Перспективы развития РЦБ России

Развитость финансовой системы страны характеризует отношение ее размера (капитализация рынка акций + государственных и частных облигаций + активы банковской системы) к ВВП. Россия пока уступает развитым странам по этому важнейшему показателю (см. табл.2).

Таблица 2

Отношение размера финансовой системы к ВВП

Страна	Отношение размера финансовой системы к ВВП, %
Великобритания
Франция
Германия
Япония
США
Китай
Бразилия
Россия (2007 г.)

Источник: Эксперт. № 21, 2004, расчеты автора для РФ.

Как уже отмечалось, РЦБ РФ пока недостаточно развит. Основную долю составляют голубые фишки - ценные бумаги госмонополий и олигополий. В то же время, РЦБ имеет высокие темпы развития. Появились новые рынки ценных бумаг (рынок корпоративных облигаций и срочный рынок ценных бумаг), создана система коллективных инвестиций.

Внутренний рынок корпоративных облигаций является быстроразвивающимся сегментом российского рынка ценных бумаг. Однако не может пока конкурировать с внешними заимствованиями.

В регионах наиболее быстро развивается рынок корпоративных облигаций. Связано это с тем, что в России собственники пока не готовы к массовому выпуску акций на вторичный рынок и предпочитают держать контрольные пакеты акций у себя. Свободное обращение акций предполагает распределение собственности между многими акционерами. И в российских условиях это чревато потерей контроля над предприятием. Облигации как инструмент привлечения заемных средств, свободны от этих рисков. Поэтому внутренний рынок корпоративных облигаций является быстроразвивающимся сегментом российского рынка ценных бумаг. Однако и он не обеспечивает достаточного объема долгосрочных инвестиций. Связано это с тем, что крупнейшие корпорации РФ предпочитают выпускать ценные бумаги за рубежом, поскольку цена облигационных займов там значительно ниже.

Основной целью Стратегии на 2006-2008 годы было превращение РЦБ в один из главных механизмов финансирования экономики наряду с банковскими кредитами. И эта задача успешно решается. Основные целевые индикаторы Стратегии достигнуты.

С целью обеспечения непрерывности стратегического развития РЦБ ФСФР подготовила новую стратегию его развития и опубликовала «Доклад о мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу».

В соответствии с новой Стратегией опорными элементами конкурентоспособности финансового рынка являются:

- капитализация рынка и его развитая финансовая инфраструктура;

- ёмкость финансового рынка, обеспечивающая растущие спрос и предложение инвестиционных ресурсов;

- прозрачность рыночных сделок и поведения участников рынка, способствующая минимизации инвестиционных рисков;

- высокая степень управляемости рынка, предполагающая сочетание добровольно соблюдаемых участниками рынка правил и норм добросовестной практики и эффективное государственное регулирование и правоприменение;

- активно поддерживаемый позитивный имидж российского финансового рынка внутри страны и на мировых рынках.

В соответствии с указанными элементами конкурентоспособности РЦБ ФСФР предложило двенадцать приоритетных задач:

- консолидация и повышение капитализации РЦБ;

- формирование благоприятного налогового на РЦБ;

- снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг;

- создание широких возможностей для секьюритизации активов и эмиссии новых финансовых инструментов;

- расширение спектра производных финансовых инструментов и развитие срочного рынка;

- внедрение механизмов, обеспечивающих широкое участие физических лиц на финансовом рынке и защиту их инвестиций;

- развитие коллективных инвестиций;

- обеспечение эффективной системы раскрытия информации на РЦБ;

- развитие и совершенствование корпоративного управления;

- предупреждение и пресечение недобросовестной деятельности на РЦБ;

- совершенствование регулирования на РЦБ;

- формирование и продвижение положительного имиджа российского РЦБ.

Приведенные задачи и цели являются продолжением близких по существу задач предшествующей Стратегии на 2006-2008гг. Эти задачи углубляются на период 2008-2012 годы и до 2020 года. И как видим, 2008 год является переходным, смежным годом обеих Стратегий.

Дата добавления: 2014-01-04