Анализ и управление запасами

Важной задачей является обеспеченность запасов и затрат различными источниками их формирования и поддержания рационального соотношения между ЧОК и заемными средствами, направляемыми на пополнение оборотных средств.

Введем обозначения:

УЗ – уровень запасов

Q – дневная потребность в сырье

Т – число дней выполнения заказа.

Показатели, характеризующие уровень запасов.

1. Уровень запасов, при котором делается заказ (средний уровень запасов)

2. Минимально допустимый уровень запасов (наиболее вероятный или страховой запас)

min УЗ = УЗ_ср – min Q * min T

3. Максимально допустимый уровень запаса

max УЗ = УЗ_ср + Q* – min Q * min T = minУЗ + Q*

4. Оптимальная партия заказа

Формула Уилсона:

Z – стоимость выполнения одной партии заказа не зависит от размера заказа

S – общая потребность в сырье в натуральных единицах за период

H –затраты оп хранению единицы сырья, затраты по содержанию запасов на 1 заказ (хранение + транспортировка + страхование)

Цель оптимизация размера партии состоит из минимизации складских затрат, % на капитал и затрат на переналадку.

Переналадка нужна, чтобы перейти от производства одного продукта к производству другого. Оптимальному размеру партии в производстве противостоит оптимальный объем заказа при закупке.

Роль затрат на переналадку в таком случае выполняют затраты на оформление заказа. Размером партии называют то количество единиц продукции которое изготавливается одна за другой без прерывания или переключения производственного процесса. Для организации серийного производства необходимо иметь складские запасы. Анализ запасов производится при помощи коэффициентов оборачиваемости и жестко детерминированной факторной модели.

Для оптимального управления запасами необходимо оценить общую потребность в сырье на планируемый период. Периодически уточнять Q* и сопоставлять затраты по заказу сырья и затраты на хранение. Регулярно контролировать условия хранения запасов, иметь хорошую систему учета.

Оптимальное управление НЗП предполагает учет следующих факторов:

1) размер НЗП зависит от специфики и объема производства

2) в условиях стабильно повторяющегося производственного процесса для оценки НЗП можно использовать стандартные показатели оборачиваемости.

3) Себестоимость НЗП состоит из прямых затрат сырья и материалов, затрат живого труда и части накладных расходов.

Тема 9. Управление портфелем ценных бумаг

9.1. Портфель ценных бумаг: определение, содержание процесса управления, цели и объекты

Портфель – это совокупность различных инвестиционных инструментов, которые собраны воедино для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.

Управление портфелем ценных бумаг это планирование, анализ и регулирование состава портфеля, осуществление деятельности по его формированию и поддержанию с целью достижения поставленных перед портфелем целей при сохранении необходимого уровня его ликвидности и минимизации расходов, связанных с ним.

Стандартными целями инвестирования в ценные бумаги в западном классическом анализе являются:

· получение процента

· сохранение капитала

· обеспечение прироста капитала (на основе роста курсовой стоимости ценных бумаг).

Эти цели могут быть альтернативными и соответствовать различным типам портфелей ценных бумаг.

В российских условиях дефицитной инфляционной экономики начала 90-х годов с падающим объемом производства и изменением структуры собственности система целей портфеля видоизменялась.

Цели, которые приемлемы в России (с начала 90-х годов):

1. Сохранность и приращение капитала (в отношении ценных бумаг с растущей курсовой стоимостью).

2. Приобретение ценных бумаг, которые по условиям обращения могут заменять наличность.

3. Доступ посредством приобретения ценных бумаг к дефицитным продукции и услугам, имущественным и неимущественным правам.

4. Расширение сферы влияния и перераспределения собственности.

5. Спекулятивная игра на колебаниях курсов в условиях нестабильного не наполненного рынка ценных бумаг.

6. Производные цели (зондирование рынка).

Объектами портфельных инвестиций выступают ценные различные бумаги (акции, облигации, часть портфеля могут быть представлена в денежном виде). Объемы бумаг в портфеле могут быть разными. В зависимости от состава портфеля он может приносить доход или убытки и обладает той или иной степенью риска.

9.2. Характеристики портфеля ценных бумаг: ликвидность, риск и виды рисков

При составлении портфеля инвестор должен учитывать следующие факторы (степень риска и доходности, срок вложения, тип ценных бумаг).

Ликвидность портфеля ценных бумаг может рассматриваться с 2-х позиций:

· как способность быстрого превращения всего портфеля ценных бумаг или его части в денежные средства;

· или как способность своевременного погашения обязательств перед кредиторами, т.е. возврата кредиторами взаимосвязанных денежных ресурсов, за счет которых был сформирован портфель ценных бумаг или его часть.

Риск портфеля это возможность получения потерь, связанных с инвестициями портфеля ценных бумаг, а также операциями по привлечению ресурсов для формирования портфеля.

Портфельный риск понятие агрегированное, которое включает многие виды конкретных рисков (ликвидности, кредитный, капитальный и т.д.).

Рассмотрим специфические для портфеля риски:

1. Капитальный – это общий риск на все вложения в ценные бумаги, т.е. риск не возврата вложенных средств в портфель. Анализ капитального риска сводится к оценке альтернативного вложения средств в иные формы. Пример реализации такого риска в России государственные долговые обязательства (замораживание выплат по внутреннему займу для населения 1982 г., неподтвержденность товарных выплат по целевому беспроцентному займу для населения 1990 г. и т.д.).

2. Временный – риск покупки или продажи ценных бумаг в неподходящее время, что неизбежно влечет за собой потери.

3. Риск законодательных изменений – связанный с необходимостью перерегистрации выпуска ценных бумаг, с изменением условий или заменой выпусков, что вызывает существенные дополнительные издержки и потери для эмитента и инвесторов, т.е. эмиссия ценных бумаг рискует оказаться недействительной.

4. Страновой риск – риск вложения средств в ценные бумаги предприятий, находящихся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и экономическим положением, с недружественными отношениями к стране, резидентом которой является инвестор.

Дата добавления: 2014-01-06