Дифференциал рычага

плечо рычага

ЭФР – эффект финансового

Н_п – ставка налога на прибыль, %

ЭР – экономическая рентабельность, %

ССПС – средняя расчётная ставка процентов по кредитам и заёмным средствам

ЗК – заёмный капитал

СК – стоимость собственного капитала

Экономическая рентабельность определяется по формуле:

ЭР=EBIT/СК+ЗК

СК+ЗК – средняя стоимость собственных активов, капитала

Показатель экономической рентабельности определяется как отношение прибыли до уплаты налогов и процентов к средней стоимости активов предприятия.

2 важнейших правила:

1) Если заёмные средства приносят предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то оно выгодно. При наращивании плеча финансового рычага кредитор склонен компенсировать свой риск повышением ставки по кредиту

2) риск кредитора выражен величиной дифференциала. Чем больше дифференциал, тем меньше риск и ноборот

Пример:

млн.р. А В

1) Прибыль до уплаты процентов и налогов – 400; 400

2) СК – 2000; 1000

3) ЗК - –; 1000;

4) финансовые издержки по заёмным средствам под 14% годовых - -; 140

5) прибыль, подлежащая налогообложению – 400; 260

6) налог на прибыль 24% - 96; 62,4

7) чистая прибыль – 304; 197,6

8) чистая рентабельность собственных средств в % - 15,2; 19,76

2 предприятия с одинаковым уровнем экономической рентабельности 20%; предпритие А не пользуется заёмными средствами, предприятие В привлекает займы.

Как видно из таблицы при одинаковом уровне экономической рентабельности 20%, но при различных источниках финансирования разница показателей чистой рентабельности составляет 19,76-15,2=4,56% - это и есть уровень эффекта финансового рычага.

Проверим по формуле: ЭФР=(1-0,24)*(20-14)*1000/1000=4,56 – рассчитывая двумя способами, мы получили одинаковый эффект финансового рычага.

Пример.

На основе данных определить степень влияния ФР и рассчитать рентабельность СК:

Активы – 6млн800тр; удельный вес СК в активах – 50%; годовая процентная ставка за кредит – 20%; чистая прибыль – 800тр.

Решение:

1) определим СК: 6800*0,5=3400

2) определим рентабельность СК: Р_ск=800/3400*100%=23,5%

3) найдём ЭФР=(1-0,24)*(23,5-20)*3400/3400=2,66%

Американская концепция ЭФР основана на приоритетной роли фондового рынка в принятии финансовых решений. Идея состоит в оценке уровня риска по колебаниям прибыли, вызванными финансовыми издержками фирмы по обслуживанию долга. Ключевым является показатель прибыли, приходящийся на одну акцию – EPS, который получил официально признание в нашей стране. В ПБУ 4/99 предусмотрена необходимость раскрытия акционерным обществом информации о прибыли, приходящейся на одну акцию.

1) Базовая прибыль на акцию

Для расчёта базовой прибыли на 1 акцию необходимо из чистой прибыли вычесть сумму дивидендов по привилегированным акциям и полученный остаток разделить на средневзвешанное число обыкновенных акций.

П_баз=ЧП-Д/СК_с

П_баз - базовая прибыль на акцию

ЧП - чистая прибыль

Д - сумма дивидендов по привилегированным акциям

2) разводнённая прибыль на 1 акцию

При расчёте разводнённой прибыли на акцию предполагется, что все конвертируемые ЦБ конвертированы в обыкновенные акции, после чего чистую прибыль делят на обыкновенные акции с учётом числа конвертируемых ЦБ. К конвертируемым ЦБ относятся привилегированные акции, облигации и др ЦБ.

Пример:

По итогам года ЧП АО «Парус» составило 500тр; средневзвешанное число обыкновенных акций 11тыс шт; дополнительно было выпущено 1000 шт привилегированных акций с правом получения дивидендов 20 руб на накцию и конвертации одной привилегированной в 3 обыкновенных акций. Рассчитать базовую и разводнённую прибыль на одну акцию.

