Расчет стоимости объекта недвижимости

Расчет стоимости объекта недвижимости методом дисконтированных денежных потоков производится по формуле

, (5.7)

где PV - текущая стоимость, ден. ед.; С_t - денежный поток периода t, ден. ед.; i_t - ставка дисконтирования денежного потока периода t; М - стоимость реверсии, или остаточная стоимость, ден. ед.; n - количество периодов.

Таким образом, стоимость объекта недвижимости можно представить в виде, изображенном на рис. 5.3.

Текущая стоимость прогнозируемых денежных потоков

+

Текущая стоимость остаточной стоимости (реверсии)

Рис. 5.3. Определение стоимости методом дисконтирования
денежных потоков

Первое слагаемое в правой части представляет собой текущую стоимость денежного потока за i периодов, а второе - текущую стоимость денежного потока от реверсии в конце периода владения.

Суммирование текущей стоимости денежных потоков в течение прогнозного периода и текущей стоимости компании
в постпрогнозный период составляет величину рыночной стоимости оцениваемой компании [5].

К достоинствам данного метода можно отнести то, что он позволяет учитывать будущую доходность компании, ситуацию на рынке через ставку дисконта, а также показывает экономическое устаревание предприятия в случае превышения рыночной стоимости, полученной методом чистых активов, над величиной рыночной стоимости, полученной методом дисконтирования будущих доходов. Однако применение этого метода, особенно
в российских условиях, затруднено в силу сложности прогнозирования будущих доходов [7].

Дата добавления: 2014-10-31