Тема 4. Развитие предпринимательской фирмы

1. Устав должен содержать а) полное название фирмы б) логотип в) сокращенное название фирмы

2. На момент регистрации уставной капитал должен составлять не менее…вклада: а) 30%б) 40%в) 50%

3. Размер уставного капитала составляет не менее: а) стократной величины минимального размера оплаты труда б) десятикратной величины минимального размера оплаты труда в) пятикратной величины минимального размера оплаты труда

4. Отбор персонала не складывается из: а) адаптации сотрудниковб) технологической подготовленности сотрудниковв) оптантов

5. В процессе делового общения предпринимателя с клиентом выделяют: а) выход из контактаб) правила самоотдачив) консервативность

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.

Консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления.

Инвестиционная привлекательность - обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора по формируемым им критериям.

Сформировав инвестиционную программу и определившись с объектами инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект это объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п. Подготовка инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес-плана.

Общий объем затрат инвестиционных ресурсов, распределенный по конкретным периодам осуществления инвестиций, описывается графиком инвестиций. Он разрабатывается в составе бизнес-плана по реальным инвестиционным проектам, требующим продолжительного периода реализации. График инвестиций включает прогнозирование и расчет общего денежного потока предприятия.

Под денежным потоком понимается поступление (положительный денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия. Различают следующие потоки:

Денежный поток по операционной (производственно-коммерческой) деятельности.

Денежный поток по инвестиционной деятельности.

Разница между положительным и отрицательным денежным потоком по конкретному виду деятельности или по хозяйственной деятельности предприятия в целом представляет собой чистый денежный поток.

В практике используются обычно пять методов финансирования инвестиционных проектов:

Таким образом, методы финансирования инвестиционных проектов это принципиальные подходы к финансированию отдельных реальных инвестиционных проектов, используемые предприятием при разработке политики формирования инвестиционных ресурсов.

С целью привлечения и мобилизации финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов предприятия осуществляют эмиссионную политику. Это система критериев и мер, разрабатываемых предприятием для обеспечения привлечения необходимого объема финансовых ресурсов. За счет внешних источников путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке собственных ценных бумаг: акций или облигаций.

Различают следующие виды эмиссионной политики:

Компромиссная (умеренная) дивидендная политика.

Консервативная дивидендная политика вариант дивидендной политики, основной целью которой является первоочередное удовлетворение инвестиционных потребностей предприятия, а выплата дивидендов осуществляется в минимальном стабильном размере или по остаточному принципу.

Компромиссная (умеренная) дивидендная политика вариант дивидендной политики, предусматривающий стабильный уровень выплаты дивидендов с надбавкой в отдельные периоды. Эта политика в наибольшей степени увязана с результатами финансовой деятельности предприятия и уровнем удовлетворения его инвестиционных потребностей.

Агрессивная дивидендная политика вариант дивидендной политики, предусматривающий стабильный уровень выплаты дивидендов с агрессивной надбавкой в отдельные периоды с целью рыночной фондовой «раскрутки» предприятия. Эта политика в наименьшей степени увязана с результатами финансовой деятельности предприятия.

Для оценки эффективности реальных инвестиций (проектов) предприятия используют систему принципов и показателей, определяющих эффективность выбора для реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.

Формирование оптимального инвестиционного бюджета.

С учетом необходимости преодоления дальнейшего спада производства и ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную предусматривается осуществлять на основе следующих принципов:

последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;

государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;

размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;

усиление государственного контроля за целевым расходованием средств федерального бюджета;

совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;

значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов.

Инвестиции могут быть двух видов: валовые и чистые.

Валовые инвестиции общий объем инвестиционных ресурсов во всех их формах, направленных в определенном периоде на осуществление реального и финансового инвестирования.

Чистые инвестиции сумма валовых инвестиций в определенном периоде, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений в том же периоде.

По источникам финансирования инвестиций различаются:

государственные, образуемые из средств государственного бюджета, из государственных финансовых источников;

иностранные - вкладываемые иностранными инвесторами, др. государствами, иностранными банками, компаниями, предпринимателями;

частные, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства.

Увеличение инвестиции означает рост потребления в будущем. Инвестиции повышают эффективность хозяйствования и создают основу для роста доходов. Они могут оказаться также и нерациональными. Чаще всего это происходит в отношении государственных бюджетных ассигновании и льготных долгосрочных кредитов. Хотя и частные инвестиции сопряжены с риском и должны все время приспосабливаться к новым потребностям.

