Денежная масса и принципы ее количественного измерения. Структура денежной массы

Важнейшим показателем, характеризующим денежно-кредитную сферу в целом и предложение денег, является показатель денежной массы.

Теоретические основы методологии определения величины денежной массы изменялись с развитием денежной системы. В настоящее время существует несколько подходов к исчислению финансовых активов, учитываемых при расчете денежной массы: по источникам получения информации и по методике расчета.

Вопрос о том, какой из подходов точнее дает оценку величины денежной массы, не имеет однозначного ответа. Так, выбор того или иного показателя во многом зависит от целей его использования. Ряд экономистов считают, что ни один из используемых показателей в настоящее время не является оптимальным как с точки зрения теории, так и с точки зрения методов ее исчисления. В настоящее время в России используются две системы показателей определения денежной массы:

1. основана на системе так называемых агрегатов, которая применяется для регулирования параметров денежного обращения;

2. связана с вступлением России в МВФ и необходимостью расчета аналитических показателей в соответствии с международным стандартом.

Единство денег безналичного оборота и наличных денег обусловило возможность рассмотрения их как совокупности в виде денежной массы. Денежную массу можно определить как совокупность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров и услуг, а также для целей накопления нефинансовыми предприятиями, организациями и населением.

Денежную массу можно разделить на две группы: активные деньги – обслуживают наличный и безналичный оборот, пассивные деньги – накопления, резервы, остатки на счетах.

При разработке экономической политики и установлении количественных ориентиров макроэкономических пропорций используются различные агрегированные (суммарные) показатели объема и структуры денежной массы - денежные агрегаты. Они различаются широтой охвата тех или иных финансовых активов и степенью их ликвидности (т. е. способностью быть немедленно истраченными как покупательное и платежное средство).

Применяется целый набор денежных агрегатов. Используя принцип ликвидности, денежные агрегаты можно определить как: к наиболее ликвидным средствам, ликвидность которых принимается за единицу (М0) (самый ликвидный агрегат), прибавляются менее ликвидные денежные средства, в результате которых получается последующий агрегат.

Применительно к каждой стране существуют различные концепции определения денежной массы. В таблице представлено сравнение показателей денежной массы России, США и Германии.

Таблица. Методика исчисления денежных агрегатов в РФ, США и Германии

Агрегат	РФ	США	Германия
М0	Банкноты и монеты вне банков (наличные деньги у населения и остатки наличных денег в кассах юридических лиц)
М1	М0 + депозиты до востребования	М0 + вклады до востребования и другие чековые вклады	М0 + бессрочные депозиты
М2	М1 + срочные и сберегательные депозиты	М1 + мелкие срочные вклады (до 100 тыс.$) + нечековые сберегательные счета + однодневные соглашения об обратном выкупе и т.п.	М1 + срочные депозиты
М2Х	М2 + депозиты в иностранной валюте
М3	М2 + сертификаты коммерческих банков + облигации свободно обращающихся займов	М2 + крупные срочные вклады + срочные соглашения об обратном выкупе и др.	М2 + сберегательные депозиты
L		М3 + коммерческие бумаги, казначейские векселя, сберегательные облигации и др.

Сравнение денежных агрегатов показывает, что денежные агрегаты в России менее ликвидны, чем в странах с развитой рыночной экономикой.

Согласно методологии, принятой международной финансовой статистикой (методология «денежного обзора»), для характеристики денежного предложения приняты следующие агрегаты:

1. Деньги — все денежные средства в экономике страны, которые могут быть немедленно использованы как средство платежа. Данный агрегат формируется как совокупность агрегатов «Деньги вне банков» и «Депозиты до востребования» в банковской системе.

2. Квазиденьги — депозиты банковской системы, которые непосредственно не используются как средство платежа и менее ликвидные, чем «Деньги». Сюда включаются срочные депозиты в валюте Российской Федерации и все депозиты в иностранной валюте.

3. «Широкие деньги» - Денежная масса (по методологии денежного обзора) — совокупность агрегатов «Деньги» и «Квазиденьги».

Важнейший компонент денежной массы - денежная база.

Денежная база, по методологии МВФ, включает:

Чистые международные резервы, определяемые как разность между валовыми международными активами и пассивами денежно кредитных органов.

Чистые внутренние активы, характеризующие кредит расширенному правительству, коммерческим банкам, и прочие неклассифицированные активы.

В России денежная база исчисляется двумя показателями:

- в узком смысле – наличные деньги в обращении без учета наличности в хранилищах ЦБ РФ;

- в широком смысле - наличные деньги вне Банка России, обязательные резервы банков в банке России и остатки на корреспондентских и других счетах банков в ЦБ РФ.

В практике расчетов, как правило, применяется денежная база в широком смысле.

Денежная база служит одним из основных показателей, применяемых для мониторинга экономических процессов. Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем всей денежной массы и тем самым воздействует на уровень цен, деловую активность и другие экономические процессы.

А - обязательные резервы и корреспондентские счета коммерческих банков в Центральном банке

Б - остаток средств на расчетных, текущих счетах и депозитах предприятий и организаций, вклады населения в банках

Рисунок. Взаимосвязь денежной базы и массы денег в обращении

Таким образом, наличные деньги в обращении входят в денежную массу непосредственно, а другая - средства банков в Центральном банке вызывает многократное увеличение денежной массы в виде банковских депозитов. Это связано со способностью банковской системы создавать депозиты на основе выдачи банковских ссуд и называется депозитной (кредитной) эмиссией. Степень кумулятивного увеличения депозитов в процессе кредитования называется кредитно-депозитным (банковским) мультипликатором, который исчисляется по формуле:

Бм = ---------------------------------------.

Норма обязательных резервов

Безусловно, не существует стандартной оптимальной структуры денежной массы для всех стран. Кроме того, достижение некоторой страной такой структуры денежной массы, которая могла бы считаться для нее оптимальной, не гарантирует «решения всех проблем». Определение оптимальной структуры денежной массы также осложняется динамичностью экономических процессов.

Дата добавления: 2014-01-05