Решение:

П_баз=590000-200000/11000=43,64р

Для расчёта разводнённой прибыли предполагается, что все привилегированные акции обменяли на обыкновенные 1 к 3.

П_раз=500000/11000+(1000*3)=35,71р

Идея финансового рычага по американской концепции та же, что и у производственного, оценить уровень риска по колебаниям прибыли

ЭФР=(▲EPS/EPS)/(▲EBIT/EBIT)

▲EPS - процентное изменение, приходящееся на 1 акцию

EPS - прибыль на 1 акцию обыкновенную

▲EBIT - изменение прибыли

EBIT - прибыль до налогообложения

ЭФР=((P-a)*X-f)/((P-a)*X-F-I)

P – ЦЕНА ЕДИНИЦЫ ПРОДУКЦИИ

а – переменные затраты на единицу продукции

X – количество проданных товаров, изделий

F – постоянные затраты

I – сумма выплаченных процентов по всем заёмным средствам

Задача.

Величина чистой прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию в базовом периоде составила 4540р; сила воздействия финансового рычага 1,45; сила воздействия операционного рычага 4,55. Определить величину прибыли, приходящейся на 1 акцию в плановом периоде, если предполагается увеличение объёма продаж на 26,5%.

Решение:

Р_о=▲EBIT/▲N

▲EBIT=P*▲N

▲EBIT=4,55*0,265=1,20575

кокой будет прирост прибыли при росте объёма производства

4540*1б20575=5474р

прирост 5474-4540=934р

За счёт роста объёмов продаж получится прирост

Р_фпо условию не изменяется

4540*1,45=6583

прирост 6583-4540=2043р

вся величина прибыли 4540+934+2043=7517р

о

На основании приведённых данных найти ЭФР. Совокупные активы предприятия - 7млн500тр; СК – 5млн800тр; прибыль до налогообложения - 1млн800тр; цена заёмных средств 18%; ставка налога на прибыль 24%.

При расчёте ЭФР учесть произошедшие изменения: цена заёмных средств выросла на 1%, а заёмный капитал увеличился на 12% от активов.

На основе данных приведённых в таблице определить эффект финансового рычага и оценить изменение в структуре капитала.

№	Показатели	А	В	С
	Активы тр
	Собственный капитал
	Заёмный капитал	-	-	-
	Прибыль до налогообложения
	Рентабельность собственных активов
	Цена заёмных средств
	Налог на прибыль
	Изменение цены заёмных средств в %	-1	-2	-1
	Увеличение заёмного капитала в % от активов	+20	+15	+20
	ЭФР базовый
	ЭФР плановый

Управление затратами с целью их минимизации

Разделение затрат на постоянные и переменные всё больше находят применение в бухучёте. Переменные затраты прямопропорционально изменяются с ростом объёма производства, это сырьё, материалы, топливо, энергия, сдельная з/п, транспортные расходы и др

Постоянные затраты – такие, которые не изменяются при изменении объёма производства, однако, при существенном изменении объёмов производства постоянные затраты могут изменяться. Например, при осуществлении технического перевооружения увеличивается стоимость оборудования и при этом увеличивается сумма амортизационных отчислений. Одни и те же виды затрат на производство для одних предприятий могут быть переменными, а для других – постоянными. Если АО производить линейным способом, то они постоянны

Если предприятие постоянно осуществляет амортизацию пропорционально объёму выпускаемой продукции в натуральном выражении, в этом случае затраты из постоянных переходят в переменные. Есть такие затраты, которые состоят из постоянных и переменных частей, это, например, почтовые, телеграфные, арендная плата, текущий ремонт и др. С целью дифференциации затрат на постоянные и переменные используются 3 метода:

1) метод высшей и низшей точки деления смешанных затрат на постоянные и переменные заключается в том, что из совокупности данных выбираются 2 периода с наибольшим и с наименьшим объёмом производства. Потом находят изменение и делят сумму затрат на количество единиц объёма, те находят ставку переменных затрат на единицу изделия

