Вопрос 3. Воздействие субъектов денежно-кредитной политики на ее объекты осуществляется с помощью набора специфических инструментов

Воздействие субъектов денежно-кредитной политики на ее объекты осуществляется с помощью набора специфических инструментов. Под инструментом денежно-кредитной политики понимают средство, способ воздействия центрального банка как органа денежно-кредитного регулирования на объекты денежно-кредитной политики.

В мировой экономической практике центральные банки используют следующие инструменты денежно-кредитной политики:

• изменение норматива обязательных резервов, или так называемых «резервных требований»;

• процентная политика центрального банка, т.е. изменение механизма заимствования средств коммерческими банками у центрального банка или депонирования средств коммерческих банков в центральном банке;

• операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами;

• Валютное регулирование.

Обязательные резервы — это процентная доля от обя­зательств коммерческого банка. Эти резервы коммерческие банки обязаны хранить в центральном банке. Исторически обязательные резервы рассматривались центральными бан­ками как экономический инструмент, призванный обеспе­чить коммерческим банкам достаточную ликвидность в случае массового изъятия депозитов, предотвратить неплатежеспособность коммерческого банка и тем самым защитить интересы его клиентов, вкладчиков и корреспон­дентов. Однако сегодня изменение нормы обязательных резервов коммерческих банков или резервных требований используется как наиболее простой инструмент, применя­емый в целях наиболее быстрой настройки денежно-кре­дитной сферы.

Этот инструмент монетарной политики является, по мнению специалистов, занимающихся данной пробле­мой, наиболее мощным, но достаточно грубым, поскольку затрагивает основы всей банковской системы. Даже незна­чительное изменение нормы обязательных резервов спо­собно вызвать большие изменения в объеме банковских резервов и привести к изменениям в кредитной политике коммерческих банков.

Процентная политика центрального банка может быть представлена двумя направлениями: как политика регули­рования займов коммерческих банков у центрального банка и как депозитная политика центрального банка. Иначе она может быть названа политикой учетной ставки или ставки рефинансирования. Ставка рефинансирования — это про­цент, под который центральный банк предоставляет кре­диты финансово устойчивым коммерческим банкам, высту­пая как кредитор в последней инстанции.

Учетная ставка — процент (дисконт), по которому цен­тральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавли­вает центральный банк. Уменьшение ее делает для коммер­ческих банков займы дешевыми. При получении кредита возрастают резервы коммерческих банков, вызывая муль­типликационное увеличение количества денег в обра­щении.

И наоборот, увеличение учетной ставки (ставки рефи­нансирования) делает займы невыгодными.

Операции центрального банка на открытом рынке в настоящее время являются в мировой экономической практике основным инструментом денежно-кредитной политики. Центральный банк продает или покупает по зара­нее установленному курсу ценные бумаги, в том числе госу­дарственные, формирующие внутренний долг страны. Этот инструмент считается наиболее гибким инструментом регу­лирования кредитных вложений и ликвидности коммерче­ских банков.

Операции центрального банка на открытом рынке ока­зывают прямое воздействие на объем свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в эко­номику, одновременно влияя на ликвидность банков, соот­ветственно уменьшая или увеличивая ее. Такое воздействие осуществляется посредством изменения цены покупки у коммерческих банков или продажи им ценных бумаг. При жесткой рестрикционной политике, направленной на отток кредитных ресурсов с ссудного рынка, центральный банк снижает цену продажи или поднимает цену покупки, тем самым, соответственно, увеличивает или уменьшает ее отклонение от рыночного курса.

Валютное регулирование как инструмент денежно-кредитной политики стало применяться центральными ба ками с 30-х годов XX в. как реакция на «бегство капиталов» в условиях экономического кризиса. Под валютным регулированием понимается управление валютными потоками и внешними платежами, формирование валютного курса национальной денежной единицы. На валютный курс оказывает влияние множество фактор состояние платежного баланса, экспорта и импорта; доля внешней торговли в ВВП, дефицит бюджета и источники его покрытия, экономическая и политическая ситуация и др. Реальный в данных конкретных условиях валют курс может быть определен в результате свободных предложений по купле и продаже валюты на валютных биржах. Эффективной системой валютного регулирования является валютная интервенция. Она заключается в том, что центральный банк вмешивается в операции на валютном рынке в целях воздействия на курс национальной валюты купли или продажи иностранной валюты. Для повышения курса национальной валюты центральный банк продает иностранную валюту, для снижения — скупает ее в обмен на национальную валюту. Центральный банк проводит валютные интервенции для того, чтобы максимально приблизить курс национальной валюты к его покупательной способности и в то же время найти компромисс между интересами экспортеров и импортеров. В некотором занижении курса национальной валюты заинтересованы фирмы -экспортеры, они обеспечивают основную часть поступающей валютной выручки. В некотором завышении курса национальной валюты заинтересованы предприятия, получающие сырье, материалы, комплектующие детали из-за рубежа и т.п.

Дата добавления: 2014-01-06