Проблемы соотношения государственных и частных инвестиции требуют своего решения. Различают также инвестиции:

Нефинансовые - не денежные инвестиции в форме вложения прав, лицензий, ноу-хау, имущества в проект инвестиционный, в предприятие, в бизнес.

в реальные активы, в производство и сбыт определенного вида продукции.

в материально-вещественные виды экономической деятельности.

Портфельные - инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг.

Инновационные инвестиции это одна из форм реального инвестирования, осуществляемая с целью внедрения уже созданных технологических инноваций в операционную деятельность предприятия. Инновационные инвестиции осуществляются предприятием в двух основных формах:

путем приобретения готовой научно-технической продукции (патентов на открытия и изобретения; ноу-хау);

путем разработки новой научно-технической продукции самим предприятием или по его заказу.

Венчурные инвестиции - операции по финансированию научно-исследовательских разработок и изобретений. Эти инвестиции характеризуются повышенной степенью риска.

Любое предприятие за период своего функционирования сталкивается с предпринимательскими рисками.Они подразделяются на внешние и внутренние. Источниками возникновения внешних рисков является - внешняя среда по отношению к предпринимательской фирме. Предприниматель не может оказывать на них влияние, он может только предвидеть и учитывать их в своей деятельности.

Источником внутренних рисков является сама предпринимательская фирма. Эти риски возникают в случае неэффективного менеджмента, ошибочной маркетинговой политики, в результате внутрифирменных злоупотреблений, кадровые риски, технические риски и другие.

Предпринимательские риски делятся на краткосрочные, которые угрожают предпринимателю в течение известного отрезка времени (например6 транспортный риск при перевозке груза, риск не платежа по конкретной сделке и другие). И постоянные риски, которые непрерывно угрожают предпринимательской деятельности (например: риск не платежа в стране с несовершенной правовой системой или риск разрешение зданий в районе с повышенной сейсмической опасностью).

Выделяют: допустимый риск – это угроза полной потери прибыли, но их размер меньше ожидаемой предпринимательской сделки; критический риск - риск, связанный с угрозой получения нулевого дохода, но при возмещении производственных предпринимателем материальных затрат или с возможностью потерь в размере полных издержек в результате осуществления предпринимательской деятельности; катастрофический риск - это угроза потерь в размере, равном или превышающим все имущественное состояние предпринимателя.

По степени правомерности риски бывают: оправданные (правомерные) и неоправданные, следует учесть, что граница между ними в разных видах предпринимательской деятельности, в разных секторах экономики различна. По характеру воздействия риски делятся на: простые (статистические), составные и динамические.

Навозникновение убытков или сокращение размеров прибыли, оказывают влияние: политический риск, технический риск, производственный риск, коммерческий риск, финансовый риск, валютный риск, инвестиционный риск, инновационный риск, отраслевой риск, юридические риски.

Социальная напряженность в коллективе, дефицит, текучесть профессиональных кадров; наличие деструктивной позиции; напряженность в цепочке «собственник-администрация-коллектив» составляют внутренние социально-политические риски.

Риски связанные с возможными задержками выхода на рынок, неправильным выбором услуг, ошибочным выбором маркетинговой стратегии, ошибками в ценовой политике и другие называются, маркетинговыми.

Для управления рисками их, необходимо, прежде всего, проанализировать и оценить. Для этого необходимо: составить исчерпывающий перечень рисков; определить удельный вес каждого и по всей их совокупности; оценить вероятность наступления события; и произвести подсчет по каждой группе рисков. Выделяют два этапа оценки риска: качественный и количественный.

Задачей качественного анализа риска является выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, это: определение потенциальных зон риска; выявление рисков, сопутствующих деятельности предприятия; прогнозирование практических выгод и возможных негативных последствий проявления выявленных рисков. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов.

Меры по снижению риска представлены в таблице.