Пример:

Месяц	Объём производства, тыс. ед.	Затраты на текущий ремонт, тр
Январь	1,2
Февраль	1,0
Март	1,4
Апрель	1,8
Май	1,6
Июнь	2,0
Июль	2,4
Август	2,2
В среднем за месяц	1,7	612,5
Максимальное значение	2,4
Минимальное значение	1,0
Изменение	1,4

Посчитаем переменные затраты на единицу объёма: 300000/1400=214,3 руб.

Величина постоянных затрат на все изделия составит: 730-(214,3*2400)=215680

Метод дисперсии (графический метод) – деление смешанных затрат на постоянные и переменные; заключается в нанесении данных о смешанных затратах на график. Используем вышеприведённый пример

Линия общих издержек определяется уравнением: З=a+b*x

З – общие затраты

а – постоянные

b – переменные

x – объём производства единиц

b=(З-а)/x

b=(612,5-270)/1,7=201,5 руб.

Метод наименьших квадратов для деления смешанных затрат на постоянные и переменные обеспечивает наиболее точные результаты разделения затрат на переменные и постоянные.

Месяц	Объём производства х т. ед	Х-Хср	Затраты всего тр	З-Зср	(Х-Хср)^2	(Х-Хср)*(З-Зср)
Январь	1,2	-0,5		-162,5	0,25	81,25
Февраль	1,0	-0,7		-182,5	0,49	127,75
Март	1,4	-0,3		-32,5	0,09	9,75
Апрель	1,8	0,1		77,5	0,01	7,75
Май	1,6	-0,1		7,5	,01	-0,75
Июнь	2,0	0,3		67,5	0,09	20,5
Июль	2,4	0,7		117,5	0,49	82,25
Август	2,2	0,5		107,5	0,25	53,75
Итого среднее значение	1,7(Хср)

Переменные затраты=b=(^2=382/-1,68=227,4р. на единицу

227,4*1700=386,6тр

612,5-386,6=2259тр

финансовое планирование на предприятии

сущность и принципы финансового планирования

финансовое планирование – составная часть

Роль финансового планирования в деятельности предприятия

Значение финансового планирования для фирмы состоит в том, что оно:

1) воплощает выработанные стратегические цели, формы конкретных финансовых показателей

2) предоставляет возможности определения жизнеспособности финансовых проектов

3) служит инструментом получения внешнего финансирования

Однако наряду с факторами широкого применения финансового планирования в современных условиях действуют факторы ограничивающие его использование на предприятиях, такие как:

1) высокая неопределённость на российском рынке

2) отсутствие эффективной нормативно-правовой базы в сфере внутрифирменного планирования

3) ограниченные финансовые возможности для осуществления серьёзных финансовых разработок

Большие возможности имеются только у крупных компаний, тк у них есть достаточно денежных средств для привлечения высококвалифицированных специалистов в области финансов.

Финансовое планирование тесно связано с маркетинговыми, производственными и другими планами хозяйствующего субъекта. Финансовые планы будут нереальны, если маркетинговые цели не конкретны и, следовательно, труднодостижимы. Планирование связано с одной стороны с предотвращением ошибочных действий в области финансов, с другой – с уменьшением числа неиспользованных возможностей.

Этапы финансового планирования

Исходя из целей, стоящих перед финансовым планированием выделяют следующие этапы:

1) анализ финансовой ситуации

2) разработка общей финансовой стратегии

3) составление текущих финансовых планов

4) корректировка, увязка и конкретизация финансового плана

5) разработка оперативных финансовых планов

На первом этапе анализируются финансовые показатели за предыдущий период на основе бухгалтерского баланса, отчёта о прибылях и убытках, отчёта о движении денежных средств. Основное внимание уделяется таким показателям, как объём реализации, затраты, размер прибыли. Проведённый анализ даёт возможность оценить финансовые результаты и определить задачи, стоящие перед организацией.

