Определение потребности в оборотном капитале

Оценить эффективность управления оборотным капиталом можно по его рентабельности.

Структура финансирования оборотных активов ОА для производственных организаций

Чем выше доля ЧОК в оборотном капитале (ЧОК в ОК), тем выше финансовая устойчивость, но тем дороже финансирование оборотных активов.

Основные определения

Вопрос 3. Управление оборотным капиталом

Оборотные активы могут финансироваться: оборотным капиталом (ОК)- устойчивым дорогим источником, инвестированным в ОА и кредиторской задолженностью – дешевым, неустойчивым, рисковым источником.

Оборотный капитал:

а)это Оборотные активы – Кредиторская задолженность (ОК = ОА – КРЗ)

б)или это Инвестированный капитал – внеоборотные активы (ОК = ИК – ВА)

ИК = СК + ЗК (платный без КрЗ)

ОК = СОС +КО (обязательства) + Краткосрочные заемные средства

СОС = СК – ВА

Чистый оборотный капитал (ЧОК):

А) Оборотные активы минус краткосрочные обязательства (ЧОК = ОА – КО)

Б) ЧОК = СОС + Долгосрочные обязательства;(СОСД)

Обычно для производственных предприятий соотношение СОС к собственному капиталу (коэф. маневренности СК) примерно равен 1/3..

Запасы финансируются оборотным капиталом, дебиторская задолженность частично финансируется оборотным капиталом, а денежные средства + КФВ - как правило, кредиторской задолженностью (КрЗ).

Рентабельность оборотного капитала = Rок = Чистая прибыль / оборотный капитал = ЧП/ОК

Rок = ЧП/ОК = ЧП/ОК * Выр/Выр * ОАсред/ОАсред = ЧП/В (чистая рентабельность продаж) * В/ОАсред (коэф.оборачиваемости ОА) * ОАсред/ОКсред (мультипликатор оборотного капитала) = Rпр *Коа *Мок

Интерпретация:

1.Влияние увеличения рентабельности продаж положительно до тех пор, пока не препятствует увеличению объема продаж.

2.Влияние увеличения коэффициента оборачиваемости ОА положительно, если не сопровождается непропорциональным снижением оборотных активов, что может привести к перебоям в производственном процессе, дефициту сырья, готовой продукции, потере имеющихся и потенциальных покупателей.

3.Мультипликатор оборотного капитала тем выше, чем большая часть оборотных активов сформирована кредиторской задолженностью:

- (+) усиливается рыночная позиция, возможность организации навязывать свои условия контрагентам

- (-) возрастает риск из-за увеличения кредиторской задолженности

Потребность в ОК и ОА зависит от

- Вида деятельности, масштаба, объема производства и реализации; Материально-технического снабжения, видов сырья; Продолжительности производственного процесса; Кредитной политики организации и видов расчетов; Эффективности менеджмента, При определении потребности необходимо:

1.Избегать высокого уровня риска из-за недостатка оборотного капитала и высокой доли кредиторской задолженности

2.Избегать существенного удорожания финансирования вследствие увеличения удельного веса ОК в структуре финансирования оборотных активов, а в оборотном капитале – увеличения доли СОС. (должно соответствовать компромиссной стратегии финансирования оборотных активов).

Потребность в ОК определяется временем пребывания ОА в сфере производства и в сфере обращения, т.е. в запасах на складе, в незавершенном производстве, в готовой продукции, ДЗ, в ДС+краткосрочные финансовые вложения (сфера обращения)

Расчет потребности в ОК определяется плановыми объемами производства продукции, плановыми расходами, в том числе сырья и материалов. Нормативные сроки хранения материалов, готовой продукции на складе, длительности НзП, нормативными сроками погашения ДЗ и КРЗ. Устанавливаются либо отраслевыми нормативами, либо самим предприятием. Кроме того используется бенчмаркетинг – сравнение с конкурентами. Нормативные сроки погашения ДЗ – из кредитной политики, по КРЗ – исходя из полученных от поставщиков отсрочек платежей (товарный кредит). В целом вышесказанное вытекает из стратегии бизнеса.

Расчет потребности в ОК в целом и по составляющим – по раздаточному материалу.

Дата добавления: 2014-01-04