспортно-импортные опе- рации с золотом, в том числе и в форме ювелирных изделий. По неко- торым данным Гонконг занимает третье место в мире по объему сделок на рынке физического золота (после Лондона и Нью-Йорка).

Другими важнейшими центрами торговли драгоценными металла- ми являются Дубай, Токио, Стамбул, где ежегодные операции с золо- том оцениваются в несколько сотен тонн металла.

В последние годы понятие центра по торговле золотом претерпело определенные изменения в связи с переносом части операций с золотом в Интернет. Широкое применение интернет-технологий и бурное раз- витие электронной коммерции способствуют частичному переходу роз- ничной и мелкооптовой торговли в сеть «глобальной паутины». Напри- мер, канадская компания Kitco через свой интернет-ресурс позволяет осуществлять круглосуточные операции с золотом. Всемирно известна интернациональная платежная система E-Gold, созданная в 1996 г. ком- панией Gold 8 Silver Reserve.Inc, денежные средства которой корреспон- дированы в некоторые драгоценные металлы, в частности и в золото. Эта особенность делает Е-Gold особенно эффективной для проведения меж- дународных платежей, поскольку счета пользователей не привязаны к ка-

кой-либо национальной валюте. Открывая счет в системе E-Gold и вводя денежные средства, клиенты как бы покупают по рыночной стоимости выбранный ими для хранения и последующего использования в качестве платежного инструмента драгоценный металл.

По данным Всемирного совета по золоту (World Gold Concil, WGC), мировые запасы золота оцениваются в 163 тыс. тонн, в том числе запа- сы золота в государственных резервах стран мира по состоянию на 1 ян- варя 2011 г. составляют 30,5 тыс. тонн.

Таблица 6.1

Дата добавления: 2017-01-13