Второй этап – разработка стратегии и финансовой политики по основным направлениям; составляются прогнозные документы к перспективным финансовым планам, которые потом включаются в бизнес-план.

На третьем этапе уточняются основные показатели финансовых документов посредством составления текущих финансовых планов.

На 4 этапе происходит согласование показателей финансовых планов с производственными, коммерческими, инвестиционными и др планами.

5 этап – это осуществление оперативного финансового планирования путём разработки оперативных планов. Завершается процесс планирования анализом и контролем за выполнением финансовых планов. Происходит процесс анализа, сопоставления, выявления причин отклонения и разработка мер по устранению отклонений.

Методы финансового планирования

Объектом финансового планирования служат все виды её деятельности: текущая, инвестиционная, финансовая и их элементы: выручка от реализации, прибыль и распределение, бюджетные платежи, взносы во внебюджетные фонды, объём заёмных средств, объём капвложений и источники их финансирования, плановая потребность в оборотных средствах.

В практике финансового планирования применяются следующие методы:

1) метод экономического анализа – позволяет определить основные закономерности в движении натуральных и стоимостных показателей, выявить внутренние резервы предприятия. Применяется, когда отсутствуют финансово-экономические нормативы, взаимосвязь устанавливается косвенно на основе изучения динамики за ряд периодов (месяцев, лет)

2) нормативный метод заключается в том, что на основе норм и нормативов определяется потребность на предприятии в финансовых ресурсах и источниках их образования. К ним относятся ставки налогов, нормы амортизации и др

3) коэффициентный метод основан на коэффициентах, рассчитанных на основании показателей прошлого периода

4) балансовый метод используется для определения будущей потребности в финансовых средствах, основывается на балансовой увязке поступления средств и их расходования. Планы должны быть сбалансированы с источниками финансовых ресурсов. Применяется этот метод при составлении планов доходов и расходов

5) метод дисконтированных денежных потоков универсален при составлении финансовых планов. Основывается на ожидаемых поступлениях на определённую дату и бюджетировании всех издержек и расходов. Этот метод даёт более объективную информацию, чем балансовый

6) метод оптимизации (многовариантности) плановых решений составляет несколько вариантов расчётов, при этом применяют различные критерии оценки:

-минимальная величина средневзвешанной стоимости капитала

-максимальная величина чистой приведённой стоимости

-максимальный уровень рентабельности собственного капитала

-максимальный уровень рентабельности активов

-и др

7) методы экономиско-математического моделирования позволяют количественно выразить взаимосвязь между финансовыми показателями и факторами, влияющими на их величину. Зависимость выражается через математическую модель и представляет собой математическое описание с помощью уравнений, неравенств, графиков, таблиц. Модель может базироваться на функциональной или корреляционной связи.

Система финансового планирования

Финансовое планирование в организациях в зависимости от периода их действия включает в себя 3 основные подсистемы: 1перспективное (стратегическое) планирование, в тч формы планов:

-прогноз отчёта о прибылях и убытках

-прогноз движения денежных средств

-прогноз бухгалтерского баланса

период планирования 3-5 лет.

2текущее планирование в тч формы планов:

-план доходов и расходов по операционной деятельности

-план доходов и расходов по инвестиционной деятельности

-план поступления и расходования денежных средств

-балансовый план период планирования 1 год

-оперативное планирование в тч платёжный календарь, налоговый календарь, кассовый план, кредитный план или расчёт потребности в краткосрочных кредитных ресурсах

период планирования – декада, месяц, квартал

Перспективное финансовое планирование

Определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного производства является – главной формой реализации целей организации.

