Анализ финансового положения на базе относительных показателей

Наряду с абсолютными показателями финансовое положение характеризуют финансовые коэффициенты, которые делятся на следующие группы:

· коэффициенты ликвидности

· коэффициенты финансовой устойчивости

· коэффициенты рыночной устойчивости

· коэффициенты платежеспособности

В условиях ограниченности информационной базы анализа в курсовом проекте предлагается рассмотреть только первые две групп показателей.

Для оценки ликвидности предприятия используются три относительных показателя, которые различаются набором ликвидных активов предприятия, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Срочную ликвидность (платежеспособность) предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

, (27)

где d – денежные средства и краткосрочные финансовые (стр. 250+260 ф. № 1); – краткосрочные кредиты и займы (стр. 610 ф. № 1), руб.; – краткосрочная кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы (стр. 620+630+650+660 ф. № 1), руб.

Нормальное ограничение коэффициента абсолютной ликвидности, учитывая неоднородную структуру сроков погашения, указанный норматив следует считать завышенным.

Коэффициент быстрой (критической, промежуточной) ликвидности характеризует ликвидность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов. Он показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть за период оборота дебиторской задолженности:

, (28)

где – краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 240 ф. № 1), руб.

Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.

Коэффициент текущей ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов:

, (29)

где Z – величина запасов с учетом НДС (стр. 210+220 ф. № 1)

Нормальное ограничение показателя – . Официально рекомендованный норматив для показателя следует считать несколько завышенным. Несомненно, что коэффициент покрытия должен быть больше единицы, однако более конкретно норматив может быть определен лишь на основе статистической обработки обширного ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющих тот же профиль деятельности, что и обследуемое предприятие.

Различные показатели ликвидности дают не только разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту текущей ликвидности. Акционеры предприятия в большей мере оценивают платежеспособность предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Результаты расчета коэффициентов сводятся в таблицу 10.

Таблица 10

Анализ показателей ликвидности

Показатель	Нормальное ограничение	Значение на начало года	Значение на конец года	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2
Коэффициент быстрой ликвидности	0,8-1,0
Коэффициент текущей ликвидности	2,0

В заключение необходимо сравнить значения коэффициентов с нормальными ограничениями, оценить их динамику, сделать вывод о финансовом состоянии предприятия.

Финансовую устойчивость предприятия характеризуют коэффициенты, отражающие структуру капитала и степень обеспеченности оборотных активов собственными средствами.

Коэффициент автономии или финансовой независимости отражает долю собственного капитала в общей величине источников формирования активов или какая часть активов формируется за счет собственного капитала:

, (30)

где В – валюта баланса, руб. Устойчивость предприятия оценивается положительно, если значение коэффициента превышает 0,5.

Коэффициент финансового рычага (финансовый леверидж) рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному:

. (31)

Коэффициент отражает финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств и имеет нормативное ограничение меньше 1.

Коэффициент маневренности равняется отношение собственных оборотных средств к реальному собственному капиталу:

. (32)

Он показывает, какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать капиталом, или долю собственного капитала, направленную на финансирование оборотных активов. Высокие значения коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного показателя для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение 0,2.

Коэффициент постоянного актива показывает долю собственного капитала, направленного на финансирование внеоборотных активов:

. (33)

Коэффициент маневренности и постоянного актива в сумме дают 1, следовательно, нормативное ограничение коэффициента постоянного актива 0,8.

Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:

. (34)

Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается положительно.

Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия:

. (35)

Для промышленных предприятий нормальное ограничение показателя: . Кроме того, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками должен быть ограничен снизу значениями коэффициента автономии источников формирования запасов для того, что предприятия не оказалось на грани банкротства:, что вытекает из сформулированной классификации финансовых ситуаций по степени устойчивости.

Достаточность долгосрочных источников формирования запасов (собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов) оценивается коэффициентом обеспеченности запасов долгосрочными источниками, равного отношению величины долгосрочных источников формирования запасов к стоимости запасов предприятия:

.

В соответствии с классификациями финансовых ситуаций по степени их устойчивости (см. формулы 23-26) предприятие является финансово устойчивым, если .

Федеральным управлением по делам несостоятельности (банкротстве) установлен коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов:

, (36)

где Z – величина запасов с учетом НДС (стр. 210+220 ф. № 1), – краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 240 ф. № 1), d – сумма краткосрочных финансовых вложений и денежных средств (стр. 250+260 ф. № 1).

Установлено нормальное ограничение для данного показателя: . Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, а само предприятия – неплатежеспособным.

Анализ динамики коэффициентов автономии, финансового рычага, маневренности, автономии источников формирования запасов, обеспеченности запасов собственными источниками, обеспеченности оборотных активов собственными средствами за ряд смежных отчетных периодов позволяют выявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия. Результаты расчетов оформляются в виде таблица 11. Коэффициента автономии и финансового рычага рассчитаны в таблице 3, для расчета остальных коэффициентов необходимо использовать данные таблицы 9 и бухгалтерского баланса.

В заключение необходимо сравнить значения коэффициентов с нормальными ограничениями, оценить их динамику, сделать вывод о состоянии финансовой устойчивости предприятия и разработать мероприятия по повышению финансовой устойчивости предприятия, если оно находится в кризисном или неустойчивом финансовом положении.

Таблица 11

Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатель	Нормальное ограничение	Значение на начало года	Значение на конец года	Изменение
Коэффициент автономии	>0,5
Коэффициент финансового рычага	<1
Коэффициент маневренности	>0,2
Коэффициент постоянного актива	<0,8
Коэффициент автономии источников формирования запасов	-
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками	>0,6-0,8
Коэффициент обеспеченности запасов долгосрочными источниками
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами

Дата добавления: 2014-10-22