Особенности формирования и факторы выбора денежно-кредитной политики в России

Сегодня Банк России достаточно четко определяет цель денежно-кредитной политики – таргетирование инфля­ции (поддержание плановых темпов роста денежной массы) – и конкретные меры, направленные на поддержание стабильности внутренних цен и валютного курса россий­ского рубля. Кроме того, определяются количественные ориентиры макроэкономических пропорций.

Банк России следует принципам единой государствен­ной денежно-кредитной политики и политики валютного курса, сформировавшимся в последние годы. Снижение инфляции до запланированного уровня является главной целью денежно-кредитной политики. Вместе с тем при реа­лизации политики, направленной на снижение инфляции, Банк России учитывает влияние динамики обменного курса национальной валюты на состояние российской экономики. Россия, как страна с открытой и недостаточно диверсифи­цированной экономикой, сильно зависящая от внешней экономической и финансовой конъюнктуры, сегодня не имеет возможности перейти к режиму свободно плава­ющего валютного курса рубля. По каналам текущего счета платежного баланса предложение иностранной валюты устойчиво превышает спрос. Счет движения капитала платежного баланса нестабилен как по объемам, так и по направленности финансовых потоков. В таких усло­виях, как показывает практика многих стран, необходимо использовать режим управляемого плавающего валютного.курса, прежде всего в целях исключения резких колебаний обменного курса национальной валюты. По мере создания необходимых условий Банк России будет постепенно сокра­щать свое участие на внутреннем валютном рынке, осуще­ствляя тем самым переход к режиму свободно плавающего валютного курса и сосредоточивая усилия на максимально точном достижении целей по уровню инфляции. Эффек­тивное функционирование в составе федерального бюд­жета Стабилизационного фонда Российской Федерации, который аккумулирует дополнительные доходы от высоких цен мирового рынка на энергоносители, а также совершен­ствование структуры российской экономики, в том числе ее экспортного сектора, являются важнейшими предпосыл­ками ускорения этого процесса.

Выбор приоритетных объектов денежно-кредитной политики зависит от того, что «сильнее» воздействует на экономику – спрос на деньги или их предложение, а фактически – процентная ставка или количество денег.

Использование процентной ставки как механизма денежно-кредитного регулирования посредством ее сниже­ния до уровня, соответствующего целевому ориентиру раз­вития экономики, приводит к активизации роли про­центных ставок, а также к увеличению роли банков в кредитовании предприятий. Следует, однако, заметить, что изменения ставки рефинансирования не оказывают непосредственного влияния на производственный сектор экономики и рост ВВП, снижение ставки рефинансирова­ния опосредованно приводит к снижению издержек обра­щения денег и корректировке рыночной ставки ссудного процента в свою очередь, что делает банковские кредиты более доступными для экономических агентов.

Разработка центральным банком денежно-кредитной политики определяется также степенью его независимости от государства (функциональная независимость централь­ного банка). Функциональная независимость предполагает самостоятельность центрального банка в выборе инст­рументов проведения денежно-кредитной политики. Она проявляется также в том, что центральный банк не обязан автоматически выдавать денежные средства правительству для финансирования государственных расходов и оказы­вать ему предпочтение в предоставлении кредитов. Кроме того, для функциональной независимости имеет значение характер инструментов денежно-кредитной политики и осуществляемого им контроля за кредитной системой, а именно: применение преимущественно рыночных или административных методов контроля.

Функциональная независимость центрального банка приводит к необходимости осмысления проблемы дискре­ционной денежно-кредитной политики, предполагающей изменение текущей политики центрального банка в соот­ветствии с экономическими событиями в стране и мире.

Банк России исходит из того, что показатели денежной программы не являются жестко заданными и при необхо­димости для достижения конечной цели денежно-кредитной политики могут быть скорректированы в зависимости от развития макроэкономической ситуации, динамики при­тока/оттока капитала, а также от изменения других факто­ров.

Дата добавления: 2014-01-05