Оценки эффективности проектов

Существует 2 группы методов оценки эффективности проектов:

1. Формальные методы предполагают использование математического аппарата для расчета показателей эффективности.

2. Неформальные – эвристические методы.

Эффективность проекта – характеризуется системой показателей, которые выражают соотношение выгод и затрат проекта с точки зрения его участников.

Выделяют следующие показатели эффективности проекта:

• показатели коммерческой эффективности, которые учитывают финансовые последствия реализующего проекта для его непосредственных участников;

• показатели экономической эффективности, которые учитывают народно-хозяйственные выгоды и затраты проекта, включая оценку экономических и социальных последствий и допускают денежное измерение;

• показатели бюджетной эффективности, которые отражают финансовые последствия осуществления проекта для государственного и местного бюджетов.

Существует 3 основных метода оценки эффективности проекта на начальных этапах проведения технического анализа, которые не учитывают фактор времени или не учитывают не полностью:

– сравнение затрат;

– сравнение прибыли;

– сравнение рентабельности (срок окупаемости).

Простейшими показателями эффективности проектов, которые используются при проведении технического анализа является:

– капиталоотдача (годовые продажи, деленные на капитальные затраты);

– оборачиваемость товарных запасов (годовые продажи/ среднегодовой объем товарных запасов);

– трудоотдача (годовые продажи/ деленные на среднегодовое количество работников N);

Эти показателя являются показателями моментного-статического ряда и не учитывают динамических процессов и их взаимосвязи.

При анализе эффективности проекта используют следующие показатели:

1. Сумма инвестиций – это стоимость начальных денежных вложений в проект, без которых он не может осуществляться.

2. Денежный поток – дисконтированный или недисконтированный доход от осуществления проекта, который включает чистую прибыль и амортизационные отчисления, которые поступают в составе выручки от реализации продукции.

3. Чистая приведенная стоимость проекта NPV (Net Present Value) (чистая настоящая/сегодняшняя стоимость, чистая приведенная ценность, дисконтированные чистые выгоды и т.д.). NPV – представляет собой дисконтированную ценность проекта. NPV – это разница между дисконтированной величиной денежного потока и суммой инвестиций.

;

;

– выгоды от проекта в год t;

– затраты по проекту в год t;

i– ставка дисконта n -продолжительность проекта

Преимущества NPV:

– Все расчеты осуществляются на основе денежных потоков, а не чистых доходов.

– Эффективность всего проекта можно оценить путем суммирования NPV по годам, либо по отдельным стадиям, подпроектам.

– Является основным критерием при анализе проекта.

Основным недостатком NPV является, то что его расчет требует детального прогноза денежных потоков на жизненный цикл проекта, также часто делается предположение про постоянство ставки дисконта/ стоимости капитала).

4. Срок окупаемости инвестиций – время, на протяжении которого денежный поток, полученный инвестором от осуществления проекта, достигает величины, вложенных в проект финансовых ресурсов.

Срок окупаемости проекта (Payback Period PBP)

Недостатки:

• критерий прямо связан с возмещением капитальных.затрат в max короткий период времени и не способствует проектам, которые дают больше выгоды только со временем;

• не учитываются денежные потоки после срока окупаемости

5. Внутренняя норма рентабельности – Internal Rate of Return (IRR) (внутренняя норма прибыльности, внутренняя ставка рентабельности, внутренняя ставка дохода) – это уровень ставки дисконтирования, при котором чистая приведенная стоимость проекта за его жизненный цикл равняется 0. Расчет IRR проводится методом последовательных приближений величины NPV к нулю при разных ставках дисконта.

А – величина ставки дисконта, при котором NPV положительный.

В – величина ставки дисконта, при котором NPV отрицательный.

а – величина NPV, при ставке дисконта А.

в– величина NPV, при ставке дисконта В.

6. Коэффициент выгод (затрат) (Benefit/Cost Ratio (BCR)) – является отношением дисконтированных выгод к дисконтным затратам:

Критерий BCR может быть использован для демонстрации того, насколько возможно увеличение затрат без превращения проекта в экономический не выгодный.

7. Индекс прибыльности

Profitability Index (Pi) является отношением суммы приведенного эффекта (разница между доходами и текущими затратами) к величине инвестиций.

PI>проект эффективный

PI<проект неэффективный

Дата добавления: 2014-01-04