Рынок благ и его характеристики

Спрос домашних хозяйств. Спрос предпринимательского сектора. Кейнсианская функция автономных инвестиций. Неоклассическая функция автономных инвестиций. Спрос государства. Спрос со стороны экспорта. Мультипликационные эффекты.

Рынок благ– центральное звено современной макроэкономической модели. Важнейшая абстракция на данном этапе изучения на рынке благ является:

неизменность уровня цен (P=const) (цены неизменны в коротком периоде, а меняются в долгом)

совершенная эластичность предложения благ

Из этого следует: раз цены неизменны, то пропадает различие между номинальными и реальными величинами.

1) Совокупный спрос и его структуры.

Покупателями на рынке благ являются все 4 макроэкономических субъекта: домохозяйства, производственный сектор, государство, внешний мир.

Рассмотрим, от чего зависит объём спроса каждого из них.

Домашние хозяйства. Расходы домашних хозяйств это и есть спрос на товары и услуги. Спрос домашних хозяйств зависит от располагаемых доходов, ожиданий, вкусов и предпочтений и т.д.

С=С(Y+-T-)=C(Yd)

Производственный сектор. Инвестиционные расходы являются спросом на товары и услуги со стороны фирм. Спрос зависит от процентной ставки, ожиданий и т.д.

I=I(r-,…) r – процентная ставка

Рост процентной ставки приводит к падению привлекательности инвестиций из-за

альтернативной стоимости капитала.

Государство. Спрос – государственные закупки, так как экономическая активность государства не имеет четко выраженных критериев оптимальности, то трудно выделить главные факторы, которые будут однозначно определять объем спроса на блага со стороны государства. Известно, что государственный бюджет формируется заранее, тогда основные статьи расходов оказываются заданными (экзогенными).

G – государственные закупки

Государство также косвенно влияет на совокупный спрос через налоги и финансовый сектор.

Финансовый сектор влияет на процентную ставку, тем самым на объем инвестиций.

T – налоги

Внешний мир. Спрос – экспорт

X – экспорт, Im – импорт, Nx – чистый импорт

Nx=Nx (X-Im) = Nx (e-,Y-,Y*)

Nx = X-Im

На спрос влияет курс валют.

e – курс национальной валюты

Nx = X(e-) – Im(e+)

Y – национальный доход, Y* – доход внешнего мира

AD – совокупныйспрос

Ad = C+I+G+Nx=C(Yd+)+I(r-)+ +Nx(e-)

Автономные инвестиции. Неоклассическая и кейнсианская концепции.

Автономные инвестиции - это запланированные совокупные инвестиционные расходы, независимые от уровня дохода в экономике.

Из неоклассической концепции следует, что побудительным мотивом осуществления автономных инвестиций является превышение предельной производительности используемого капитала рыночной ставки процента.

По мнению Дж.М. Кейнса инвестор сравнивает рыночную ставку процента не с производительностью действующего капитала, а с потенциальной эффективностью инвестиционных проектов.

Инвестиции в отличие от текущих затрат на производство дают результаты не в том периоде, в котором их осуществляют, а в течение ряда последующих периодов. Поэтому при сравнении инвестиционных затрат с получаемыми от них результатами возникает проблема соизмерения разновременных ценностных показателей, которую решают посредством дисконтирования. Оценивая, сколько стоит сегодня возможность получения некоторой суммы денег через t лет при отсутствии инфляции, инвестор делит эту сумму на (1 + ) ^t, где - мера предпочтения инвестором нынешней ценности будущей. Как правило, каждый индивид имеет свою меру предпочтения. Если некоторого индивида меньше ставки процента, выплачиваемого по облигациям, то он приобретет облигации. И наоборот, тот, кто предпочитает вместо возможности покупки облигаций хранение наличных денег, имеет , превышающую процент на облигации.

Пусть некоторый инвестиционный проект требует вложений K ₀ в текущем периоде и обещает дать в следующих трех чистого дохода соответственно П₁, П₂, П₃. Инвестор сочтет данный проект экономически целесообразным, если

При заданных П _i сумма их дисконтированных значений зависит от величины . Значение , которое превращает приведенное неравенство в равенство, называют предельной эффективностью капитала (R). Величина R - это такая ставка процента, при которой инвестиционный проект можно осуществить за счет кредита и «остаться при своих», т.е. полностью возвратить его с процентами из будущих доходов.

Принимая в целях упрощения зависимость R (I) линейной, кейнсианскую функцию автономных инвестиций можно получить следующим образом:

Обозначим 1/ I_i, тогда

I = I_i (R _max - i).

Коэффициент I_i характеризует «чувствительность» объема инвестиций к разности между предельной эффективностью капитала и ставкой процента; он показывает, на сколько единиц изменится объем инвестиции при изменении разности между предельной эффективностью капитала и текущей ставкой процента на один процентный пункт.

При заданном наборе инвестиционных проектов R _max и I_i являются экзогенными параметрами и объем автономных инвестиций зависит только от ставки процента: I_i.

Расхождения неоклассиков и Дж.М. Кейнса при описании поведения инвестора связаны с тем, что r и R различны. Предельная производительность капитала (r) характеризует используемую технологию производства и является объективным параметром. Предельная эффективность капитала (R) - категория субъективная, так как значения П _i, определяющие величину R, являются ожидаемыми величинами. Они берутся на основе предположений инвестора относительно будущих цен, затрат и объемов спроса. Поэтому в кейнсианской концепции объем инвестиций существенно зависит от субъективных представлений инвестора.

Для устранения субъективизма в кейнсианской функции автономных инвестиций можно использовать коэффициент Тобина. Если ожидаемые чистые доходы от инвестиционного проекта дисконтировать по рыночной ставке процента, то полученная сумма представит его сегодняшнюю ценность PV:

Инвестиционный проект экономически целесообразен, если K ₀ < PV или PV / K ₀ q > 1, где q - коэффициент Тобина.

При существовании совершенной конкуренции на финансовых рынках рыночная ценность инвестиционного проекта (сумма денег, за которую сегодня можно продать право на осуществление проекта) равна его PV. Поэтому коэффициент Тобина можно определить как отношение рыночной ценности проекта к затратам на его выполнение. Если данное отношение больше единицы, то следует инвестировать проект, в противном случае этого делать не стоит.

Дата добавления: 2014-11-18