Оценка эффективности инвестиционных проектов

Существует несколько традиционных и нетрадиционных методик оценки инвестиционных проектов.

В этих методиках предлагается большое количество основных и вспомогательных критериев. Их разделение происходит главным образом по признаку зависимости, от того базируются ли они на принципах дисконтирования, то есть приведения к текущим величинам.

В период плановой экономики действовала официально утвержденная методика управления экономической эффективности капитальных вложений. Согласно ей определилась абсолютная и сравнительная эффективность капитальных вложений.

На уровне предприятий абсолютная эффективность определилась как отношение прироста прибыли к инвестициям.

Здесь величина «Э» сопоставляется с соответствующим нормативом эффективности капитальных вложений и если «Э≥ Ен», то капитальные вложения признаются эффективными. Одновременно определяется срок окупаемости:

Срок окупаемости – это количество лет необходимое для того, чтобы капитальные вложения окупились.

Методика определения сравнительной экономической эффективности капитальных вложений основана на сравнении приведенных затрат по вариантам.

Согласно этой методике экономически целесообразным вариантом считается тот который обеспечивает минимум приведенных затрат.

З = С + Ен ×К→ min

Где З – приведенные затраты на единицу продукции;

С – себестоимость продукции по вариантам;

Ен – нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений;

К – удельные капитальные вложения в основные производственные фонды.

Капитальные вложения определяются по формуле:

Где Соф – среднегодовая стоимость ОПФ;

В – объем выпуска продукции

Годовой экономический эффект от применения новых технологических процессов механизации и автоматизации производства определяется по формуле:

Э = (З1 - З2) В2.

Где З1;З2 – затраты на единицу продукции производимой соответственно с помощью базовой и новой техники (измеряется в рублях);

В2 – объем производства продукции произведенной с помощью новой техники.

Дисконтирование – это приведение экономических показателей разных лет к сопоставимому по времени виду с помощью коэффициента дисконтирования.

, где

где t – номер шага расчета; t = 0, 1, 2 …T, где

Т – горизонт расчета;

Е – постоянная норма дисконта.

Сравнение различных инвестиционных проектов и выбор лучшего из них производится с использованием различных показателей:

1. Чистый дисконтированный доход – представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода. Определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период приведенная к начальному шагу.

Где Rt – результаты, достигаемые на t шаге.

Зt – затраты, осуществляемые на том же шаге.

2. Индекс доходности – представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капитальных вложений.

3. Внутренняя норма доходности – представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капитальным вложениям.

Если ВНД больше или равно требуемой инвестором нормой дохода на капитал, то инвестиции в данный проект оправданы.

4. Срок окупаемости – это время за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции.

5.Другие показатели, отражающие интересы участников или специфику проекта.

Дата добавления: 2017-02-01