Перспективному планированию предшествует разработка финансовой стратегии предприятия и прогнозирования его финансовой деятельности с учётом изменения ситуации на финансовом рынке, вносится корректировка в общую стратегию развития хозяйствующего субъекта. В целом финансовая стратегия представляет собой детально проработанную концепцию привлечение и использование финансовых ресурсов предприятия, включая конкретный механизм формирования требуемого объёма финансирования за счёт различных источников и форм, а также механизм эффективного вложения этих ресурсов в активы предприятия. Финансовое планирование базируется на данных финансового прогнозирования, стратегии организации на рынке. Финансовое прогнозирование состоит в изучении возможного будущего финансового состояния организации.

Объектами финансового прогнозирования являются:

1. показатели отчёта о прибылях и убытках

2. потоки денежных средств

3. показатели бухгалтерского баланса.

Результатом перспективного планирования является разработка прогноза этих 3х документов.

Для составления прогнозных финансовых документов важно правильно определить объём будущих продаж, потребность в инвестиционных ресурсах, способы финансирования этих инвестиций. Начинается прогнозирование объёма реализации с анализа сложившихся тенденций за ряд лет, следующий шаг – оценка перспектив развития, деловой активности, те сформированного портфеля заказов, структуры выпускаемой продукции, рынка сбыта, конкурентоспособности, и финансовых возможностей предприятия и на это основе планируется объём реализации. На основе прогноза объёма продаж рассчитывается необходимое количество материальных и трудовых ресурсов, а также определяются другие составные затраты на производство.

стабильный бюджет не меняется в зависимости от изменения объёмов продаж, например, услуги охраны.

Гибкий бюджет изменяется в зависимости от объёма продаж и устанавливается в виде нормативов на единицу объёма. В целях организации бюджетного планирования деятельности структурных подразделений рекомендуется создавать сквозную систему бюджетов, в которую входят:

Iоперационный бюджет содержит следующие бюджеты:

1продаж

2производственный

3прямых затрат на материалы

4 прямые затраты на оплату труда

5общепроизводственные расходы

6производственные запасы (готовой продукции, незавершённого производства, материалов) 7бюджеты коммерческих расходов

8управленческих расходов

9план прибылей и убытков

Значение операционного бюджета – увязка натуральных показателей планирования со стоимостными. Состав операционного бюджета утверждается руководством предприятия. В процессе разработки операционного бюджета определяются форматы документов, разрабатывается аналитика и постатейный регламент бюджетов и утверждается принятие бюджетов.

II бюджеты инвестиций включают в себя бюджет реальных инвестиций и бюджет финансовых инвестиций. Инвестиционная деятельность даёт отток денежных средств. Это происходит, когда предприятие расширяет и модернизирует производство. Расходы по инвестиционной деятельности покрываются доходами от операционной деятельности. При недостатке доходов от операционной деятельности привлекаются внешние источники финансирования, что приводит к изменениям в структуре капитала.

Источники поступления денежных средств по инвестиционной деятельности:

1. денежные поступления связанные с продажей имущества, машин, оборудования, нематериальных и прочих внеоборотных активов

2. от продажи долевых или долговых инструментов др. компаний и долей участия в совместных компаниях и тд

Оттоки денежных средств по инвестиционной деятельности:

1. денежные платежи, связанные с приобретением имущества, машин и оборудования, нематериальных и прочих внеоборотных активов

2. оттоки, относящиеся к акционерному капиталу и долговым инструметам

3. долгосрочные финансовые вложения, те денежные платежи на приобретение долевых и долговых инструментов других организаций и доли в совместных предприятиях

III финансовый бюджет состоит

1бюджет движения денежных средств

2 б доходов и расходов

3балансовый отчёт

Основной сводный бюджет – консолидированный финансовый план, который разрабатывается на основе бюджетов всех структурных подразделений

Составление бюджета движения денежных средств – один из самых важных и сложных этапов в бюджетировании. БДДС позволяет оценить, сколько средств и в каком периоде потребуется предприятию.