Виды рисков	Меры по снижению
Производственный	-четкое календарное планирование и управление реализацией проекта; -ускоренная разработка дизайн-концепции, включая критерии качества; -разработка и использование продуманной системы контроля качества услуг на всех этапах ее создания; -обоснование и выделение достаточных финансовых средств для приобретения высококачественного оборудования; -подготовка квалифицированных кадров
Финансовый	-неотложное проведение исследований требований потребителей; -система контроля качества на всех этапах; -получение инвестиций; -выход на фондовый рынок; -разнообразие предлагаемых схем финансирования проекта; -разработка инвестиционно-финансовой стратегии, целью которого является попадания в зону прибыльного функционирования; -проведение комплекса мер по поиску инвестиционных и кредитных ресурсов
Политический	-выработка внутренней налоговой политики; -формирование внешней деловой среды; -активное участи учредителей во взаимодействии с властными структурами
Юридические риски	-четкая и однозначная формулировка соответствующих статей в документах; -привлечение для оформления документов специалистов, имеющих практический опыт в этой области; -ведение необходимых финансовых средств для оплаты высококлассных юристов
Технические риски	-ускоренная проработка технической увязки оборудования и технических комплексов; -заключение контрактов по условию «под ключ»; -страхование технических рисков
Внутренние социально-политические риски	-подбор профессиональный кадров; -при необходимости обучение; -выработка механизма стимулирования работ, включая в результатах работы компании; -система сквозной, многоуровневой информированности коллектива и управленцев; -разработка эффективного подхода к формированию и распределению фонда оплаты труда
	Маркетинговые риски	-создание сильной маркетинговой службы; -разработка маркетинговой стратегии; -разработка и реализация продуктовой политики и подчинения ее деятельности всех подразделений; -управление по результатам; -разработка и реализация программ маркетинговых мероприятий; -проведение полного комплекса маркетинговых исследований

Хозяйственная практика выработала методы, направленные на уменьшение риска до минимально возможного уровня, которые могут иметь самые разнообразные формы и содержание. Одним из методов является страхование, которое в комплексе с другими методами позволяет существенно снизить уровень хозяйственного риска при планировании и реализации стратегии предприятия. Страхование представляет собой систему возмещения убытков страховщикам при наступлении страховых случаев из специальных страховых фондов, формируемых за счет страховых взносов, уплачиваемых страхователями. В зависимости от источника опасности страховые риски подразделяются на две группы: риски, связанные с проявлением стихийных сил природы (погодные условия, землетрясения, наводнения и др.); риски, связанные с целенаправленными действами человека.

Формы страхования - обязательная и добровольная. Страховым возмещением называется сумма денежных средств, выплачиваемых в счет возмещения ущерба при наступлении страхового случая. Страховым случаем – признается событие, с наступлением которого связывается выплата страхового возмещения.

Кроме страхования может применяться перестрахование -это страхование, в соответствии с которым страховщик передает часть ответственности по рискам другим страховщикам. Цель – создание устойчивого и сбалансированного «страхового портфеля» для обеспечения стабильной и рентабельной работы страховых организаций и Сострахование – метод выравнивания и распределения крупных рисков между несколькими страховщиками. При этом каждый из них заключает со страхователем отдельный договор. Однако, может выделяться «лидирующий» страховщик, который берет на себя функции организатора страхования.

Поручительство – данный вид минимизации рисков предусматривает, что при недостаточности средств у должника поручитель несет ответственность по его обязательствам перед кредитором. При этом возможна солидарная ответственность поручителя и должника. С помощью такого приема обеспечивается возвратность кредитов, выдаваемых банками. Распределение риска - этот способ снижения риска применяется в случае разработки и реализации проекта несколькими исполнителями (инвесторами, проектировщиками, строителями, заказчиками). При этом каждый участник выполняет запланированный проектом объем работ и несет соответствующую долю риска в случае не выполнения проектных условий. Для количественного распределения риска в проектах можно применять модели, основанные на «дереве решений». Наибольшему риску подвержен инвестор, поэтому следует знать, что трудности в поиске инвестора, как правило, возрастают с увеличением степени риска. Резервирование средств – создание резервов ресурсов на покрытие непредвиденных расходов, позволяет компенсировать риск, возникающий в процессе реализации планов предприятия, и тем самым ликвидировать различные сбои в работе.

Для этого при разработке плана, необходимо пройти ряд процедур, включающих прогнозную оценку потенциальных потерь, вызванных непредвиденными обстоятельствами; определение структуры резерва на покрытие последствий рисков; целевое распределение резерва между различными видами риска; корректировку плана (бюджета) в связи с формированием резерва.

Наиболее ответственной процедурой является оценка потенциальных последствий риска. На производственно-хозяйственную деятельность предприятия оказывают влияние самые разные обстоятельства и связанные с ними риски.

Поэтому одна из главных задач, возникающая при оценке потерь – ранжирование рисков по их значимости и вероятности проявления.

1. Источники возникновения внешних и внутренних рисков? 2. Методы анализа риска? 3. Группа рисков, которые не берутся страховать страховые компании? 4. Финансово-экономические риски и их влияние на прибыль? 5. Что относится к строительным стадиям риска?