Денежные потоки квалифицируются:

1. по масштабам обслуживания хозяйственного процесса

а) по предприятию в целом

б) по отдельным видам хозяйственной деятельности

в) по структурным подразделениям

г) по хозяйственным операциям

2. по направлениям движения денежных средств

а) положительный денежный поток (cif)

б) отрицательный денежный поток (cof)

Если разница между суммами притоков и оттоков положительна, её называют чистый денежный приток; если отрицательна, - чистый отток денежных средств

3. По видам хозяйственной деятельности

Наиболее характерным источником поступления денежных средств служат:

1) поступления от продажи товаров и оказания услуг

2) поступления от аренды, гонорары, комиссионные вознаграждения и др доходы

3) от страховой компании виде страхового возмещения

Оттоки денежных средств:

1) денежные выплаты поставщикам за материалы, товары и услуги

2) зарплата работникам предприятия

3) уплата налогов

4) выплата % по кредитам и займам

5) страховые взносы и др

Деятельность предприятия считается положительной, если основной приток денег связан с операционной деятельностью.

Схема движения денежных средств

Бюджет доходов и расходов

Это один из основных документов, показывающий, какой доход заработает предприятие в плановом периоде, и какие затраты были понесены. Большая часть исходных данных берётся из операционных бюджетов.

Примерная форма сводного бюджета доходов и расходов

Показатели	I	II	III	IV	Год
IДоходы и расходы от обычной леятельности 1.1Выручка НЕТТО (за минусом НДС)
1.2Себестоимость проданной продукции
1.3Валовая прибыль
1.4Коммерческие расходы
1.5Управленческие расходы
1.6Прибыль/убыток от продаж
IIПрочие доходы и расходы 2.1% к получению
2.2% к уплате
2.3доходы от участия в других организациях
2.4прочие операционные доходы
2.5прочие операционные расходы (налог на имущество)
2.6внереализационные доходы (курсовые разницы)
2.7внереализационные расходы (курсовые разницы)
IIIприбыль (убыток) до налогообложения
IVотложенные активы
Vотложенные обязательства
VIналог на прибыль
VIIчистая прибыль
VIIдивиденды
VIнераспределённая прибыль
Х нераспределённая прибыль нарастающим итогом с начала года

Вывод: из таблицы видно, что выручку от продаж можно спланировать и себестоимость рассчитать прямым счётом; сложнее спланировать операционные доходы и расходы, отражающие операции с движением и выбытием имущества. Более точно можно рассчитать налог на имущество, а также сумму процентов по заёмным средствам. Внереализационные доходы рассчитываются приближённо на уровне данных предыдущего периода. Нераспределённая прибыль нарастающим итогом автоматически поступает в прогноз баланса.

Плановый баланс доходо

Налоговый календарь

в нём указывается, когда и какие налоги должно уплатить предприятие.

Разбивка платежей по периодам должна быть обусловлена требованиями законодательства. В плановом периоде должно быть достаточно средств, чтобы осуществить налоговые платежи.

Плановый уровень дебиторской задолженности по налогам определяется только по НДС (как возврат из бюджета) и рассчитывается на основании данных по облагаемому и необлагаемому обороту. Плановый уровень реструктурированной задолженности определяется в соответствии с соглашением с налоговыми органами.

Кассовый план – это план оборота наличных денежных средств, отражающий поступление денег в кассу предприятия и их выбытие. Кассовый план необходим для контроля и расходования наличных денежных средств фискальным органам, а также кредитным учреждениям. Кассовый план составляется за 45 дней до планируемого квартала (года) и предоставляется на утверждение в обслуживающий банк. Исходными данными для составления являются:

1) выплаты по з/пл

2) расходы на хозяйственные нужды

3) сведения о командировочных расходах

4) сведения о прочих поступления и выплатах

Примерная форма кассового плана

Iраздел поступления план факт

источники

1торговая выручка

2выручка от реализации имущества

3выручка от услуг

4поступления от реализации ЦБ

5прочие поступления

6поступления с расчётного счёта

ИТОГО

Из общей суммы

1 расходуется на месте

2сдаётся в банк

IIраздел расходы

1на з/пл и выплаты социального характера

2выплаты по договорам страхования

3на выдачу ссуд

4на командировочные расходы

5на хознужны

6закупка сельхозпродукции

7и тд

IIIраздел подлежит выдаче наличными деньгами всего

1из своих кассовых поступлений

2из наличных денег, полученных через банк

IVсроки и суммы выплат наличными деньгами

подписи

Расчёт на установление лимита остатка кассы

Приход

1выручка за 3 месяца

2среднедневная выручка

Расход

1выплаты наличными за 3 месяца

2среднедневной расход

Срок сдачи выручки при образовании сверхлимитного остатка

Время инкассации

Испрашиваемая сумма лимита

Подписи Директор Главный бухгалтер

Решение банка установить лимит…

Подпись и печать

Кредитный план разрабатывается по мере необходимости и представляет собой технико-экономическое обоснование привлечения краткосрочного кредита, графика его возврата и процентов по кредиту. Кредитный план должен содержать следующие разделы:

1анализ финансовой деятельности за предыдущий период

2цель привлечения кредита

3расчёт получения дополнительной прибыли при привлечении кредита

4расчёт источников погашения кредита и процент

5анализ эффективности кредита во временом периоде с учётом темпов инфляции

Шахматный баланс

Анализ рентабельности

1) рентабельность активов

Р_а=(чистая прибыль/активы стр300)*100%

2) рентабельность затрат

Р_з=чистая прибыль/затраты*100%

3) рентабельность собственного капитала

Р_ск=чистая прибыль/собственный капитал стр 490*100%

4) рентабельность заёмного капитала

Рзк=чистая прибыль/заёмный капитал(590+690-640-650)*100%

5) рентабельность внеоборотных активов

Р_воа=чистая прибыль/внеоборотные активы (стр 490)*100%

6) рентабельность оборотных активов

Р_оа=чистая прибыль/оборотные активы (стр290)*100%

7) рентабельность реализованной продукции

Ррп=чистая прибыль/выручка от реализации*100%

Методы финансового анализа.

1. метод группировок: показатели группируются и сводятся в таблицу для проведения аналитических расчётов.

2. цепных подстановок заключается в замене одного отчётного показателя базисным; все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод даёт возможность определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.

В качестве инструментария для финансового анализа широко используются коэффициенты, те относительные показатели финансового состояния. Например, в соответствии постановления Правительства от 20 мая 1994 г. «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности и банкротстве предприятий №498» введена система критериев для определения неплатёжеспособности, таких, как 1. коэффициент текущей ликвидности

2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

3. к. восстановления, утраты платёжеспособности

Для сравнительного анализа баланс можно представить в агрегированной форме путём уплотнения.

IВнеоборотные активы А_в

1.1Основные активы (стр 120)

1.2Нематериальные активы (стр 110)

1.3Прочие внеоборотные средства (стр 130+140+150)

ИТОГО по разделу I стр 190

II.Оборотные активы А_о

2.1Запасы (стр 210+220)

2.2 Дебиторская задолженность (стр 230)

2.3Медленно реализуемые активы (210+220+230+270)

2.4Дебиторская задолженность свыше 12 мес. (240)

2.5Краткосрочные финансовые вложения (250)

2.6Денежные средства 260

ИТОГО по разделу 2 стр 290

БАЛАНС стр 300

Пассив

IIIКапитал и резервы

3.1Уставный капитал 410

3.2Добавочный и резервный капитал 420+430

3.3Специальные фонды и целевое финансирование 440+450

3.4Нераспределённая прибыль 460+470

ИТОГО по разделу 3 стр 490

IVДолгосрочные пассивы 590

VКраткосрочные пассивы:

5.1Заёмные средства 610

5.2Кредиторская задолженность 620

5.3Прочие пассивы 630+660

5.4Краткосрочные пассивы 610+670

ИТОГО по разделу 5 стр 690

Всего заёмных средств 590+690

Баланс 700

Анализ бух. баланса начинается с определения следующих финансовых показателей:

1.стоимость имущества предприятия – итог баланса

2.стоимость внеоборотных активов – итог раздела 1

3.величина собственных средств – итог раздела 4

4.величина заёмных средств – сумма раздела4 и 5

Для проведения анализа изменений основных показателей составляют сравнительный аналитический баланс, после чего проводят горизонтальный и вертикальный анализ.

Кредитоспособность – способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам.

Под ликвидностью баланса понимается способность предприятия покрыть свои краткосрочные обязательства активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами, это сопоставление средств по активу с обязательствами по пассиву.

Активы в зависимости от скорости превращения в деньги делятся на 4 группы:

1. наиболее ликвидные активы А₁ денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; А₁=стр250+260

2. быстрореализуемые активы А₂ дебиторская задолженность и прочие активы; А₂=230+240+270

3. медленнореализуемые активы: запасы, кроме расходов будущих периодов, и долгосрочные финансовые вложения; А₃=210-140+216

4. труднореализуемые активы: раздел 1 баланса, за исключением медленнореализуемых активов; А₄=190-140

Обязательства статей пассива баланса тоже делятся на 4 группы и располагаются по степени срочности их оплаты:

1. наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность; П₁=620

2. краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы и расчёты по дивидендам; П₂=610+630

3. долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы; П₃=590

4. постоянные пассивы – итог раздела 4 баланса+стр640+650-расходы будущих периодов; П₄=490+640+650+660-216

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить расчёты групп активов и пассивов. Баланс считается ликвидным при выполнении следующих соотношений:

А₁>П₁; А₂>=П₂

А₃>=П₃; А₄<=П₄

Сравнение 1 и 2 групп активов показывают текущую ликвидность, те платёжеспособность в ближайшее время. Сравнение 3 группы активов и пассивов показыват перспективную ликвидность, те прогноз. 4 группа подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств и соблюдение финансовой устойчивости.

Для характеристики степени ликвидности рассчитываются следующие коэффициенты:

1. к. текущей ликвидности - рекомендуемое значение: 1,5-2,5. Если к. меньше 1, предприятие неплатёжеспособное К_тл=(ДС+КФБ+ДЗ+З)/КК+КЗ=(260+250+230+240+210)/620+610

ДС – денежные средства

КФВ – краткосрочные финансовые вложения

ДЗ – дебиторская задолженность

З – запасы

КК – краткосрочные кредиты и займы

КЗ – кредиторская задолженность

2. к. быстрой ликвидности - рекомендуемое значение: 0,7 – 0,8

К_бл=(ДС+КВФ+ДЗ)/КК+КЗ

3. К. абсолютной ликвидности: 0,2 – 0,25 К_абл=(ДС +КВФ)/КК+КЗ

Для оценки ликвидности представим систему неравенств:

на начало года:

29<317

115<142

859>0

4506<5050

на конец года:

3<612

73<106

1318>0

4126<4802

Как видно, 1 и 2 неравенства не выполняются, те предприятие не платёжеспособно. На начало года недостаток собственных средств составлял 315 тр=317+142-29-115

на конец года: 642тр=612+106-3-73

На конец года собственные оборотные средства увеличились.

Определим к. ликвидности:

1. К_ал=0,063(н.г.); 0,04(к.г.); 0,2-0,25(реком.)

2. К_бл=0,31;0,11;0,7-0,8

3. К_тл=2,19;1,94;1,5-2,5

сырьё и материалы

НЗП

готовая продукция

денежные средства

дебиторская задолж-ть  

кредиторская задол-ть

оплата труда расх

опреационная прибыль+амортизация

выплаты поставщикам ТРУ, зарплата, налоги

дебиторская задолж-ть  

выплата % по кредитам  

поступления от продажи ТРУ, аренды и прочие

Дата добавления: 2013-12-14